Aceitação do Banqueiro 101

Quando um comerciante precisa de financiamento para comprar produtos, os fornecedores geralmente confiam na reputação da empresa ao decidir se estendem seu crédito. Isso é relativamente fácil de fazer quando o fornecedor trabalha com os mesmos compradores há anos ou possui uma forte posição no setor.

Quando a empresa está a meio mundo de distância, no entanto, os empréstimos podem ser uma proposta mais arriscada. Uma maneira de resolver esse problema é o uso da aceitação de um banqueiro (BA).

Como funciona

As aceitações do banqueiro são rascunhos de tempo que uma empresa pode solicitar ao banco se desejar segurança adicional contra o risco da contraparte. A instituição financeira promete pagar à firma exportadora uma quantia específica em uma data específica, momento em que recupera seu dinheiro debitando na conta do importador.

A aceitação de um banqueiro funciona como um cheque pré-datado, que é simplesmente uma ordem para um banco pagar uma parte especificada posteriormente. Se hoje for 1º de janeiro e um cheque for emitido com a data "1º de fevereiro", o beneficiário não poderá descontar ou depositar o cheque por um mês inteiro. Isso pode ser pensado como uma data de vencimento para uma reivindicação sobre os ativos de outra pessoa.

Distinções críticas

Talvez a distinção mais crítica entre a aceitação de um banqueiro e um cheque pré-datado seja um mercado secundário real para as aceitações de banqueiros; cheques pré-datados não têm esse mercado. Por esse motivo, as aceitações dos banqueiros são consideradas investimentos, enquanto os cheques não são. O detentor pode optar por vender o BA por um preço com desconto em um mercado secundário, dando aos investidores um investimento de curto prazo relativamente seguro.

Os BAs são freqüentemente usados ​​no comércio internacional devido às vantagens de ambos os lados. Os exportadores geralmente se sentem mais seguros confiando no pagamento de um banco respeitável do que em uma empresa com a qual ele tem pouco ou nenhum histórico. Depois que o banco verifica, ou “aceita”, um saque a tempo, ele se torna uma obrigação principal dessa instituição.

O importador pode recorrer à aceitação de um banqueiro quando tiver problemas para obter outras formas de financiamento ou quando um BA for a opção menos dispendiosa. A vantagem do empréstimo é que o importador recebe a mercadoria e tem a oportunidade de revendê-la antes de efetuar o pagamento ao banco.

A aceitação de um banqueiro é semelhante a um cheque pré-datado que permite o pagamento em uma data posterior especificada.

Como obter a aceitação de um banqueiro

Aceitações bancárias podem ser criadas como cartas de crédito, rascunhos de documentos e outras transações financeiras. Se você estiver tentando obter uma aceitação, procure um banco com o qual tenha um bom relacionamento de trabalho. Você precisa provar ou oferecer garantias contra sua capacidade de reembolsar o banco em uma data futura. Muitos, mas nem todos os bancos oferecem aceitações. A aceitação de um banqueiro funciona como um empréstimo de curto prazo e taxa fixa. Você passa por uma verificação de crédito e, possivelmente, por processos adicionais de subscrição. Você também recebe uma porcentagem da aceitação total para comprá-lo.

Se você deseja comprar a aceitação de um banqueiro para um investimento de curto prazo, existe um mercado secundário relativamente líquido para as aceitações de banqueiros com idade média. Eles são normalmente vendidos a preços próximos ou abaixo da London Interbank Offer Rate, ou LIBOR.

Descontando a aceitação

Para entender as aceitações dos banqueiros como investimento, é importante entender como as empresas as usam no comércio global. Aqui está um exemplo bastante típico. Uma empresa americana, a Clear Signal Electronics, decide comprar 100 televisores da Dresner Trading, um exportador alemão. Depois de concluir um contrato comercial, a Clear Signal aborda seu banco para obter uma carta de crédito. Essa carta de crédito torna o banco o intermediário responsável pela conclusão da transação.

Depois que o Dresner envia as mercadorias, envia os documentos apropriados - normalmente através de sua própria instituição financeira - para o banco pagador nos Estados Unidos. O exportador agora tem algumas opções. Ele poderia manter a aceitação até o vencimento ou vendê-la para terceiros, talvez para o próprio banco responsável por efetuar o pagamento. Nesse caso, Dresner recebe um valor menor que o valor nominal do saque, mas não precisa esperar pelos fundos.

Quando um banco compra de volta a aceitação a um preço mais baixo, diz-se que está "descontando" a aceitação. Se o banco da Clear Signal faz isso, ele basicamente tem as mesmas opções que Dresner tinha. Ele pode conter o calado até o vencimento, o que é como conceder um empréstimo ao importador. Mais comumente, porém, reabastece seus fundos redescontando a aceitação - em outras palavras, vendendo-a por um preço com desconto no mercado secundário. Ele poderia comercializar os próprios BAs, especialmente se for um banco maior, ou contratar uma corretora de valores mobiliários para executar a tarefa.

Aceitação como investimento

Como a aceitação é um contrato negociável de curto prazo, atua como outros instrumentos do mercado monetário. Como uma nota do Tesouro, o investidor compra o saque bancário a um preço com desconto e obtém o valor nominal integral no vencimento. A diferença entre o desconto e o valor nominal determina o rendimento. Na maioria dos casos, a data de vencimento é de 30 a 180 dias.

As aceitações dos banqueiros não são negociadas em bolsa de valores, mas através de grandes bancos e corretores. Como tal, a maioria dos revendedores não fornece preços de compra e venda, mas negocia o preço com o potencial investidor, geralmente um gerente de fundos.

O preço desses rascunhos depende em grande parte da reputação e tamanho do banco pagador. Aqueles com uma classificação de crédito forte geralmente podem vender suas aceitações por um rendimento menor, pois acredita-se que eles têm poucas chances de deixar de cumprir sua obrigação. As instituições que vendem um grande volume de BAs também desfrutam de uma vantagem nesse sentido.

Enquanto os bancos costumam vender suas aceitações por meio de revendedores em Nova York e em outros grandes centros financeiros, eles podem usar sua rede de agências para complementar as vendas. A equipe do banco geralmente entra em contato com investidores locais, que geralmente estão interessados ​​em transações menores, e não com US $ 1 milhão ou mais, que muitos gestores de fundos buscam. Os investidores locais geralmente aceitam um rendimento menor e, como o banco contorna os revendedores, suas despesas com vendas podem ser muito menores.

Riscos e Recompensas

A aceitação de um banqueiro é um instrumento do mercado monetário e, como a maioria dos mercados monetários, é relativamente seguro e líquido, principalmente quando o banco pagador possui uma classificação de crédito forte. O banco é o principal responsável pelo pagamento. Devido ao tremendo risco à sua reputação, se não puder financiar uma aceitação, a maioria dos bancos que oferecem aceitações são instituições bem conhecidas e altamente cotadas.

No entanto, mesmo que o banco não disponha do dinheiro necessário para efetuar o pagamento, o investidor recebe proteção adicional de outras partes envolvidas na transação. O importador é secundariamente responsável pela aceitação e o exportador tem uma obrigação contingente. De fato, qualquer investidor que tenha comprado ou vendido o instrumento no mercado aberto tem qualquer obrigação pelo saque.

Uma aceitação fornece a oportunidade para um lucro modesto, com rendimentos geralmente em algum lugar acima dos das notas em T. A liquidez geralmente não é um problema, porque os prazos de aceitação da maioria dos bancos são de um a seis meses. E como eles não precisam ser mantidos até o vencimento, os detentores têm a flexibilidade de revendê-los, se assim o desejarem.

As aceitações do banqueiro são emitidas com um desconto em seu valor nominal e sempre são negociadas abaixo do valor nominal, assim como as notas em T. O detentor de uma aceitação de US $ 100.000 pode não querer esperar até o vencimento para receber esses fundos, para que possa vender a aceitação a outra parte por, digamos, US $ 990.000. Embora algum risco de mercado possa estar envolvido para aqueles que operam no mercado secundário, a alta liquidez e o curto prazo de maturidade desses instrumentos tornam isso improvável.

A linha inferior

A aceitação de um banqueiro pode ser um investimento sólido para aqueles que buscam equilibrar investimentos de maior risco em seu portfólio ou para aqueles que se concentram na preservação de ativos. No espectro de risco / recompensa, um BA está bem no fundo, logo à frente da nota do Tesouro.

Como o preço de aceitação do banqueiro é negociado entre comprador e vendedor, os investidores que fazem suas pesquisas têm a melhor chance de obter uma taxa competitiva. Isto é especialmente verdade, dada a natureza volátil dos preços da BA. No decorrer de um único dia, os rendimentos podem aumentar ou diminuir significativamente. Como tal, é importante procurar rendimentos em um site respeitável antes de fazer uma compra. À luz da obrigação primária de aceitação do banco, quaisquer cotações devem refletir sua reputação e classificação de crédito.