Trust Indenture
Uma escritura fiduciária é um contrato em um contrato de títulos firmado entre um emissor de títulos e um administrador que representa os interesses do detentor de títulos, destacando as regras e responsabilidades às quais cada parte deve aderir. Também pode indicar de onde é derivado o fluxo de renda do título.
Quebrando a Escritura de Confiança
Os títulos são emitidos para credores ou investidores para arrecadar dinheiro para uma corporação ou órgão governamental. Para emitir um título, o emissor contrata um agente fiduciário de terceiros, geralmente um banco ou empresa fiduciária, para representar os interesses de seus investidores. O contrato firmado entre o emissor e o agente fiduciário é referido como escritura fiduciária.
Um contrato de confiança é um contrato legal e vinculativo criado para proteger os interesses dos obrigacionistas. O nome e as informações de contato do agente fiduciário estão incluídos no documento, que destaca os termos e condições que o emissor, credor e agente fiduciário devem aderir durante a vida do vínculo. A seção sobre o papel do administrador é importante, pois fornece uma indicação clara de como os incidentes imprevistos serão tratados. Por exemplo, se surgir um conflito de interesses envolvendo o papel do administrador como fiduciário, em certas contratos de confiança, o problema deverá ser resolvido dentro de 90 dias. Caso contrário, um novo administrador será contratado.
Um contrato de confiança também inclui as características do título, como data de vencimento, valor nominal, taxa de cupom, cronograma de pagamento e objetivo da emissão do título. Uma seção do contrato fiduciário determina as circunstâncias e os processos em torno de um padrão. A escritura estabelece um mecanismo de ação coletiva sob o qual os credores ou obrigacionistas podem cobrar de maneira justa e ordenada, caso ocorra inadimplência. Um detentor de títulos deve estar ciente dessas situações, porque a compreensão da sequência adequada de eventos permitirá que eles tomem o curso de ação adequado se ocorrer um padrão.
Convênios protetores ou restritivos são destacados em um contrato de confiança. Por exemplo, um contrato de confiança pode indicar se um título emitido é exigível. Se o emissor puder "chamar" o título, a escritura incluirá proteção de chamada para o detentor do título, que é o período durante o qual o emissor não pode recomprar os títulos do mercado. Após o período de proteção de chamadas, a escritura pode listar as datas da primeira chamada e quaisquer datas subsequentes que o emissor possa exercer seu direito de chamar. O prêmio de compra, ou seja, o preço que será pago se o emissor recomprar o título também é indicado na escritura de confiança.
Quase todas as contratações incluem cláusulas de subordinação que limitam o valor da dívida adicional em que o emissor pode incorrer e todas as dívidas subsequentes estão subordinadas a dívidas anteriores. Sem essas restrições, os detentores de títulos ficarão expostos ao risco de inadimplência se um emissor puder emitir uma quantia ilimitada de dívida.
Uma cópia da escritura deve ser arquivada na Securities and Exchange Commission (SEC) para títulos corporativos com emissões principais agregadas de pelo menos US $ 5 milhões. Emissões corporativas de menos de US $ 5 milhões, títulos municipais e títulos emitidos pelo governo não precisam registrar contratos de confiança na SEC. Essas entidades isentas podem optar por criar um contrato de confiança para tranquilizar os possíveis compradores de títulos, para não aderir a nenhuma lei federal. Além disso, contratos de confiança podem não ser incluídos em todos os contratos de títulos, uma vez que alguns títulos do governo divulgam informações semelhantes (deveres e direitos do emissor e dos detentores de títulos) em um documento chamado resolução de títulos.
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