Retorno sobre o capital investido - CROCI
O retorno em dinheiro sobre o capital investido (CROCI) é um método de avaliação que compara o retorno em dinheiro de uma empresa ao seu patrimônio. Desenvolvido pelo grupo de avaliação global do Deutsche Bank, o CROCI fornece aos analistas uma métrica baseada no fluxo de caixa para avaliar os ganhos de uma empresa. Também conhecido como "retorno em dinheiro investido".
O retorno em dinheiro do capital investido é uma variação do modelo de lucro econômico. Em essência, o CROCI mede os lucros em dinheiro de uma empresa como uma proporção do financiamento necessário para gerá-los. Reconhece o patrimônio líquido das ações ordinárias e preferenciais (bem como a dívida de longo prazo) como fontes de capital.
A fórmula para CROCI é
CROCI = EBITDValor total do patrimônio líquido: EBITDA = Lucro antes dos juros, impostos, depreciação e amortização \ begin {alinhado} & \ text {CROCI} = \ frac {\ text {EBITDA}} {\ text {Valor patrimonial total}} \ \ & \ textbf {where:} \\ & \ text {EBITDA} = \ text {Lucro antes dos juros, impostos} \\ & \ text {depreciação e amortização} \\ \ end {align} CROCI = Total Equity ValueEBITDA em que: EBITDA = Lucro antes dos juros, impostos, depreciação e amortização
O que o retorno de caixa sobre o capital investido diz a você?
A avaliação representada pelo retorno em dinheiro sobre o capital investido retira o efeito de despesas não monetárias, permitindo que os investidores concentrem sua atenção no fluxo de caixa da empresa. Também pode eliminar certas representações subjetivas de ganhos que podem ser encontradas em outros tipos de métricas que podem ser influenciadas pelas práticas contábeis adotadas por uma empresa.
O CROCI pode ser usado como um medidor da eficácia e eficiência da administração de uma empresa, pois deixa claro os resultados da estratégia de investimento de capital que está sendo empregada. Os resultados desta fórmula podem ser usados de várias maneiras. Embora uma proporção mais alta de dinheiro devolvido seja naturalmente desejável, colocar a fórmula em prática durante vários períodos financeiros pode formar uma imagem ainda mais clara.
Por exemplo, uma empresa pode ter um CROCI que mostre que está bem gerenciado no momento, mas determinar como está operando pode exigir a medição desses valores para mostrar crescimento ou declínio.
Uma empresa que mantém uma avaliação positiva, representada por essa métrica, ainda pode apresentar declínios que podem indicar perda de eficiência ou outras opções estratégicas questionáveis. Por exemplo, as empresas investem regularmente na criação de novos produtos, campanhas de marketing ou estratégias de desenvolvimento.
Os resultados desses investimentos serão evidenciados por meio dessa fórmula, pois restringe a atenção ao fluxo de caixa resultante, em vez de se envolver em métodos contábeis que podem obscurecer ou diminuir a desvantagem desses planos. Se um varejista, por exemplo, investiu capital na abertura de novas lojas, mas a receita de vendas resultante não aumenta em espécie, essa fórmula pode ser usada para mostrar as ineficiências dessa estratégia.
Da mesma forma, um varejista pode ver um CROCI mais forte adotando uma abordagem diferente que gera receita de vendas mais alta ou exige um investimento de capital menor.
A diferença entre CROCI e ROIC
O retorno sobre o capital investido (ROIC) também é empregado como um cálculo usado para avaliar a eficiência de uma empresa na alocação de capital sob seu controle para gerar investimentos rentáveis. O cálculo do retorno do capital investido avalia o valor do capital total, que é a soma da dívida e do patrimônio de uma empresa. Enquanto isso, a CROCI se preocupa apenas com os fluxos de caixa relativos ao patrimônio líquido.
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