Plena fé e crédito
Fé e crédito plenos é uma frase usada para descrever a garantia ou compromisso incondicional oferecido por uma entidade para apoiar os juros e o principal da dívida de outra entidade. O compromisso total de fé e crédito é normalmente empregado por um governo para ajudar a reduzir os custos de empréstimos de um governo menor e menos estável ou de uma agência patrocinada pelo governo.
Principais Takeaways
- A fé e o crédito completos são um método não seguro de endividamento com base na confiança e na reputação.
- Os governos oferecem títulos de emissão suportados apenas por sua capacidade de cobrar impostos e outras receitas no futuro.
- Como os governos têm teoricamente a capacidade ilimitada e legal de coletar receita, esses títulos são frequentemente considerados de baixo risco e, portanto, apresentam rendimentos mais baixos.
Compreendendo a fé e o crédito completos
Fé e crédito plenos referem-se ao total poder de empréstimo de um governo que se compromete a cumprir suas obrigações de pagamento em tempo hábil. O Tesouro dos EUA emite notas, notas e títulos como forma de emprestar dinheiro ao público para financiar os projetos de capital do governo.
Esses títulos exigem que os pagamentos de juros sejam feitos aos credores e investidores periodicamente. Na data de vencimento, os detentores de títulos esperam o pagamento integral do valor nominal dos títulos. Para incentivar os investidores a comprar as emissões de dívida, os títulos do Tesouro são garantidos pela plena fé e crédito do governo, fornecendo garantias aos investidores de renda fixa de que os pagamentos de juros esperados e os pagamentos principais serão feitos independentemente da situação econômica.
Como os títulos do Tesouro são lastreados pela fé e crédito completos do governo, eles são chamados de títulos sem risco. O governo não pode deixar de cumprir suas obrigações, pois tem o poder de imprimir mais dinheiro ou aumentar impostos para pagar sua dívida. Além disso, a taxa de juros desses títulos sem risco também atua como taxa de referência para outros títulos de renda fixa com algum nível de risco. Com efeito, a taxa de juros aplicada a instrumentos de dívida com risco é a taxa livre de risco mais um prêmio determinado pelo risco do título.
Os investidores avessos ao risco que procuram investimento seguro normalmente optam por valores mobiliários lastreados pela fé e crédito do governo. Esses títulos oferecem rendimentos inferiores aos títulos com risco nos mercados. No entanto, os investidores estão dispostos a aceitar o baixo rendimento em troca da preservação do capital e da receita esperada de juros.
Dívidas governamentais
A dívida emitida por uma entidade governamental menor, como um município, também pode ter toda a fé e crédito do emissor. Os títulos municipais de obrigação geral (GO) são pagáveis com os fundos gerais do município e são garantidos por toda a fé e crédito do emissor municipal, que pode ter autoridade ilimitada para tributar os residentes para pagar os obrigacionistas.
Em raras ocasiões, o governo federal pode apoiar uma parte das obrigações de pagamento dos municípios por sua plena fé e crédito. Por exemplo, durante a crise de crédito em 2009, os investidores evitaram os títulos de muni. Para incentivar os credores a investir nesses títulos, o governo do Tesouro dos EUA subsidiou 35% dos pagamentos de juros a investidores e emissores municipais por meio de um programa de títulos conhecido como Build America Bonds.
O governo também tem o poder de apoiar as obrigações de dívida de agências patrocinadas pelo governo por sua plena fé e crédito. Quando isso ocorre, a agência assume a qualidade do crédito do patrocinador, neste caso, o governo dos EUA.
A Associação Nacional de Hipotecas do Governo (Ginnie Mae) é um exemplo de agência governamental apoiada pela fé e crédito do governo dos EUA. Os títulos lastreados por hipotecas Ginnie Mae têm rendimentos mais baixos do que outros títulos lastreados em hipotecas (MBS), porque se supõe que eles apresentam menos riscos devido ao apoio do governo federal.
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