Usando Capital Econômico para Determinar Riscos

Capital econômico (CE) refere-se à quantidade de capital de risco que um banco estima que precisará para permanecer solvente em um determinado nível de confiança e horizonte de tempo. O capital regulatório (RC), por outro lado, reflete a quantidade de capital que um banco precisa, de acordo com orientações e regras regulatórias. Este artigo destacará como a CE é medida, examinará sua relevância para os bancos e comparará o capital econômico e regulatório.

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Gerenciamento de riscos

Os bancos e instituições financeiras enfrentam incertezas futuras de longo prazo que pretendem contabilizar. É nesse contexto que os Acordos de Basileia foram criados, com o objetivo de aprimorar as funções de gerenciamento de risco de bancos e instituições financeiras. Basileia II fornece diretrizes internacionais sobre o montante mínimo regulamentar de capital que os bancos devem deter contra seus riscos, como risco de crédito, risco de mercado, risco operacional, risco de contraparte, risco de pensão e outros. Basileia II também estabelece diretrizes e regras regulatórias para modelar o capital regulatório e incentiva as empresas a usar modelos da CE. A CE como conceito e medida de risco não é um fenômeno recente, mas rapidamente se tornou uma medida importante entre bancos e instituições financeiras.

( Para uma leitura mais aprofundada, consulte Acordo de Basileia II para se proteger de choques financeiros e Como os bancos foram afetados por Basileia )

Capital regulatório

Quando os bancos calculam seus requisitos de RC e capital elegível, precisam considerar definições, regras e orientações regulatórias. Do ponto de vista regulatório, a quantidade mínima de capital faz parte do capital elegível de um banco. O capital total elegível de acordo com as orientações regulatórias de Basileia II é fornecido pelos três níveis de capital a seguir:

• Capital de nível 1 (principal): inclui elementos como ações ordinárias, ações preferenciais qualificadas e lucros excedentes e retidos.
• Capital (suplementar) de nível 2: inclui elementos como reservas gerais para perdas com empréstimos, certas formas de ações preferenciais, dívida subordinada a prazo, dívida perpétua e outros instrumentos híbridos de dívida e patrimônio.
• Capital de nível 3: inclui dívida subordinada de curto prazo e lucros líquidos da carteira de negociação que não foram verificados externamente.

Observe que esses níveis podem ser constituídos de várias maneiras, de acordo com os regimes legais e contábeis nos países membros do Bank for International Settlement (BIS). Além disso, os níveis de capital diferem em sua capacidade de absorver perdas; O capital de nível 1 possui as melhores habilidades para absorver perdas. É necessário que um banco calcule o requisito mínimo de capital do banco para crédito, operacional, risco de mercado e outros riscos para estabelecer quanto de capital de Nível 1, Nível 2 e Nível 3 está disponível para suportar todos os riscos.

Capital Econômico

A CE é uma medida de risco expressa em termos de capital. Um banco pode, por exemplo, se perguntar qual é o nível de capital necessário para permanecer solvente em um certo nível de confiança e horizonte de tempo. Em outras palavras, a CE pode ser considerada como a quantidade de capital de risco na perspectiva dos bancos; portanto, difere das medidas de exigência de RC. O capital econômico visa principalmente apoiar as decisões de negócios, enquanto o RC visa definir os requisitos mínimos de capital contra todos os riscos em um banco sob uma série de regras e orientações regulatórias.

Até o momento, como o capital econômico é uma medida interna ou específica do banco, o capital disponível, não existe uma definição doméstica ou global comum de CE. Além disso, existem alguns elementos que muitos bancos têm em comum ao definir a CE. As estimativas da CE podem ser cobertas por elementos do Nível 1, Nível 2, Nível 3 ou definições usadas pelas agências de classificação e / ou outros tipos de capital, como ganho planejado, lucro não realizado ou garantia implícita do governo.

Relevância do capital econômico

O EC é altamente relevante porque pode fornecer respostas importantes para decisões de negócios específicas ou para avaliar as diferentes unidades de negócios de um banco. Ele também fornece um instrumento para comparar RC.

Medida de performance
A administração de um banco pode usar estimativas da CE para alocar capital entre os fluxos de negócios, promovendo aquelas unidades que fornecem lucro desejável por unidade de risco. Um exemplo de medida de desempenho que envolve a CE é o retorno sobre o capital ajustado ao risco (RORAC), o retorno sobre o capital ajustado ao risco (RAROC) e o valor agregado econômico (EVA). A Figura 1 mostra um exemplo de cálculo do RORAC e como ele pode ser comparado entre as unidades de negócios de um banco ou instituição financeira.

Figura 1: RORAC de duas unidades de negócios durante um ano

A Figura 1 mostra que a unidade de negócios 1 gera um retorno mais alto em termos de CE (ou seja, RORAC) em comparação com a unidade de negócios 2. A gerência favoreceria a Unidade de negócios 1, que consome menos CE, mas, ao mesmo tempo, gera um retorno mais alto. Esse tipo de avaliação é mais prático em uma abordagem de baixo para cima. A abordagem de baixo para cima implica que as avaliações da CE sejam feitas para cada unidade de negócios e depois agregadas a um valor geral da CE. Por outro lado, a abordagem de cima para baixo é mais arbitrária, porque a CE é calibrada em nível de grupo e depois entregue a cada fluxo de negócios, onde os critérios para alocação de capital podem ser vagos.

Comparando com RC
Outro uso do EC é compará-lo com o requisito de RC. A Figura 2 fornece um exemplo de alguns riscos que podem ser avaliados por uma estrutura da CE e como isso pode ser comparado ao requisito de RC.

Figura 2: Requisito de RC e estimativa da CE

Medição CE

Embora os números da CE de um banco sejam parcialmente motivados por seu apetite por risco (o desejo por risco), os requisitos de RC são motivados por métricas de supervisão estabelecidas nas orientações regulatórias e nos manuais de regras. Além disso, ao contrário dos modelos de capital regulatório de Basileia II, como o modelo avançado de classificação interna (AIRB) para risco de crédito, os bancos podem fazer suas próprias escolhas sobre como modelar a CE. Por exemplo, os bancos podem escolher a forma funcional e as configurações de parâmetro de seu modelo. Portanto, a modelagem CE pode ajustar ou ignorar as suposições do AIRB para o risco de crédito.

O AIRB assume que uma carteira de empréstimos é grande e homogênea, que ativos de longo prazo são mais arriscados, como refletido no chamado ajuste de vencimento limitado em cinco anos, e que classificações de qualidade mais altas têm uma correlação mais alta para refletir o risco sistêmico. Ele também avalia o risco por classes de classificação e assume uma correlação perfeita entre classes de classificação e diversificação dentro de uma classe de classificação. (Para saber mais, consulte Medindo e gerenciando o risco de investimento .)

Os modelos de valor em risco (VaR) são estruturas típicas da CE para mercado, risco de crédito e outros riscos. No entanto, para risco de crédito, é geralmente chamado de valor de risco em crédito (CVaR). Como exemplo, considere a distribuição de perdas de uma carteira de empréstimos para empréstimos relativamente seguros. A perda esperada representa uma perda que surge do negócio diário, enquanto a perda inesperada é o número de desvios-padrão da perda esperada (a cauda da distribuição). No exemplo atual, suponha que a perda inesperada seja calibrada no nível de confiança de 99, 95%, o que corresponde a uma classificação 'AA'. Portanto, os bancos podem calibrar seus modelos de capital econômico de acordo com o apetite de risco da administração, que geralmente está alinhado com a classificação alvo do banco. (Para saber mais, consulte Introdução ao valor em risco .)

Alguns bancos podem usar modelos desenvolvidos internamente para calcular seus ECs. No entanto, os bancos também podem usar software comercial para ajudá-los em seus cálculos de CE. Um exemplo típico desse software para risco de crédito é o gerente de portfólio da Moody's KMV, Strategic Analytics, risco de crédito + pelo Credit Suisse e CreditMetrics pelo JPMorgan.

A linha inferior

A CE é uma medida do capital de risco de um banco. Não é um conceito recente, mas rapidamente se tornou uma medida importante entre bancos e instituições financeiras. A CE fornece um instrumento complementar útil ao RC para decisões baseadas em negócios. Os bancos estão cada vez mais usando estruturas da CE e provavelmente continuarão a crescer no futuro. A questão relevante pode ser se um dia a CE poderá substituir os requisitos de RC.