Rácios de rotatividade e qualidade do fundo

A rotatividade de fundos mútuos é calculada como o valor de todas as transações (compra, venda) divididas por duas e depois divididas pelas participações totais de um fundo. Essencialmente, a rotatividade de fundos mútuos normalmente mede a substituição de participações em um fundo mútuo e geralmente é apresentada aos investidores como uma porcentagem ao longo de um período de um ano . Se um fundo tiver 100% de rotatividade, o fundo substituirá todas as suas participações ao longo de um período de 12 meses.

Você pode descobrir que sua taxa de rotatividade de fundos mútuos é muito maior do que o esperado. De acordo com Michael Laske, gerente de pesquisa da Morningstar, a taxa de rotatividade média dos fundos de ações domésticos gerenciados é de 63% em 28 de fevereiro de 2019.

Lembre-se de que os analistas geralmente não concordam com a maioria dos problemas. No entanto, é importante considerar a taxa de rotatividade antes de tomar novas decisões de investimento ou manter seus investimentos atuais. (Saiba qual estilo de investimento do administrador de fundos se encaixa no seu portfólio, leia "Gerenciamento de fundos mútuos: jogadores da equipe ou estrelas"?)

Como é o caso da maioria dos indicadores técnicos, o valor da rotatividade em seu fundo de investimento não é um teste decisivo para tomar uma decisão de investimento nem uma indicação de resultados futuros. Como investidor, você deve considerar outros fatores no contexto da taxa de rotatividade do seu fundo de investimento antes de tomar qualquer decisão vinculativa ou irreversível. (Se você quiser saber mais sobre como os fundos mútuos funcionam, leia nosso tutorial sobre fundos mútuos.)

Principais Takeaways

• Quando os gerentes de carteira de fundos mútuos compram e vendem ações no mercado para alterar a carteira de fundos, isso é chamado de 'rotatividade'.
• Embora não seja necessariamente uma coisa ruim no início, a rotatividade gera taxas de transação e possíveis eventos tributáveis ​​para os investidores de fundos.
• Em geral, taxas mais baixas de rotatividade de fundos sinalizam maior qualidade - mas a rotatividade dependerá do tipo de fundo e de sua estratégia de investimento declarada.
• Os fundos de crescimento tendem a ter taxas de rotatividade mais altas à medida que investem mais ativamente.
• No outro extremo do espectro, os fundos de índices devem ter taxas de rotatividade muito baixas, pois só são negociadas quando o índice que está rastreando altera a composição.

Fundos de Valor

Em geral, os fundos de valor tendem a ter taxas de rotatividade mais baixas, simplesmente devido à sua filosofia de investimento: encontre títulos que sejam subvalorizados em relação ao mercado, mantenha-os até que apreciem um valor-alvo e, em seguida, venda-os por um ganho respeitável. Fundamentalmente, essa é uma abordagem prudente e ajuda a minimizar os eventos tributáveis ​​e as taxas de despesa do seu fundo. Menos transações implicam menores custos de negociação e menor ganho de capital a curto prazo. No entanto, simplesmente investir em fundos com baixas taxas de rotatividade não é realmente uma estratégia de investimento e não é desculpa para um desempenho ruim.

Muitos investidores e gerentes de dinheiro que adotaram essa abordagem de compra e manutenção e baixa rotatividade obtiveram resultados decepcionantes. Isso é particularmente verdade para quem recentemente viu "valor" em ações financeiras. Comprá-los a preço baixo e mantê-los por um longo período pode parecer prudente na época, mas, como o gráfico abaixo ilustra, alguns fundos mútuos com baixas taxas de rotatividade tiveram um desempenho inferior ao retorno total anual de 11, 48% do índice S&P 500 ao longo de cinco anos. ano até 28 de fevereiro de 2019.

Fundos de crescimento

Os fundos de crescimento, por outro lado, tendem a ter uma taxa de rotatividade mais alta, pois seus gerentes financeiros estão constantemente à procura de setores e valores mobiliários que são os próximos líderes em seus respectivos setores. O tipo de estratégia de gerenciamento empregada por esses fundos baseia-se em encontrar ações subvalorizadas, vender alto e aproveitar ao máximo as oportunidades, o que significa que pode haver muitas compras e vendas durante um determinado ano. Conforme implícito acima, uma taxa de rotatividade mais alta significa que o fundo sofrerá mais eventos tributáveis, o que provavelmente consumirá seu retorno total. Uma alta taxa de rotatividade também pode indicar que os custos do fundo são relativamente altos, mesmo para sua categoria. De qualquer forma, os fundos de alta rotatividade realmente devem superar os fundos de valor, se tudo o resto for igual.

Da mesma forma que no caso dos fundos de valor, a taxa de rotatividade (alta, neste caso) é justificada apenas quando há um alto retorno do investimento. Infelizmente, muitos gestores de fundos parecem estar negociando diurnamente disfarçados. O gráfico abaixo mostra alguns fundos de alta rotatividade com retornos sem brilho de cinco anos, todos abaixo do benchmark S&P 500 Index.

Fundos de Índice

Se você está investindo em um fundo mútuo de índice, a natureza passiva do título naturalmente significa que sua taxa de rotatividade deve ser muito baixa. Como o próprio nome indica, os fundos indexados são criados para rastrear determinados índices e requerem quase nenhum gerenciamento prático. Os estoques são adicionados ou removidos apenas quando o índice subjacente lança uma alteração.

Um fundo de índice com uma alta taxa de rotatividade não está sendo gerenciado adequadamente. Qualquer coisa acima de 20 a 30% deve ser vista com ceticismo ou preocupação.

A linha inferior

Outra consideração para os investidores ao avaliar a rotatividade de fundos mútuos é o tipo de contas de investimento em que os fundos estão localizados. As contas que não são de aposentadoria têm maior probabilidade de incorrer em eventos tributáveis ​​e, portanto, os fundos com baixas taxas de rotatividade podem ser mais apropriados. Contas de aposentadoria com status diferido (401k) ou isento de impostos (Roth IRA) podem ser mais apropriadas para fundos mútuos com altas taxas de rotatividade. De qualquer forma, os investidores devem fazer sua lição de casa para determinar a combinação certa para eles.

Existem muitas fontes on-line para encontrar as taxas de rotatividade de um fundo específico. Yahoo! Finance, Morningstar, WSJ.com e muitos outros fornecem dados sobre rotatividade de fundos mútuos em quase todos os fundos. Alguns sites também listam a taxa média de rotatividade da categoria (tipo de fundo).

A taxa de rotatividade do seu fundo mútuo é realmente uma medida da frequência das transações. Em geral, ao determinar se deseja comprar um fundo mútuo específico, os investidores devem analisar a taxa de rotatividade em conjunto com várias outras considerações. Nenhuma taxa de rotatividade de fundos específica é perfeita para seu portfólio de investimentos; em vez disso, deve ser usado como uma ferramenta de tomada de decisão complementar. Outros indicadores, como índices de despesa, carga / sem carga, posse da gerência, filosofia de investimento e desempenho são (pelo menos) tão importantes quanto a taxa de rotatividade para ajudá-lo a tomar as decisões corretas de investimento. (Para obter mais informações sobre como escolher o fundo mútuo certo para o seu portfólio, leia "Escolhendo o fundo mútuo certo".)