Obrigação Conversível Reversa (RCB)
Um título conversível reversível (RCB) é um título que pode ser convertido em dinheiro, dívida ou patrimônio, a critério do emissor, em uma data definida. O emissor tem uma opção na data de vencimento para resgatar os títulos em dinheiro ou entregar um número pré-especificado de ações.
Noções sobre obrigações convertíveis reversas (RCB)
Um título conversível possui uma opção de compra incorporada que dá aos detentores de títulos o direito de converter seus títulos em patrimônio líquido em um determinado momento para um número predeterminado de ações na empresa emissora. O rendimento em uma obrigação conversível é tipicamente menor que o rendimento em uma obrigação semelhante sem a opção conversível, porque a opção embutida fornece ao detentor da vantagem uma vantagem adicional. Outro tipo de vínculo com uma opção conversível incorporada é o vínculo conversível reverso.
O bônus conversível reverso (RCB) possui uma opção de venda incorporada que dá ao mutuário ou emissor do direito o direito de converter o principal do título em ações do patrimônio líquido em uma data definida. A opção, se exercida, permite que o emissor "coloque" o título aos obrigacionistas em uma data definida para a dívida ou ações existentes de uma empresa subjacente. A empresa subjacente não precisa estar relacionada de forma alguma aos negócios do emissor. De fato, pode haver mais de uma ação subjacente, variando de pequenas e grandes empresas, ligada a um título conversível reversível.
Vencimentos e Rendimentos
Os títulos RCB geralmente têm prazos mais curtos de vencimento e rendimentos mais altos do que a maioria dos outros títulos, devido ao risco envolvido pelos investidores, que podem ser forçados a resgatar seus títulos por títulos de uma empresa que tenha, ou se espera que diminua substancialmente em valor. O cupom acima do mercado é pago mensalmente ou trimestralmente. Além do cupom declarado que é pago periodicamente, no vencimento, o investidor recebe 100% do principal de investimento inicial em dinheiro ou um número pré-especificado de ações da ação subjacente é entregue em vez de pagamento em dinheiro integral, dependendo do pagamento. o desempenho do ativo vinculado.
Os investidores da RCB não participam de nenhuma apreciação positiva do ativo subjacente. Em vez disso, em troca de pagamentos de cupons mais altos durante a vida do título, os detentores de bônus efetivamente dão ao emissor uma opção de venda do ativo subjacente. Se o preço do ativo subjacente vinculado ao título diminuir abaixo de um preço predeterminado, geralmente referido como nível de knock-in, o emissor do título exercerá seu direito de reembolsar o principal com um número de ações de uma empresa, não com dinheiro . Nos casos em que as ações são entregues como reembolso, o valor das ações será menor que o valor originalmente investido, pois as ações estão com uma empresa em declínio.
Se o valor do ativo subjacente permanecer acima do nível de amortização, os detentores de títulos receberão o alto pagamento do cupom pela vida útil do investimento em títulos e o retorno de seu principal integral em dinheiro. Normalmente, esse é o melhor cenário para um investidor de títulos conversíveis reversos.
Os títulos reversíveis reversíveis são populares entre os emissores europeus. Um exemplo de um título conversível reversível é um título que tem um período até o vencimento de dois anos e permite que o emissor do título - digamos, um banco europeu - resgate o título a seu critério em ações de um determinado blue chip até a data do vencimento. Os RCBs têm altos rendimentos em torno de 8 a 30%.
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