Warren Buffett: tenha medo quando os outros são gananciosos

Warren Buffett disse uma vez que, como investidor, é aconselhável ter "medo quando os outros são gananciosos e gananciosos quando os outros têm medo". outros são gananciosos, os preços costumam transbordar e deve-se ter cuidado para não pagar demais por um ativo que posteriormente leva a retornos anêmicos. Quando outros têm medo, isso pode apresentar uma boa oportunidade de compra de valor.

Lembre-se de que o preço é o que você paga e o valor é o que você recebe - pague um preço muito alto e os retornos serão dizimados. Para elaborar isso, o valor de uma ação é relativo à quantidade de ganhos que ela gerará ao longo da vida de seus negócios. Em particular, esse valor é determinado descontando todos os fluxos de caixa futuros de volta a um valor presente, um valor intrínseco. Pague um preço muito alto e o retorno que surge quando uma ação volta ao seu valor intrínseco ao longo do tempo irá corroer. Seja ganancioso quando os outros têm medo e obtêm retornos aprimorados, sob o conjunto correto de circunstâncias: a previsibilidade deve estar presente e os eventos de curto prazo que criam o subseqüente rebaixamento nos preços não devem ser desgastantes.

De bitucas de cigarro e coca-cola

Warren Buffett não é apenas um investidor contrário. Ele pode ser o que você pode chamar de "investidor de valor orientado aos negócios". Ou seja, ele não compra nada e tudo apenas porque está à venda. Esse era o estilo de Ben Graham (e inicialmente de Buffett). Chama-se o estilo de investimento "ponta de cigarro", no qual se apanha as pontas de charutos descartadas na beira da estrada, vendendo-as com grandes descontos para valor contábil, com apenas uma boa baforada. Ben Graham procurou “redes de rede” ou negócios com preços abaixo do seu ativo circulante líquido ou do ativo circulante menos o total do passivo.

Embora Warren Buffett tenha iniciado sua carreira de investidor dessa maneira, diante de oportunidades anêmicas de rede, ele evoluiu. Com a ajuda de Charlie Munger, ele descobriu a terra dos negócios pendentes, a casa da See's Candy e da Coca-Cola (KO), empresas com economia competitiva durável - o fosso - e administração racional e honesta. Ele então procura um bom preço e aproveita as oportunidades quando os outros têm medo. Como ele disse no passado, é muito melhor comprar um negócio maravilhoso a um bom preço do que um bom negócio a um preço maravilhoso.

Óleo de salada: Não saia de casa sem ele

Os eventos indutores de medo que levam a oportunidades superiores de investimento podem incluir ondas de choque de curto prazo criadas por eventos macroeconômicos, como recessões, guerras, apatia do setor ou resultados de negócios que não prejudicam o curto prazo.

Na década de 1960, o valor do American Express (AXP) foi reduzido pela metade quando se descobriu que as garantias usadas para garantir milhões de dólares em recebimentos de depósitos não existiam. A garantia em questão era o óleo de salada e, por acaso, o negociante de commodities Anthony De Angelis havia falsificado os níveis de estoque, enchendo seus navios com água e deixando pequenos tubos de óleo de salada dentro dos tanques para os auditores encontrarem. Estima-se que o evento tenha custado à AXP mais de US $ 50 milhões em perdas.

Depois de revisar o modelo de negócios da empresa, Buffett decidiu que o fosso da empresa não seria impactado materialmente pelo evento e, posteriormente, investiu 40% do dinheiro de sua parceria nas ações. Ao longo de cinco anos, o AXP aumentou cinco vezes.

The Gecko

Em 1976, a GEICO estava à beira da falência devido, em parte, a uma mudança no modelo de negócios na qual estendeu as apólices de seguro de carro a motoristas de risco. Com garantias do então CEO da empresa, John J. Byrne, de que a empresa retornaria ao seu modelo de negócios original, Buffett investiu uma quantia inicial de US $ 4, 1 milhões na empresa, que cresceu para mais de US $ 30 milhões em cinco anos. A GEICO é agora uma subsidiária integral da Berkshire Hathaway (BRKB).

Ondas de choque, como o escândalo do óleo de salada e os desvios dos modelos de negócios, criam valor e permitiram a Warren Buffett obter retornos substanciais ao longo dos anos. Ser ganancioso quando os outros têm medo é uma mentalidade valiosa que pode colher recompensas substanciais para o investidor.

A linha inferior

Quando o engraxate começar a dar dicas de ações, é hora de sair da festa. Charlie Munger uma vez comparou um mercado de ações espumoso a uma festa de Réveillon que já dura bastante tempo. O borbulhante está fluindo, todo mundo está se divertindo, os relógios não têm braços neles. Ninguém tem idéia de que é hora de partir, nem eles querem. Que tal apenas mais uma bebida? Como investidor de valor comercial, é imperativo saber quando é hora de partir e estar preparado para essa oportunidade perfeita, ser ganancioso quando os outros têm medo, e ser ganancioso por um investimento com economia duradoura e racional a longo prazo., gestão honesta.