Os pioneiros da fraude financeira

Uma verdadeira história de fraude teria que começar em 300 aC, quando um comerciante grego chamado Hegestratos contratou uma grande apólice de seguro conhecida como bottomry. Basicamente, o comerciante pede dinheiro emprestado e concorda em pagá-lo com juros quando a carga, neste caso o milho, é entregue. Se o empréstimo não for reembolsado, o credor poderá adquirir o barco e sua carga.

Hegestratos planejava afundar o barco vazio, manter o empréstimo e vender o milho. Não deu certo, e ele se afogou tentando escapar da tripulação e dos passageiros quando o pegaram em flagrante. Este é o primeiro incidente registrado que conhecemos, mas é seguro assumir que a fraude existe desde os primórdios do comércio. Em vez de começar do começo, vamos nos concentrar no crescimento da fraude no mercado de ações nos EUA.

O primeiro escândalo de informações privilegiadas

Em 1792, apenas alguns anos após a América se tornar oficialmente uma nação, produziu sua primeira fraude. Naquela época, os títulos americanos eram como as questões dos países em desenvolvimento ou os títulos não solicitados hoje em dia - eles flutuavam em valor com cada notícia sobre a sorte das colônias que os emitiam. O truque de investir em um mercado tão volátil era estar um passo à frente das notícias que aumentariam ou diminuiriam o valor de um título.

Alexander Hamilton, secretário do Tesouro, começou a reestruturar as finanças americanas, substituindo títulos em circulação de várias colônias por títulos do novo governo central. Consequentemente, os grandes investidores em títulos procuraram pessoas que tivessem acesso ao Tesouro para descobrir quais emissões de títulos Hamilton substituiria.

William Duer, membro do círculo interno do presidente George Washington e secretário assistente do Tesouro, estava em posição ideal para lucrar com informações privilegiadas. Duer estava a par de todas as ações do Tesouro e informava seus amigos e negociava em seu próprio portfólio antes de vazar informações selecionadas para o público que ele sabia que aumentariam os preços. Então Duer simplesmente venderia por um lucro fácil. Depois de anos desse tipo de manipulação, mesmo invadindo fundos do Tesouro para fazer apostas maiores, Duer deixou seu cargo, mas manteve seus contatos internos. Ele continuou a investir seu próprio dinheiro, bem como o de outros investidores, tanto em questões de dívida quanto em ações de bancos surgindo em todo o país. (Veja também: Os 4 maiores escândalos de escândalos com informações privilegiadas .)

Com todo o dinheiro europeu e doméstico em busca de títulos, no entanto, houve um excesso especulativo enquanto os emissores corriam para lucrar. Em vez de recuar no mercado de superaquecimento, Duer contava com sua vantagem de informações para seguir em frente e acumular seus ganhos ilícitos. e o de seus investidores no mercado. Duer também emprestou pesadamente para alavancar ainda mais suas apostas em títulos.

A correção foi imprevisível e aguda, deixando Duer dependente de investimentos inúteis e enormes dívidas. Hamilton teve que resgatar o mercado comprando títulos e agindo como um credor de último recurso. William Duer acabou na prisão do devedor, onde morreu em 1799. A bolha especulativa de títulos em 1792 e a grande quantidade de transações com títulos foram, curiosamente, o catalisador do Acordo de Buttonwood.

Fraude destrói presidente

Ulysses S. Grant, um renomado herói da Guerra Civil e ex-presidente, só queria ajudar seu filho a ter sucesso nos negócios, mas acabou causando um pânico financeiro. O filho de Grant, Buck, já havia fracassado em vários negócios, mas estava determinado a ter sucesso em Wall Street. Buck formou uma parceria com Ferdinand Ward, um homem inescrupuloso que só estava interessado na legitimidade obtida com o nome Grant. Eles abriram uma empresa chamada Grant & Ward. Ward imediatamente levantou o capital dos investidores, alegando falsamente que o ex-presidente havia concordado em ajudá-los a conseguir contratos governamentais gordos. Ward então usou esse dinheiro para especular no mercado. Infelizmente, Ward não era tão talentoso em especular quanto em falar. Ele perdeu muito.

Da capital que Ward desperdiçou, US $ 600.000 estavam vinculados ao Marine National Bank, e o banco e Grant & Ward estavam à beira do colapso. Ward convenceu Buck a pedir mais dinheiro ao pai. Grant Sr., já fortemente investido na empresa, foi incapaz de conseguir o suficiente e teve que pedir um empréstimo pessoal de US $ 150.000 à William Vanderbilt. Ward basicamente pegou o dinheiro e correu, deixando o Grants, o Marine National Bank e os investidores segurando a sacola. O Marine National Bank entrou em colapso após uma corrida bancária e sua queda ajudou a aliviar o pânico de 1884.

Grant Sr. pagou sua dívida com Vanderbilt com todos os seus pertences pessoais, incluindo uniformes, espadas, medalhas e outras recordações da guerra. Ward foi preso e preso por seis anos.

O pioneiro Daniel Drew

Passando de fraude, para informações privilegiadas, para manipulação de ações, o número de exemplos explode. No final do século XIX, homens como Jay Gould, James Fisk, Russell Sage, Edward Henry Harriman e JP Morgan transformaram o novo mercado de ações em seu playground pessoal. No entanto, como estamos dando prioridade aos pioneiros da fraude e manipulação do mercado de ações, não precisamos procurar mais do que Daniel Drew. Drew começou no gado, incorporando o termo "estoque de água" em nosso vocabulário - depois introduziu esse mesmo termo no mercado de ações. Ele se tornou um financiador quando a carteira de empréstimos que concedeu a outros criadores de gado lhe deu capital para começar a comprar grandes posições em estoques de transporte.

Drew viveu um tempo antes da divulgação, quando existiam apenas os regulamentos mais básicos. Sua técnica era conhecida como um canto. Ele comprava todas as ações de uma empresa e depois espalhava notícias falsas sobre isso para reduzir o preço. Isso encorajaria os comerciantes a vender as ações a descoberto. Ao contrário de hoje, era possível vender a descoberto muitas vezes o estoque real em circulação.

Quando chegasse o momento de cobrir suas posições vendidas, os investidores descobririam que a única pessoa que detinha ações era Daniel Drew e ele esperava um prêmio alto. O sucesso de Drew com cantos levou a novas operações. Drew frequentemente negociava ações de propriedade total entre ele e outros manipuladores a preços cada vez mais altos. Quando essa ação chamava a atenção de outros traders, o grupo lançava as ações de volta ao mercado.

O perigo dos esquemas combinados de cocô, concha e bomba e despejo de Drew estava em assumir a posição curta. Em 1864, Drew foi pego em um canto por Vanderbilt. Drew estava tentando vender uma empresa que Vanderbilt tentava simultaneamente adquirir. Drew estava em falta, mas Vanderbilt havia comprado todas as ações. Consequentemente, Drew teve que cobrir sua posição com um prêmio pago diretamente à Vanderbilt.

Drew e Vanderbilt lutaram novamente em 1866 por outra ferrovia, mas desta vez Drew era muito mais sábio, ou pelo menos muito mais corrupto. Enquanto Vanderbilt tentava comprar uma das ferrovias de Drew, Drew imprimia cada vez mais ações ilegais. Vanderbilt seguiu sua estratégia anterior e usou seu baú de guerra para comprar as ações adicionais. Isso deixou Drew fugindo da lei por causa do estoque de água e deixou o dinheiro de Vanderbilt pobre. Os dois combatentes chegaram a uma trégua desconfortável: os colegas manipuladores de Drew, Fisk e Gould, ficaram irritados com a trégua e conspiraram para arruinar Drew. Ele morreu falido em 1879.

The Stock Pools

Até a década de 1920, a maioria das fraudes de mercado afetava apenas os poucos americanos que estavam investindo. Quando se limitou em grande parte às batalhas entre ricos manipuladores, o governo não sentiu necessidade de intervir. Após a Primeira Guerra Mundial, no entanto, os americanos médios descobriram o mercado de ações. Para aproveitar o influxo de dinheiro novo, os manipuladores se uniram para criar pools de ações. Basicamente, os pools de ações executavam a manipulação do estilo Daniel Drew em uma escala maior. Com mais investidores envolvidos, os lucros da manipulação de ações foram suficientes para convencer a administração das empresas visadas a participar. Os pools de ações tornaram-se muito poderosos, manipulando até grandes títulos de capitalização como Chrysler, RCA e Standard Oil.

Quando a bolha estourou em 1929, o público em geral e o governo foram surpreendidos pelo nível de corrupção que havia contribuído para a catástrofe financeira. Os pools de ações assumiram a maior parte da culpa, levando à criação da Comissão de Valores Mobiliários. Ironicamente, o primeiro chefe da SEC era um especulador e ex-membro da piscina, Joseph Kennedy Sr.

A era da SEC

Com a criação da SEC, as regras de mercado foram formalizadas e a fraude de ações foi definida. Práticas comuns de manipulação foram proibidas, assim como o grande comércio de informações privilegiadas. Wall Street não seria mais o Oeste Selvagem, onde pistoleiros como Drew e Vanderbilt se encontravam para confrontos. Isso não quer dizer que a bomba e o despejo ou as informações privilegiadas tenham desaparecido. Na era da SEC, os investidores ainda são enganados por fraudes, mas agora têm proteção legal que lhes permite pelo menos obter alguma satisfação.