Retorno total ao acionista (TSR)
O retorno total aos acionistas (TSR) leva em consideração ganhos e dividendos ao medir o retorno total gerado por uma ação a um investidor. TSR é a taxa interna de retorno (TIR) de todos os fluxos de caixa para um investidor durante o período de retenção de um investimento. Seja como for calculado, TSR significa a mesma coisa: o valor total retornado aos investidores.
Entendendo o retorno total ao acionista (TSR)
Existem duas maneiras básicas pelas quais um investidor ganha dinheiro com ações - ganhos de capital e renda atual. Um ganho de capital é a alteração no preço de mercado das ações desde o momento em que foi comprada até a data em que foi vendida (ou o preço atual, se ainda é de propriedade). A receita atual é o dividendo pago pela empresa a partir de seus ganhos enquanto o investidor ainda possui as ações.
Ao calcular o TSR, o investidor deve contabilizar apenas os dividendos recebidos durante o período de propriedade das ações. Por exemplo, ele pode ser o proprietário das ações no dia em que o dividendo é pago, mas só recebe o dividendo se possuir as ações no dia ex-dividendo. Portanto, um investidor precisa conhecer a data ex-dividendo das ações em vez da data de pagamento dos dividendos ao calcular o TSR. Os dividendos pagos incluem pagamentos em dinheiro devolvidos aos acionistas, programas de recompra de ações, pagamentos únicos de dividendos e pagamentos regulares de dividendos.
O retorno total dos acionistas é o ganho financeiro que resulta de uma alteração no preço das ações mais quaisquer dividendos pagos pela empresa durante o intervalo medido dividido pelo preço de compra inicial das ações. Suponha que um investidor comprou 100 ações a US $ 20 e ainda é dono das ações. A empresa pagou US $ 4, 50 em dividendos desde que o investidor comprou as ações e o preço atual é de US $ 24.
TSR = {(preço atual - preço de compra) + dividendos} ÷ preço de compra
TSR = {(US $ 24 - US $ 20) + US $ 4, 50} ÷ US $ 20 = 0, 425 * 100 = 42, 5%
O TSR é mais útil quando medido ao longo do tempo, pois mostra o valor a longo prazo, a métrica mais precisa para medir o sucesso, criada pela empresa.
Principais Takeaways
- Existem duas maneiras básicas pelas quais um investidor ganha dinheiro com ações - ganhos de capital e renda atual (dividendos).
- O retorno total ao acionista é um fator em ganhos de capital e dividendos ao medir o retorno total gerado por uma ação a um investidor.
- A TSR representa uma figura facilmente compreensível dos benefícios financeiros gerais gerados para os acionistas.
Prós e contras do retorno total dos acionistas
O TSR é melhor usado ao analisar investimentos de capital de risco e private equity. Esses investimentos geralmente envolvem vários investimentos em dinheiro ao longo da vida dos negócios e uma saída de caixa única no final por meio de uma oferta pública inicial (IPO) ou venda.
Como o TSR é expresso como uma porcentagem, o número é facilmente comparável aos valores de referência do setor ou às empresas do mesmo setor. No entanto, reflete o retorno geral passado aos acionistas, sem considerar os retornos futuros.
A TSR representa uma figura facilmente compreensível dos benefícios financeiros gerais gerados para os acionistas. A figura mede como o mercado avalia o desempenho geral de uma empresa durante um período de tempo específico. No entanto, o TSR é calculado para empresas de capital aberto no nível geral, não no nível de divisão. Além disso, a TSR trabalha apenas para investimentos com uma ou mais entradas de caixa após a compra. Além disso, a TSR é focada externamente e reflete a percepção de desempenho do mercado; portanto, a TSR pode ser afetada negativamente se o preço das ações de uma empresa fundamentalmente forte sofrer bastante no curto prazo.
A TSR não mede o tamanho absoluto de um investimento ou seu retorno. Por esse motivo, a TSR pode favorecer investimentos com altas taxas de retorno, mesmo quando o valor do retorno em dólar é pequeno. Por exemplo, um investimento de US $ 1 retornando US $ 3 tem um TSR maior que um investimento de US $ 1 milhão retornando US $ 2 milhões. Além disso, o TSR não pode ser usado quando o investimento gera fluxos de caixa intermediários. Além disso, a TSR não leva em consideração o custo de capital e não pode comparar investimentos em diferentes períodos de tempo.
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