Rendimento do Tesouro
O rendimento do tesouro é o retorno do investimento, expresso em porcentagem, nas obrigações de dívida do governo dos EUA. Olhando de outra maneira, o rendimento do Tesouro é a taxa de juros que o governo dos EUA paga para emprestar dinheiro por diferentes períodos de tempo.
Os rendimentos do tesouro não influenciam apenas quanto o governo paga para emprestar e quanto os investidores ganham investindo nessa dívida, mas também influenciam as taxas de juros que indivíduos e empresas pagam para pedir dinheiro emprestado para comprar imóveis, veículos e equipamentos. Os rendimentos do tesouro também nos dizem como os investidores se sentem em relação à economia. Quanto mais altos os rendimentos dos títulos do Tesouro de 10, 20 e 30 anos, melhor a perspectiva econômica.
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Entendendo o Rendimento do Tesouro
Quando o governo dos EUA precisa levantar capital para projetos de origem, como a construção de nova infraestrutura, emite instrumentos de dívida por meio do Tesouro dos EUA. Os tipos de instrumentos de dívida emitidos pelo governo incluem títulos do Tesouro (notas T), notas do Tesouro (notas T) e títulos do Tesouro (títulos T), com vencimentos diferentes até 30 anos. As letras T são títulos de curto prazo com vencimento em um ano, as notas T têm datas de vencimento igual ou inferior a dez anos e os títulos T são títulos de longo prazo que oferecem vencimentos de 20 e 30 anos.
Fatores que Conduzem o Rendimento do Tesouro
Os títulos do tesouro são considerados um investimento de baixo risco, porque são respaldados por toda a fé e crédito do governo dos EUA. Os investidores que compram esses títulos do Tesouro emprestam dinheiro ao governo. O governo, por sua vez, efetua pagamentos de juros a esses detentores de títulos como compensação pelo empréstimo concedido. O pagamento de juros, conhecido como cupons, representa o custo do empréstimo ao governo. A taxa de retorno ou rendimento exigida pelos investidores para emprestar seu dinheiro ao governo é determinada pela oferta e demanda.
Os títulos do tesouro são emitidos com um valor nominal e uma taxa de juros fixa e são vendidos no leilão inicial ou no mercado secundário ao maior lance. Quando há muita demanda pelos títulos, o preço é superior ao seu valor nominal e negociado com um prêmio. Isso reduz o rendimento que o investidor obterá, uma vez que o governo paga apenas o valor nominal na data de vencimento. Por exemplo, um investidor que comprar um título por US $ 10.090 receberá apenas o valor nominal de US $ 10.000 quando vencer. Quando o rendimento do Tesouro cai, as taxas de empréstimos para consumidores e empresas também caem.
Se a demanda por tesouraria for baixa, o rendimento do Tesouro aumentará para compensar a menor demanda. Quando a demanda é baixa, os investidores estão dispostos a pagar apenas um valor abaixo do valor nominal. Isso aumenta o rendimento para o investidor, uma vez que ele pode comprar o título com desconto e ser reembolsado pelo valor nominal integral na data de vencimento. Quando o rendimento do Tesouro aumenta, as taxas de juros na economia também aumentam, pois o governo deve pagar taxas de juros mais altas para atrair mais compradores em futuros leilões.
Os rendimentos do tesouro podem subir se o Federal Reserve aumentar sua meta para a taxa de fundos federais (em outras palavras, se aperta a política monetária) ou mesmo se os investidores simplesmente esperam que a taxa de fundos alimentados suba.
Cada um dos títulos do Tesouro tem um rendimento diferente. Em circunstâncias normais, os títulos do Tesouro de longo prazo têm um rendimento mais alto do que os títulos do Tesouro de curto prazo. Como os vencimentos das letras T são muito curtos, eles geralmente oferecem o menor rendimento comparado às notas T e T-bonds. Em 29 de novembro de 2017, o rendimento do Tesouro em uma fatura de três meses é de 1, 28%; a nota de 10 anos é de 2, 39% e o título de 30 anos de 2, 82%. O Tesouro dos EUA publica diariamente os rendimentos de todos esses títulos em seu site.
Rendimento em letras do tesouro
Embora as notas e títulos do tesouro ofereçam pagamentos de cupons aos titulares de títulos, a letra T é semelhante a um título de cupom zero que não possui pagamentos de juros, mas é emitido com desconto igual ao par. Um investidor compra a conta em um leilão semanal com valor inferior ao valor nominal e a resgata no vencimento pelo valor nominal. Nesse caso, a diferença entre o preço do leilão e o valor nominal é o juro que pode ser usado para calcular o rendimento do Tesouro. O Departamento do Tesouro utiliza dois métodos para calcular o rendimento das letras T com vencimentos inferiores a um ano - o método de desconto e o método de investimento.
De acordo com o método do rendimento com desconto, o retorno como uma porcentagem do valor nominal, não do valor da compra, é calculado. Por exemplo, um investidor que comprar uma fatura T de 91 dias por US $ 9.800 por US $ 10.000 de valor nominal terá um rendimento de:
Rendimento do desconto = [(US $ 10.000 - US $ 9.800) / US $ 10.000] x (360/91) = 7, 91%
De acordo com o método de rendimento do investimento, o rendimento do Tesouro é calculado como uma porcentagem do preço de compra, não do valor nominal. Seguindo o nosso exemplo acima, o rendimento nesse método é:
Rendimento do investimento = [(US $ 10.000 - US $ 9.800) / US $ 9.800] x (365/91) = 8, 19%
Observe que o número de dias por ano usado nos dois métodos é diferente. O método de desconto usa 360, que é o número de dias usado pelos bancos para determinar as taxas de juros de curto prazo. O rendimento do investimento usa o número de dias de um ano civil, que é 365 ou 366. Como o preço de compra de uma nota do Tesouro é sempre menor que o valor nominal, o método de desconto tende a subestimar o rendimento.
Rendimento das Notas e Títulos do Tesouro
A taxa de retorno dos investidores titulares de títulos do Tesouro e títulos do Tesouro inclui os pagamentos de cupons recebidos semestralmente e o valor de face dos títulos que são reembolsados no vencimento. Notas e obrigações em T podem ser adquiridas ao par, com desconto ou com prêmio, dependendo da demanda e oferta desses títulos em leilão ou nos mercados secundários. Se um Tesouro for comprado ao par, seu rendimento será igual à taxa do cupom; se com desconto, o rendimento será maior que a taxa do cupom e o rendimento será menor que a taxa do cupom, se comprado com um prêmio.
A fórmula para calcular o rendimento do Tesouro em notas e títulos mantidos até o vencimento é:
Rendimento do Tesouro = [C + ((VF - PP) / T)] ÷ [(VF + PP) / 2]
onde C = taxa de cupom
VF = valor nominal
PP = preço de compra
T = tempo até o vencimento
O rendimento em uma nota de 10 anos com cupom de 3% comprado como prêmio por US $ 10.300 e mantido até o vencimento é:
Rendimento do Tesouro = [US $ 300 + ((US $ 10.000 - US $ 10.300) / 10)] ÷ [(US $ 10.000 + US $ 10.300) / 2]
= $ 270 / $ 10.150 = 2, 66%
Devido ao seu baixo risco, os títulos do Tesouro têm um baixo retorno em comparação com muitos outros investimentos. Rendimentos muito baixos do Tesouro, como os observados de 2009 a 2013, podem levar os investidores a investimentos mais arriscados, como ações, que apresentam retornos mais altos.
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