Acima do Par
Acima do par é um termo usado para descrever o preço de um título quando ele é negociado acima do seu valor nominal. Um título normalmente é negociado acima do par quando suas distribuições de renda são maiores do que as de outros títulos atualmente disponíveis no mercado. Isso ocorre quando as taxas de juros caem, de modo que os títulos emitidos recentemente têm taxas de cupom mais baixas.
Acima do Par Explicado
Existe uma relação inversa entre rendimentos e preços de títulos. Quando os rendimentos caem devido à queda das taxas de juros na economia, os preços dos títulos aumentam. Por outro lado, quando as taxas de juros subirem, os preços dos títulos cairão, não assumindo convexidade negativa. A razão básica para a relação inversa é que um rendimento existente de um título deve corresponder ao rendimento de um novo título emitido em um mercado com taxas de juros predominantes mais altas ou mais baixas. Suponha que um título seja emitido pelo valor nominal de US $ 1.000, com uma taxa de cupom de 5%. Seis meses depois, devido a uma desaceleração da economia, as taxas de juros são mais baixas. O título será negociado acima do par por causa da relação inversa entre rendimento e preço. Um investidor que compra uma negociação de títulos acima do par recebe pagamentos de juros mais altos porque a taxa do cupom foi definida em um mercado com taxas de juros prevalecentes mais altas. Se a obrigação for tributável, o investidor pode optar por amortizar o prêmio da obrigação para compensar a receita tributável de juros; se o título produz juros isentos de impostos, o investidor deve amortizar o prêmio de acordo com as regras do IRS.
Como muito acima do par?
O movimento acima do par para um título não exigível depende da duração do título. Quanto maior a duração, maior a sensibilidade a alterações nas taxas de juros. Por exemplo, um título com duração de 8 anos aumentará aproximadamente 8% no preço se os rendimentos caírem em 100 pontos-base, ou 1%. Para um título exigível, no entanto, o aumento do preço acima do par é limitado, porque o título provavelmente será resgatado pelo emissor quando as taxas de juros caírem. Esse emissor cancelaria esses títulos antigos e reeditaria novos títulos com cupons mais baixos.
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