Decaimento do tempo
Decaimento de tempo é uma medida da taxa de declínio no valor de um contrato de opções devido à passagem do tempo. A deterioração do tempo acelera à medida que o tempo de expiração da opção se aproxima, pois há menos tempo para obter lucro com o comércio.
O decaimento do tempo também é chamado de teta e é conhecido como uma das opções gregas. Outros gregos incluem delta, gama, vega e rho, e essas fórmulas ajudam a avaliar os riscos inerentes ao comércio de opções.
Decadência do tempo - o assassino silencioso
Decaimento de tempo é a redução no valor de uma opção à medida que o tempo até a data de vencimento se aproxima. O valor do tempo de uma opção é quanto tempo é usado no valor - ou no prêmio - da opção. O valor do tempo diminui ou o decaimento do tempo acelera à medida que a data de vencimento se aproxima, porque há menos tempo para um investidor obter lucro com a opção.
Este valor, quando calculado, sempre será negativo, pois o tempo se move apenas em uma direção. A contagem regressiva para o decaimento do tempo começa assim que a opção é comprada inicialmente e continua até o vencimento.
Principais Takeaways
- Decaimento de tempo é a taxa de variação no valor do preço de uma opção à medida que se aproxima do vencimento.
- Dependendo se uma opção está dentro do dinheiro (ITM), o tempo diminui no último mês antes da expiração.
- Quanto mais tempo resta até a expiração, mais lento o tempo decai e, quanto mais próximo do prazo, mais decaimento aumenta.
Preços de uma opção
Para entender como a deterioração do tempo afeta uma opção, primeiro precisamos revisar o que compõe o valor de uma opção. Um contrato de opções fornece ao investidor o direito de comprar (uma compra) ou vender (uma venda) valores mobiliários, como ações a um preço e hora específicos. O preço de exercício é o preço pelo qual o contrato de opções muda para ações do título subjacente, se a opção for exercida. Cada opção possui um prêmio, que é o valor e, geralmente, o custo de compra da opção. No entanto, existem alguns outros componentes que também direcionam o valor do prêmio. Esses fatores incluem valor intrínseco, valor extrínseco, alterações nas taxas de juros e a volatilidade que o ativo subjacente pode exibir.
Valor intrínseco
Valor intrínseco é a diferença entre o preço de mercado do título subjacente - como uma ação - e o preço de exercício da opção. Uma opção de compra com preço de exercício de US $ 20, enquanto as ações subjacentes estão sendo negociadas a US $ 20, não teria valor intrínseco, pois não há lucro.
No entanto, uma opção de compra com preço de exercício de US $ 20, enquanto as ações subjacentes são negociadas a US $ 30, teria um valor intrínseco de US $ 10. Em outras palavras, o valor intrínseco é o lucro mínimo incorporado à opção, dado o preço de mercado prevalecente e a greve. Obviamente, o valor intrínseco pode mudar à medida que o preço das ações flutua, mas o preço de exercício permanece fixo durante todo o contrato.
Valor extrínseco e deterioração do tempo
O valor extrínseco é mais abstrato que o valor intrínseco e é mais difícil de medir. O valor extrínseco das opções leva em consideração a quantidade de tempo restante antes da expiração e a taxa de decaimento que antecede a expiração. Se um investidor comprar uma opção de compra com alguns meses até o vencimento, a opção terá um valor maior do que uma opção que expira em alguns dias. O valor temporal de uma opção com pouco tempo restante até o vencimento é menor, pois há uma menor probabilidade de um investidor ganhar dinheiro comprando a opção. Como resultado, o preço ou o prêmio da opção diminui.
A opção com alguns meses até o vencimento terá uma quantidade maior de valor de tempo e decaimento lento, pois há uma probabilidade razoável de que um comprador de opção possa obter lucro. No entanto, à medida que o tempo passa e a opção ainda não é lucrativa, o tempo diminui, principalmente nos últimos 30 dias antes da expiração. Como resultado, o valor da opção diminui à medida que a expiração se aproxima e, mais ainda, se ainda não é rentável.
Decadência do tempo e dinheiro
O dinheiro é o nível de lucratividade de uma opção, medida pelo seu valor intrínseco. Se a opção for in-the-money (ITM) ou lucrativa, ela reterá parte de seu valor à medida que a expiração se aproxima, pois o lucro já está incorporado e o tempo é menos um fator. A opção teria valor intrínseco, enquanto o decaimento do tempo aumentaria a uma taxa mais lenta. No entanto, a deterioração do tempo e o valor temporal de uma opção são extremamente importantes para os investidores considerarem, porque são fatores-chave na determinação da probabilidade de que a opção seja rentável.
A deterioração do tempo é predominante nas opções de dinheiro (ATM), pois não há valor intrínseco. Em outras palavras, o prêmio por uma opção de caixa eletrônico consiste principalmente em valor de tempo. Se a opção for fora do dinheiro (OTM) - ou não lucrativa -, a deterioração do tempo aumentará a uma taxa mais rápida. Essa aceleração ocorre porque, à medida que o tempo passa, a opção se torna cada vez menos provável de se tornar in-the-money.
O valor da perda de tempo ocorre mesmo que o valor do ativo subjacente não tenha sido alterado durante o mesmo período. Outra maneira de analisar os contratos de opções é que eles estão desperdiçando ativos, o que significa que seu valor diminui ou se deprecia ao longo do tempo.
Essencialmente, os investidores estão comprando opções com maior probabilidade de obter lucro até o vencimento e quanto tempo resta determina o preço que os investidores estão dispostos a pagar pela opção. Em resumo, quanto mais tempo resta até o vencimento, mais lento o tempo decai, enquanto quanto mais próximo do vencimento, mais o tempo decai.
Prós
A deterioração do tempo é lenta no início da vida útil de uma opção, agregando valor ou prêmio
Quando o decaimento do tempo é lento, os investidores podem vender a opção enquanto ela ainda tem valor
O impacto da redução de tempo no prêmio de uma opção ajuda os investidores a determinar se vale a pena buscar
Contras
O decaimento do tempo acelera à medida que o tempo de expiração da opção se aproxima
Medir a taxa de mudança no decaimento do tempo de uma opção pode ser difícil
A deterioração do tempo ocorre independentemente de o preço do ativo subjacente ter aumentado ou diminuído
Exemplo do mundo real de decaimento do tempo
Um investidor quer comprar uma opção de compra com um preço de exercício de US $ 20 e um prêmio de US $ 2 por contrato. O investidor espera que o estoque seja de US $ 22 ou superior no vencimento em dois meses.
No entanto, um contrato com a mesma greve de US $ 20 que resta apenas uma semana até a expiração tem um prêmio de 50 centavos por contrato. O contrato custa muito menos do que o contrato de US $ 2, pois é improvável que o estoque suba 10% ou mais em poucos dias.
Em outras palavras, o valor extrínseco da segunda opção é menor que a primeira opção, com dois meses restantes até a expiração.
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