Títulos definidos
Um título de faixa é um título em que os pagamentos do principal e do cupom regular - que foram removidos - são vendidos separadamente. Uma ligação de tira também é conhecida como ligação de cupom zero.
Quebrando um vínculo de tira
Um título convencional é aquele que efetua pagamentos regulares de juros aos detentores de títulos que recebem o pagamento pelo principal investimento quando o título vence. Esses investidores recebem receita com juros, conhecida como cupons, desses títulos que podem ser adquiridos ao par, com desconto ou com prêmio. Mas nem todos os títulos pagam juros. Esses títulos são chamados de títulos de tira.
Um título de strip tem seus cupons e principal retirados e vendidos separadamente aos investidores como novos títulos. Um banco de investimento ou revendedor geralmente compra um instrumento de dívida e o "tira", separando os cupons do valor principal, conhecido como resíduo. Os cupons e os resíduos criam um suprimento de novos títulos de tiras que são vendidos separadamente aos investidores. Um título de strip não tem risco de reinvestimento porque não há pagamentos antes do vencimento.
Como os detentores de tiras não recebem renda adicional por meio de pagamentos de juros, os títulos de tiras normalmente são negociados com um desconto profundo ao par. O preço de mercado de um título strip reflete o rating de crédito do emissor e o valor presente do valor do vencimento, que é determinado pelo prazo de vencimento e as taxas de juros vigentes na economia - quanto mais longe do vencimento, menor o valor presente, e vice versa. Quanto mais baixas as taxas de juros na economia, maior o valor presente do título da faixa e vice-versa. O valor presente do título variará amplamente com as mudanças nas taxas de juros vigentes, uma vez que não há pagamentos regulares de juros para estabilizar o valor. Como resultado, o impacto das flutuações da taxa de juros nos títulos de tiras, conhecido como duração do título, é maior que o impacto em um título de cupom.
Na data de vencimento, o investidor recebe um valor igual ao valor nominal do título. A diferença entre o preço de compra do título e o valor nominal no vencimento representa o retorno do investidor sobre o título. Por exemplo, suponha que um investidor tenha comprado um título residual hoje por US $ 3.200. O título tem um valor nominal de US $ 5.000 e deve vencer em cinco anos. No vencimento, o retorno do residual da obrigação da faixa será de US $ 5.000 a US $ 3.200 = US $ 1.800.
Vamos considerar outro investidor que comprou o cupom, em vez do residual. O investidor receberá um dos juros semestrais originais ou pagamento do cupom. Se a taxa de cupom do título for de 4%, o pagamento de juros a ser recebido duas vezes (já que é uma programação de pagamento semestral) pode ser calculado como (4% / 2) x $ 5.000 = $ 100. O investidor pagará (US $ 3.200 / US $ 5.000) x US $ 100 = US $ 64. Seu retorno no vencimento será, portanto, de US $ 100 a US $ 64 = US $ 36.
Se o título for mantido até o vencimento, o retorno auferido é tributável como receita de juros. Mesmo que o detentor do título não receba receita de juros, ele ainda é obrigado a relatar o interesse fantasma ou imputado ao título ao Internal Revenue Service (IRS) a cada ano. A quantia de juros que um investidor deve reivindicar e pagar impostos sobre um título de tira a cada ano aumenta a base de custo do título. Se o título for vendido antes do vencimento, poderá ocorrer um ganho ou perda de capital.
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