Oferta subsequente
Uma oferta subseqüente (FPO) é uma emissão de ações após a oferta pública inicial (IPO) de uma empresa. Existem dois tipos de ofertas subsequentes, diluídas e não diluídas. Uma oferta diluída de resultado resulta na emissão de novas ações pela empresa, o que causa a redução do lucro por ação (EPS) de uma empresa. Durante uma oferta subsequente não diluída, as ações que entram no mercado já existem e o EPS permanece inalterado. As empresas que oferecem ações adicionais devem registrar a oferta de FPO e fornecer um prospecto aos reguladores.
Noções básicas sobre ofertas subseqüentes
Uma oferta pública inicial de ações IPO baseia seu preço na saúde e no desempenho da empresa e no preço que a empresa espera atingir por ação durante a oferta inicial. O preço de uma oferta subsequente é orientado pelo mercado. Como as ações já são negociadas publicamente, os investidores têm a chance de avaliar a empresa antes de comprá-la. O preço das ações subsequentes geralmente é descontado do preço atual de fechamento do mercado. Além disso, os compradores de FPO precisam entender que os bancos de investimento que trabalham diretamente na oferta tenderão a se concentrar nos esforços de marketing, e não apenas na avaliação.
As empresas realizam ofertas subsequentes por uma ampla variedade de razões. Em alguns casos, a empresa pode simplesmente precisar levantar capital para financiar sua dívida ou fazer aquisições. Em outros, os investidores da empresa podem estar interessados em uma oferta de sacar suas participações. Algumas empresas também podem realizar ofertas subseqüentes para aumentar o capital para refinanciar dívidas durante períodos de baixas taxas de juros. Os investidores devem estar cientes das razões que uma empresa tem para uma oferta subsequente antes de investir seu dinheiro nela.
Tipos de ofertas subseqüentes
Uma oferta subsequente pode ser diluída ou não diluída. As ofertas diluídas de acompanhamento acontecem quando uma empresa emite ações adicionais para levantar fundos e oferecer essas ações ao mercado público. À medida que o número de ações aumenta, o lucro por ação (EPS) diminui. Os fundos levantados durante um FPO são alocados com mais frequência para reduzir a dívida ou alterar a estrutura de capital da empresa. A infusão de dinheiro é boa para as perspectivas de longo prazo da empresa e, portanto, de suas ações.
As ofertas subsequentes não diluídas ocorrem quando os titulares de ações existentes e privadas trazem ações previamente emitidas ao mercado público para venda. Os recursos provenientes de vendas não diluídas vão diretamente para os acionistas que colocam as ações no mercado aberto. Em muitos casos, esses acionistas são tipicamente fundadores da empresa, membros do conselho de administração ou investidores pré-IPO. Como não são emitidas novas ações, o EPS da empresa permanece inalterado. As ofertas subsequentes não diluídas também são chamadas de ofertas do mercado secundário.
Principais Takeaways
- Uma oferta subsequente é uma oferta de ações após um IPO.
- Aumentar capital para financiar dívidas ou fazer aquisições de crescimento são alguns dos motivos pelos quais as empresas realizam ofertas subsequentes.
- Ofertas subsequentes diluídas resultam em lucro por ação menor, porque o número de ações em circulação aumenta. As ofertas subsequentes não diluídas resultam em um lucro por ação inalterado, pois envolve trazer novas ações ao mercado.
Exemplos de ofertas subseqüentes
Em 2013, a Rocket Fuel anunciou que venderia mais 5 milhões de ações em uma oferta subsequente. Um forte quarto trimestre de 2013 e um desejo de capitalizar seu alto preço das ações, aumentando o financiamento adicional, levaram à mudança. A Rocket Fuel planejava vender 2 milhões de ações, com os acionistas existentes vendendo aproximadamente 3 milhões de ações. Além disso, os subscritores tiveram a opção de comprar 750.000 ações na oferta subsequente.
O acordo chegou a US $ 34 por ação. No mês seguinte à oferta, as ações públicas da empresa foram avaliadas em US $ 44. Aqueles que compraram ações na oferta subseqüente obtiveram ganhos próximos de 30% em um único mês.
Outro exemplo de uma oferta subsequente é a da Google (GOOG), subsidiária da Alphabet Inc., que realizou uma oferta subsequente em 2005. A oferta pública inicial (IPO) da empresa Mountain View foi realizada em 2004 usando o método de leilão holandês. Ele levantou aproximadamente US $ 2 bilhões a um preço de US $ 85, o valor mais baixo de suas estimativas. Por outro lado, a oferta subsequente realizada em 2005 levantou US $ 4 bilhões a US $ 295, o preço das ações da empresa um ano depois.
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