Solow Residual
O resíduo de Solow é a parte do crescimento da produção de uma economia que não pode ser atribuída à acumulação de capital e trabalho, os fatores de produção. É uma medida do crescimento da produtividade que geralmente é chamada de produtividade total dos fatores (PTF).
Quebrando Solow Residual
O resíduo de Solow é baseado no trabalho do economista ganhador do prêmio Nobel Robert Solow, cujo modelo de crescimento definiu o crescimento da produtividade como aumento da produção com capital e mão de obra constantes. Indica se uma economia está crescendo devido a aumentos de capital ou trabalho, ou porque esses insumos estão sendo usados com mais eficiência. Solow descobriu que apenas um oitavo do aumento da produtividade do trabalho nos Estados Unidos entre 1909-49 poderia ser atribuído ao aumento de capital. Os Estados Unidos, em outras palavras, ficaram ótimos por causa do know-how americano.
A produtividade total dos fatores é afetada por uma enorme variedade de fatores tecnológicos, econômicos e culturais. Inovação, investimento em setores mais produtivos e políticas econômicas voltadas à liberalização e à concorrência, impulsionam a PTF. Por outro lado, mercados financeiros subdesenvolvidos que não alocam capital com eficiência, práticas trabalhistas restritivas, regulamentações ambientais ou qualquer outra coisa que afete a produtividade agregada da economia reduzem-no. Assim, a TFP se tornou uma proxy do progresso tecnológico. As diferenças nos níveis de PTF dos países explicam principalmente as diferenças no desenvolvimento econômico.
No momento, a China está perdendo força porque tem um grande problema de produtividade. Seu "milagre" de crescimento foi o resultado da rápida acumulação de capital e da transferência de trabalho subutilizado para uma economia capitalista moderna, em vez de um aumento da produtividade. Sua TFP está encolhendo desde 2015, de acordo com o Conference Board, porque desperdiçou enormes quantidades de recursos financeiros em empresas estatais ineficientes em indústrias como aço, carvão e cimento e infraestrutura em excesso.
Como a força de trabalho da China se contrai, devido à sua política de "filho único" de décadas, a taxa de crescimento econômico da China parece insustentável. Dado que o destino da economia global depende se a China pode aumentar a PTF, os investidores devem esperar que esse termo seja usado muito mais nos próximos anos. A menos que a China implemente reformas de livre mercado e realmente abra seus mercados, pode ficar mais barato fabricar nos Estados Unidos. Qualquer guerra comercial com a China deve ser vista neste contexto.
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