Títulos preferenciais de confiança (TruPS)
Os títulos preferenciais de confiança são emitidos por grandes bancos e holdings de bancos. O banco abre um fundo que é financiado com dívidas. Em seguida, o banco retira ações do trust e as vende para investidores na forma de ações preferenciais. O estoque resultante é chamado de segurança preferencial de confiança, ou TruPS. É uma distinção importante que, ao comprar uma garantia preferencial de confiança, o investidor está comprando uma parte da relação de confiança e de suas participações subjacentes, não uma parte de propriedade do próprio banco.
Noções básicas sobre títulos preferenciais de confiança
A segurança preferencial de confiança tem características de estoque e dívida. Enquanto o fundo é financiado com dívida, as ações emitidas são consideradas ações preferenciais e até pagam dividendos como ações preferenciais. No entanto, como o trust detém a dívida do banco como veículo de financiamento, os pagamentos que os investidores recebem são, na verdade, pagamentos de juros e são tributados pelo IRS.
Principais Takeaways
- Os títulos preferenciais de confiança têm características de dívida e ações.
- Emitidos por bancos ou holdings de bancos através da emissão de dívida, o TruPS são ações preferenciais de um trust.
- A garantia preferencial de confiança geralmente oferece um pagamento periódico mais alto do que as ações preferenciais e pode ter uma maturidade de até 30 anos.
- Uma desvantagem do TruPS para o emissor é o custo, pois os investidores exigem retornos mais altos para investimentos com provisões como adiamento de pagamentos de juros ou resgate antecipado.
O título de garantia preferencial do trust geralmente oferece um pagamento periódico mais alto do que uma ação das ações preferenciais e pode ter prazo de vencimento de até 30 anos devido ao longo cronograma de vencimento da dívida usada para financiar o trust. Os pagamentos aos acionistas podem estar em um horário fixo ou variável. Além disso, algumas das provisões em títulos preferenciais fiduciários podem permitir o adiamento dos pagamentos de juros por até cinco anos. O TruPS vence pelo valor de face no final do prazo, mas existe o potencial de resgate antecipado, se o emissor assim o desejar.
Os títulos preferenciais de confiança foram criados pelas empresas para seus tratamentos e flexibilidade contábeis favoráveis. Especificamente, esses títulos são tributados como obrigações de dívida pelo Internal Revenue Service, mantendo a aparência de ações nas demonstrações contábeis de uma empresa, de acordo com os procedimentos GAAP. O banco emissor paga pagamentos de juros dedutíveis nos impostos, que são então distribuídos aos acionistas do fundo.
Considerações especiais do TruPS
O ato de reforma financeira da Dodd-Frank, aprovado em 2010, incluiu uma seção que pedia a eliminação progressiva do tratamento de capital de Nível 1 de títulos preferenciais de confiança emitidos por instituições com mais de US $ 15 bilhões em ativos até 2013. Tratamento de capital de nível 1 significa que os bancos podem usar o dinheiro investido em seus títulos preferenciais de confiança conta para atingir o índice de capital de nível 1, que é o dinheiro que os bancos mantêm à mão para cobrir perdas sofridas devido a dívidas incobráveis. A eliminação gradual ou exclusão de títulos preferenciais de confiança no índice de capital de Nível 1 aumenta os requisitos de financiamento para os bancos e, em alguns casos, reduziu o número de incentivos para os bancos emitirem títulos preferenciais de confiança.
Por fim, os custos estão entre as desvantagens para as empresas que emitem títulos preferenciais, porque os fundos às vezes têm características como adiamento de pagamentos de juros e resgate antecipado de ações. Essas nuances as tornam menos atraentes para os investidores e, portanto, as taxas dos títulos preferenciais de confiança geralmente são mais altas do que as oferecidas em outros tipos de dívida, simplesmente os investidores exigem uma maior taxa de retorno. Os custos das taxas de banco de investimento para subscrever os títulos também podem ser pesados.
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