Noções básicas sobre contas financeiras e de capital na balança de pagamentos

A balança de pagamentos (BOP) é ​​o registro de qualquer pagamento ou recebimento entre uma nação e seus nacionais com qualquer outro país. A conta corrente, a conta de capital e a conta financeira compõem a BP de um país. Juntas, essas três contas contam uma história sobre o estado de uma economia, suas perspectivas econômicas e suas estratégias para alcançar os objetivos desejados.

Um grande volume de importações e exportações, por exemplo, pode indicar uma economia aberta que apóia o livre comércio. Por outro lado, um país que mostra pouca atividade internacional em sua conta capital ou financeira pode ter um mercado de capitais subdesenvolvido e pouca moeda estrangeira entrando no país na forma de investimento direto estrangeiro.

Uma conta corrente registra o fluxo de bens e serviços dentro e fora de um país, incluindo bens tangíveis, taxas de serviço, receitas de turismo e dinheiro enviado diretamente a outros países como ajuda ou enviado a famílias. Uma conta financeira mede os aumentos ou diminuições nos ativos de propriedade internacional aos quais um país está associado, enquanto a conta de capital mede as despesas de capital e a receita geral de um país.

Aqui, focamos nas contas de capital e financeiras, que contam a história das regulamentações de investimento e mercado de capitais em um determinado país.

Principais Takeaways

• A balança de pagamentos de um país é composta de sua conta corrente, conta de capital e conta financeira.
• A conta de capital registra o fluxo de bens e serviços dentro e fora de um país, enquanto a conta financeira mede aumentos ou diminuições nos ativos de propriedade internacional.
• Contas financeiras e de capital positivas significam que um país tem mais débitos do que créditos, tornando-o um devedor líquido para o mundo. Contas negativas tornam o país um credor líquido.

A conta de capital

A conta de capital de um país refere-se a toda e qualquer transferência internacional de capital. As despesas e receitas gerais são medidas pela entrada e saída de fundos na forma de investimentos e empréstimos que entram e saem da economia. Um déficit mostra que mais dinheiro está fluindo, enquanto um excedente indica que mais dinheiro está fluindo.

Juntamente com as transações de ativos não financeiros e não produzidos, também estão incluídos:

• Negócios como perdão de dívidas
• A transferência de bens e ativos financeiros por migrantes que saem ou entram em um país
• A transferência de propriedade sobre ativos fixos e de fundos recebidos pela venda ou aquisição de ativos fixos
• Impostos sobre doações e herança
• Taxas de morte, patentes, direitos autorais, royalties
• Danos não segurados no imobilizado

Transações complexas com ativos de capital e reivindicações financeiras podem ser registradas nas contas de capital e de conta corrente.

As contas financeiras

A conta financeira de um país é dividida em duas subcontas: a propriedade doméstica de ativos estrangeiros e a propriedade estrangeira de ativos domésticos.

Se a propriedade doméstica dos ativos estrangeiros da conta financeira aumentar, ela aumentará a conta financeira geral. Se a propriedade estrangeira de ativos domésticos aumenta, diminui a conta financeira geral, portanto a conta financeira geral aumenta quando a propriedade estrangeira de ativos domésticos diminui. Juntas, a propriedade doméstica de um país de ativos estrangeiros e a propriedade estrangeira de ativos domésticos medem a propriedade internacional de ativos aos quais o país está associado.

A conta financeira lida com dinheiro relacionado a reservas estrangeiras e investimentos privados em negócios, imóveis, títulos e ações. Também detalhados na conta financeira são ativos de propriedade do governo, como direitos de saque especiais no Fundo Monetário Internacional (FMI) ou ativos do setor privado mantidos em outros países, ativos locais mantidos por estrangeiros - governo e privado - e investimento direto estrangeiro (IDE) )

Como eles trabalham

O capital transferido de um país para fins de investimento é registrado como débito em uma dessas duas contas. Isso ocorre porque o dinheiro sai da economia. Mas, por se tratar de um investimento, há um retorno implícito. Esse retorno - seja um ganho de capital do investimento em carteira (um débito na conta financeira) ou um retorno feito do investimento direto (um débito na conta de capital) - é registrado como crédito na conta corrente. É aqui que o investimento de renda é registrado no BOP. O oposto é verdadeiro quando um país recebe capital: o pagamento de um retorno sobre o investimento seria registrado como débito na conta corrente.

O Bureau of Economic Analysis mede a conta de capital nos EUA

O que isto significa?

Diferentemente da conta corrente, que se espera teoricamente excedente ou déficit, a BP deve ser zero. Assim, a conta corrente de um lado e a conta de capital e financeira do outro devem se equilibrar.

Por exemplo, se um cidadão da Groenlândia compra uma jaqueta de uma empresa canadense, a Groenlândia ganha uma jaqueta enquanto o Canadá ganha a quantia equivalente em moeda. Para chegar a zero, um item de equilíbrio é adicionado ao razão para refletir a troca de valor. De acordo com o Manual da balança de pagamentos do FMI, a fórmula da balança de pagamentos, ou identidade, é resumida em:

Conta corrente + conta financeira + conta de capital + item de saldo = 0

Quando uma economia, no entanto, possui contas financeiras e de capital positivas (entrada financeira líquida), os débitos do país são mais do que seus créditos devido a um aumento do passivo para outras economias ou uma redução de créditos em outros países. Isso geralmente é paralelo a um déficit em conta corrente - uma entrada de dinheiro significa que o retorno de um investimento é um débito na conta corrente. Assim, a economia está usando a economia mundial para atender às demandas locais de investimento e consumo. É um devedor líquido para o resto do mundo.

Se as contas de capital e financeiras são negativas (uma saída financeira líquida), o país tem mais sinistros do que passivos, seja por causa de um aumento de sinistros da economia no exterior ou de uma redução no passivo de economias estrangeiras. A conta corrente deve registrar um superávit nesta fase, indicando que a economia é um credor líquido, fornecendo recursos ao mundo.

Contas Liberais

As contas de capital e financeiras estão interligadas porque ambas registram fluxos de capital internacionais. Na economia global de hoje, o movimento irrestrito de capital é fundamental para garantir o comércio mundial e, eventualmente, uma maior prosperidade para todos. Para que isso ocorra, no entanto, os países precisam ter políticas de contas financeiras e de capital "abertas" ou "liberais". Hoje, muitas economias em desenvolvimento implementam a liberalização da conta de capital - um processo que remove as restrições ao movimento de capitais - como parte de seu programa de reforma econômica.

A liberalização da conta de capital de um país pode sinalizar uma mudança em direção a uma política econômica sólida.

Esse movimento irrestrito de capital significa que governos, corporações e indivíduos são livres para investir capital em outros países. Isso abre caminho não apenas para mais IDE em indústrias e projetos de desenvolvimento, mas também para o investimento de portfólio no mercado de capitais. Assim, as empresas que buscam mercados maiores e mercados menores que buscam maiores capitais e metas econômicas domésticas podem se expandir para a arena internacional, resultando em uma economia global mais forte.

Os benefícios que o país destinatário obtém do IDE incluem uma entrada de capital estrangeiro em seu país, bem como o compartilhamento de conhecimentos técnicos e gerenciais. O benefício para uma empresa que faz um IDE é a capacidade de expandir a participação de mercado em uma economia estrangeira, coletando assim maiores retornos. Alguns argumentam que mesmo as políticas políticas e macroeconômicas domésticas do país são afetadas de maneira mais progressiva, porque as empresas estrangeiras que investem em uma economia local têm uma participação valiosa no processo de reforma da economia local. Essas empresas estrangeiras tornam-se consultores especializados para o governo local sobre políticas que facilitarão os negócios.

Os investimentos estrangeiros em carteira podem incentivar a desregulamentação do mercado de capitais e os volumes da bolsa de valores. Ao investir em mais de um mercado, os investidores podem diversificar o risco de seu portfólio enquanto aumentam seus retornos, resultantes do investimento em um mercado emergente. Um mercado de capitais cada vez mais profundo, baseado na reforma da economia local e na liberalização das contas de capital e financeiras, pode, assim, acelerar o desenvolvimento de um mercado emergente.

Um pouco de controle pode ser bom

Além das ideologias políticas, algumas teorias econômicas sólidas afirmam por que algum controle da conta de capital pode ser bom. Lembre-se da crise financeira asiática em 1997. Alguns países asiáticos abriram suas economias para o mundo, e uma quantidade sem precedentes de capital estrangeiro estava atravessando suas fronteiras, principalmente na forma de investimento em carteira - crédito em conta financeira e débito em conta corrente. Isso significava que os investimentos eram de curto prazo e fáceis de liquidar, em vez de mais de longo prazo.

Quando a especulação aumentou e o pânico se espalhou por toda a região, uma reversão nos fluxos de capital ocorreu primeiro, com o dinheiro sendo retirado desses mercados de capitais. As economias asiáticas foram responsáveis ​​por seus passivos de curto prazo (débitos em conta corrente), pois os títulos foram vendidos antes que os ganhos de capital pudessem ser obtidos. Não apenas a atividade do mercado de ações sofreu, mas as reservas externas foram esgotadas, as moedas locais foram depreciadas e as crises financeiras começaram.

Analistas argumentam que um desastre financeiro pode ter sido menos grave se houvesse alguns controles da conta de capital. Por exemplo, se o montante de empréstimos externos fosse limitado (que é um débito na conta corrente), haveria obrigações de curto prazo limitadas e o dano econômico poderia ser menos grave.

A linha inferior

A balança de pagamentos de um país é um registro resumido das transações internacionais desse país com o resto do mundo. Essas transações são categorizadas na conta corrente, na conta de capital e na conta financeira.

As lições da crise financeira asiática resultaram em novos debates sobre a melhor maneira de liberalizar as contas de capital e financeiras. De fato, o FMI e a Organização Mundial do Comércio apoiaram historicamente o livre comércio de bens e serviços (liberalização da conta corrente) e agora enfrentam as complexidades da liberdade de capital. A experiência provou que, sem nenhum controle, uma reversão repentina dos fluxos de capital pode não apenas destruir uma economia, mas também resultar em aumento da pobreza para uma nação.