Consumidor mostrando 'sinais precoces de rachaduras' levanta bandeira vermelha para ações

Muitos consumidores americanos estão tendo dificuldades para sobreviver, de acordo com uma pesquisa trimestral realizada pelo UBS, e isso coloca em risco a expansão econômica, dado que os gastos do consumidor representam cerca de 70% do PIB dos EUA, informa a Bloomberg. Enquanto isso, o aumento da dívida das famílias levou o analista de finanças do consumidor Richard Shane, do JPMorgan, a baixar as metas de preço para todas as ações que ele cobre.

"Enquanto o setor deve continuar a desfrutar de fundamentos sólidos até o final do ano, nossas perspectivas para 2020 se tornam mais cautelosas", escreve Shane em um relatório recente citado pela Barron's. "Especificamente, as perspectivas de uma economia em desaceleração, as indicações de bolsões de fraqueza trabalhista e a crescente incerteza política podem pesar no grupo", acrescentou. Três ações sobre as quais ele é mais pessimista são a American Express Co. (AXP), a Capital One Financial Corp. (COF) e a montadora de automóveis Ally Financial Inc. (ALLY).

Significado para Investidores

A pesquisa do UBS atraiu 2.100 entrevistados nos EUA. Entre eles, 44% gastam mais do que sua renda ou praticamente toda ela. Enquanto isso, 40% disseram ter tido um problema de crédito no ano passado, como dificuldade em obter um cartão de crédito ou inadimplência em um empréstimo, contra 37% no ano anterior. Apenas 17% relatam uma melhora da posição financeira nos últimos seis meses, abaixo dos 20% de um ano atrás.

Embora 75% acreditem que podem obter um empréstimo hipotecário com facilidade, esse número está abaixo dos 81% do ano passado e o menor percentual desde o final de 2014. Como os bancos reforçam os padrões de empréstimos, 21% admitem que falsificaram informações sobre pedidos de empréstimo, 19% no ano passado.

Os pagamentos em atraso com cartão de crédito e empréstimos estudantis com atraso de 90 dias ou mais aumentaram. Embora os empréstimos para automóveis inadimplentes não tenham aumentado, eles permanecem em níveis elevados.

"A coorte de baixa renda levou à deterioração, sugerindo que o consumidor de nível inferior permanece sob pressão desproporcional", afirma o relatório do UBS. "As tendências de crédito nos mercados de consumo dos EUA são mais preocupantes, principalmente nos mercados de empréstimos não garantidos, já que o consumidor de nível inferior sofre mais pressão com o aperto dos padrões de empréstimos, o aumento da inadimplência e as taxas de juros próximas dos picos", acrescentou.

À medida que a capacidade de crédito se deteriora entre os consumidores, o UBS antecipa que o rendimento dos títulos corporativos aumentará durante o restante de 2019. Eles esperam que os prêmios de risco médios sobre a dívida do Tesouro dos EUA aumentem de 1, 19 para 1, 25 pontos percentuais para a dívida com grau de investimento e de 4, 19 para 4, 25 pontos percentuais para títulos de alto rendimento.

A dívida total das famílias dos EUA cresceu para 13, 9 trilhões de dólares no 2T 2019, para 20 trimestres seguidos, observa Shane. Isso representa mais de US $ 42.000 per capita. Embora a maior parte desses empréstimos esteja relacionada à habitação, ele indica que existem US $ 1, 3 trilhão em empréstimos para carros, US $ 0, 8 trilhão em saldos de cartões de crédito e US $ 1, 5 trilhão em dívidas de estudantes.

Olhando para o futuro

Enquanto a dívida do consumidor está em um nível recorde em termos absolutos, não é quando comparada à riqueza das famílias, observa Shane. Ele também observa que as inadimplências de hipotecas, cartões de crédito e empréstimos para automóveis são estáveis ​​e com taxas muito mais baixas do que as que ocorreram durante a crise financeira de 2008. Além disso, ele diz que "o desemprego permanece benigno em 3, 5%", o que deve apoiar os gastos dos consumidores. Nesse sentido, uma porcentagem abaixo da média dos entrevistados da pesquisa do UBS está preocupada com a perda de um emprego.

Apesar das tendências preocupantes no crédito ao consumidor, um indicador do UBS de riscos recessivos está muito abaixo de suas leituras anteriores às duas últimas recessões em 2001 e 2007. Shane também não espera que a economia americana caia.