Escolha as opções certas para negociar em seis etapas

As opções podem ser usadas para implementar uma ampla variedade de estratégias de negociação, que variam de compra / venda simples de ações / compra / venda de baunilha, a spreads de alta / baixa, spreads de calendário e spreads de proporção, straddles e strangles. As opções são oferecidas em uma vasta gama de ações, moedas, commodities, fundos negociados em bolsa e outros instrumentos financeiros. Em cada ativo, geralmente existem dezenas de preços de exercício e datas de vencimento disponíveis. Mas essas mesmas vantagens também representam um desafio para a opção iniciante, pois a infinidade de opções disponíveis dificulta a identificação de uma opção adequada para o comércio.

Encontrando a opção certa

Começamos com a suposição de que você já identificou o ativo financeiro - como uma ação ou ETF - que deseja negociar usando opções. Você pode ter escolhido esse ativo "subjacente" de várias maneiras, como o uso de um examinador de ações, empregando sua própria análise ou usando pesquisas de terceiros. Depois de identificar o ativo subjacente a ser negociado, eis as seis etapas para encontrar a opção certa.

1. Formule seu objetivo de investimento.
2. Determine seu pagamento de recompensa de risco.
3. Verifique a volatilidade.
4. Identifique eventos.
5. Elabore uma estratégia.
6. Estabeleça parâmetros de opção.

As seis etapas seguem um processo de pensamento lógico que facilita a escolha de uma opção específica para negociação. Vamos detalhar o que são cada uma dessas etapas.

1. Objetivo da Opção

O ponto de partida ao fazer qualquer investimento é seu objetivo, e a negociação de opções não é diferente. Que objetivo você deseja alcançar com o comércio de opções? É especular sobre uma visão de alta ou baixa do ativo subjacente? Ou é para proteger o risco potencial de queda de uma ação na qual você tem uma posição significativa? Você está investindo para ganhar renda premium?

Seu primeiro passo é formular qual é o objetivo do comércio, pois ele forma a base para as etapas subsequentes.

2. Risco / Recompensa

O próximo passo é determinar seu retorno da recompensa de risco, que depende da sua tolerância ou apetite ao risco. Se você é um investidor ou comerciante conservador, estratégias agressivas, como fazer chamadas nuas ou comprar uma grande quantidade de opções profundas do dinheiro (OTM), podem não ser adequadas para você. Toda estratégia de opção tem um perfil de risco e recompensa bem definido, portanto, compreenda-a completamente.

3. Verifique a volatilidade

A volatilidade implícita é o determinante mais importante do preço de uma opção; portanto, leia bem o nível de volatilidade implícita das opções que você está considerando. Compare o nível de volatilidade implícita com a volatilidade histórica das ações e o nível de volatilidade no mercado amplo, pois esse será um fator chave na identificação da negociação / estratégia de suas opções.

A volatilidade implícita permite que você saiba se outros traders esperam que as ações se movam muito ou não. A alta volatilidade implícita aumentará os prêmios, tornando a opção de escrita mais atraente, assumindo que o trader pense que a volatilidade não continuará aumentando (o que poderia aumentar a chance da opção ser exercida). Baixa volatilidade implícita significa prêmios de opção mais baratos, o que é bom para a compra de opções, se um trader espera que a ação subjacente se mova o suficiente para colocar a opção em (mais adiante) no dinheiro (ITM).

4. Identifique Eventos

Os eventos podem ser classificados em duas grandes categorias: em todo o mercado e em ações. Eventos de todo o mercado são aqueles que impactam os mercados amplos, como anúncios do Federal Reserve e liberações de dados econômicos. Eventos específicos de ações são coisas como relatórios de ganhos, lançamentos de produtos e derivações.

Um evento pode ter um efeito significativo na volatilidade implícita no período que antecede a sua ocorrência real e pode ter um enorme impacto no preço das ações quando ocorrer. Então, você quer capitalizar o aumento da volatilidade antes de um evento-chave ou prefere esperar à margem até que as coisas se acalmem? A identificação de eventos que podem impactar o ativo subjacente pode ajudá-lo a decidir sobre a expiração apropriada para a troca de opções.

5. Conceber uma estratégia

Com base na análise realizada nas etapas anteriores, agora você conhece seu objetivo de investimento, o retorno de risco-recompensa desejado, o nível de volatilidade implícita e histórica e os principais eventos que podem afetar o estoque subjacente. Isso facilita muito a identificação de uma estratégia de opção específica. Digamos que você seja um investidor conservador, com um portfólio de ações considerável e deseja obter uma receita premium antes que as empresas comecem a relatar seus ganhos trimestrais em alguns meses. Portanto, você pode optar por uma estratégia de chamada coberta, que envolve a realização de chamadas para algumas ou todas as ações do seu portfólio. Como outro exemplo, se você é um investidor agressivo que gosta de grandes chances e está convencido de que os mercados estão prestes a sofrer um grande declínio em seis meses, você pode optar por comprar OTM com os principais índices de ações.

6. Estabelecer parâmetros

Agora que você identificou a estratégia de opções específica que deseja implementar, tudo o que resta é estabelecer parâmetros de opções como expiração, preço de exercício e delta de opção. Por exemplo, convém comprar uma ligação com a validade mais longa possível, mas com o menor custo possível; nesse caso, uma ligação OTM pode ser adequada. Por outro lado, se você deseja uma chamada com um delta alto, pode preferir uma opção ITM.

Exemplos de comércio de opções

Aqui estão dois exemplos em que as seis etapas são usadas por diferentes tipos de traders.

Um investidor conservador possui 1.000 ações do McDonald's (MCD) e está preocupado com a possibilidade de um declínio de 5% nas ações nos próximos meses. Ele não quer vender as ações, mas quer se proteger contra um possível declínio.

Objetivo : Proteger o risco de queda na atual participação do McDonald's (1.000 ações); o estoque (MCD) está sendo negociado a $ 161, 48.

Risco / Recompensa : Bateman não se importa com um pequeno risco, desde que seja quantificável, mas é relutante em assumir riscos ilimitados.

Volatilidade : a volatilidade implícita nas opções de venda da ITM (preço de exercício de US $ 165) é de 17, 38% para vendas de um mês e 16, 4% para vendas de três meses. A volatilidade do mercado, medida pelo Índice de Volatilidade CBOE (VIX), é de 13, 08%.

Eventos : Bateman deseja um hedge que ultrapasse o relatório de ganhos do McDonald's. Os ganhos saem em pouco mais de dois meses, o que significa que a Bateman precisará obter opções que se estendem por cerca de três meses.

Estratégia : a compra coloca para proteger o risco de um declínio no estoque subjacente.

Parâmetros de opção : Três meses de venda com preço de exercício de $ 165 estão disponíveis por $ 7, 15.

Como o investidor deseja proteger sua posição passada na MCD, ele aposta nos três meses de $ 165. O custo total da posição de venda para proteger 1.000 ações da MCD é de US $ 7.150 (US $ 7, 15 x 100 ações por contrato x 10 contratos). Este custo exclui comissões.

Se o estoque cair, o investidor é coberto, pois o ganho na opção compensará a perda no estoque. Se a ação permanecer estável e for negociada inalterada em US $ 161, 48 muito antes do vencimento dos produtos, eles teriam um valor intrínseco de US $ 3, 52 (US $ 165 - US $ 161, 48), o que significa que eles poderiam recuperar cerca de US $ 3.520 do valor investido nos produtos, vendendo-os . Se o preço das ações subir acima de US $ 165, o investidor lucra com suas 1.000 ações, mas perde os US $ 7.150 pagos pelas opções

Um trader agressivo está otimista com as perspectivas do Bank of America (BAC). Ela tem US $ 1.000 para implementar uma estratégia de negociação de opções.

Objetivo : comprar chamadas especulativas no Bank of America. O estoque está sendo negociado a $ 30, 55.

Risco / recompensa : o investidor não se importa em perder todo o investimento de US $ 1.000, mas deseja obter o maior número possível de opções para maximizar seu lucro potencial.

Volatilidade : a volatilidade implícita nas opções de compra da OTM (preço de exercício de US $ 32) é 16, 9% para chamadas de um mês e 20, 04% para chamadas de quatro meses. A volatilidade do mercado, medida pelo Índice de Volatilidade CBOE (VIX), é de 13, 08%.

Eventos : nenhum, a empresa acabou de receber ganhos, portanto levará alguns meses para o próximo anúncio de lucros. Robin não está preocupado com os ganhos no momento. Em vez disso, ela acredita que o mercado de ações aumentará nos próximos meses e acredita que essas ações se sairão especialmente bem.

Estratégia : Compre chamadas OTM para especular sobre um aumento no preço das ações.

Parâmetros de opção : as chamadas de US $ 32 no BAC de quatro meses estão disponíveis a US $ 0, 84 e as de US $ 33 de quatro meses são oferecidas a US $ 0, 52.

Como o investidor deseja comprar o maior número possível de chamadas baratas, ela opta pelas chamadas de US $ 33 por quatro meses. Excluindo comissões, ela pode comprar 19 contratos (19 x $ 0, 52 x 100 = $ 988).

O ganho máximo é teoricamente infinito. Se um conglomerado bancário global surgir e se oferecer para adquirir o Bank of America por US $ 40 nos próximos dois meses, as chamadas de US $ 33 valerão pelo menos US $ 7 cada e sua posição de opção valerá US $ 13.300. O ponto de equilíbrio no comércio é de US $ 33 + US $ 0, 52 ou US $ 33, 52. Se o preço não estiver acima do vencimento, o investidor terá perdido os US $ 1.000.

Observe que o preço de exercício de US $ 33 é 8% superior ao preço atual da ação. O investidor deve estar bastante confiante de que o preço pode subir pelo menos 8% nos próximos quatro meses.

A linha inferior

Embora a ampla gama de preços de exercício e vencimentos possa tornar desafiador para um investidor inexperiente se concentrar em uma opção específica, as seis etapas descritas abaixo seguem um processo de raciocínio lógico que pode ajudar na seleção de uma opção de negociação. Defina seu objetivo, avalie o risco / recompensa, analise a volatilidade, considere eventos, planeje sua estratégia e defina seus parâmetros de opções.

Divulgação: o autor não possuía nenhum dos valores mobiliários mencionados neste artigo no momento da publicação.