Amplificando a definição ESG

Com os princípios ambientais, sociais e de governança (ESG) se tornando uma parte mais proeminente do léxico do investimento cotidiano, os investidores estão explorando o antigo e o novo do que define o ESG. À medida que o investimento socialmente responsável (SRI) evolui, consultores e investidores precisam ficar a par desse cenário instável.

A definição padrão de um investimento em ações ESG é uma empresa que não se dedica à produção de armas, pornografia, jogo, tabaco ou é um poluidor significativo por combustíveis fósseis. Embora essa definição antiga pareça verdadeira hoje, os componentes ambientais, sociais e de governança da ESG estão em expansão, potencialmente para o benefício dos investidores. Por exemplo, o aspecto ambiental do ESG está se expandindo muito além de apenas evitar investimentos tradicionais no setor de energia.

"Os fatores ambientais incluem a contribuição de uma empresa ou governo para as mudanças climáticas por meio das emissões de gases de efeito estufa, juntamente com o gerenciamento de resíduos e a eficiência energética", de acordo com Robeco. "Dados esforços renovados para combater o aquecimento global, o corte de emissões e a descarbonização é cada vez mais importante."

Existem outros elementos para o "E" nos investidores ESG que podem e devem considerar.

"O ESG é um tópico amplo e, embora os problemas relacionados aos combustíveis fósseis sejam uma das considerações mais comuns, existe uma variedade de outras métricas no ESG", disse Goldman Sachs Asset Management. "Outras métricas ambientais de interesse incluem o uso da água, programas de energia renovável e a existência de um programa específico de política ambiental."

Outra questão a considerar no atual cenário de SRI em evolução é a informação que as empresas disponibilizam aos investidores. Por exemplo, quase dois terços dos membros do S&P 500 dizem aos investidores como estão reduzindo suas pegadas de carbono, mas menos de 15% destacam seus investimentos em fontes alternativas de energia, observa Goldman.

Solidificando o "S" no ESG

A variável social na equação ESG é facilmente definida, mas também muda.

“Social inclui direitos humanos, padrões de trabalho na cadeia de suprimentos, qualquer exposição ao trabalho infantil ilegal e mais questões de rotina, como adesão à saúde e segurança no local de trabalho”, de acordo com Robeco. "Uma pontuação social também aumenta se uma empresa estiver bem integrada à sua comunidade local e, portanto, tiver uma 'licença social' para operar com consentimento."

Os gerentes de investimento podem aplicar fatores sociais e sustentáveis ​​de várias maneiras. Alguns gerentes podem tentar evitar explicitamente empresas com importantes controvérsias sociais, como registros trabalhistas fracos. Outra abordagem é focar em empresas com alta pontuação em vários fatores ASG, uma metodologia que alguns estudos sugerem que compensa para os investidores a longo prazo.

Os dados sugerem que as empresas com sólidos registros ambientais e de sustentabilidade superam aquelas com registros duvidosos de sustentabilidade. Existem também abordagens ESG orientadas pelo setor que podem potencialmente gerar retornos.

"Uma abordagem intra-setorial, que busca selecionar as melhores empresas de ESG em cada setor, mantém a exposição das principais empresas de ESG dentro dos setores de ESG inerentemente desafiadores", disse Goldman. "Também é possível uma abordagem intermediária, na qual algumas sub-indústrias de baixa pontuação, como a mineração de carvão, são eliminadas, enquanto o restante portfólio é construído usando um modelo intra-setorial".

Gravitando para a Governança

A governança é um dos fatores ASG em que os investidores institucionais podem envolver as empresas e abrir um diálogo que pode resultar em mudanças significativas.

"A administração de investimentos ou a governança corporativa é o compromisso com as empresas para proteger e aprimorar o valor dos ativos dos clientes", disse BlackRock. “Por meio do diálogo e da votação por procuração, os investidores se envolvem com os líderes empresariais para construir um entendimento mútuo dos riscos materiais que as empresas enfrentam e as expectativas da administração para mitigar esses riscos. Portanto, a identificação e o gerenciamento de riscos ESG relevantes são um componente importante do processo de engajamento e o incentivo ao desempenho financeiro sustentável a longo prazo. ”

No mundo dos fundos, incluindo os fundos negociados em bolsa (ETFs), os produtos que enfatizam a governança geralmente se concentram em questões como gênero, raça e diversidade sexual no local de trabalho. No entanto, uma governança corporativa robusta abrange mais do que essas questões. Por exemplo, algumas firmas de direitos dos acionistas defendem o pagamento de estruturas de remuneração por desempenho, auditores externos e aumento dos direitos dos acionistas.

O “G” no ESG é complicado em relação aos outros componentes devido à sua natureza muitas vezes subjetiva e influências externas de empresas especializadas em classificações de governança. Algumas dessas empresas, incluindo Institutional Shareholder Services (ISS) e Governance Metrics International (GMI), são apreciadas por gerentes de portfólio e agências de classificação de crédito, mas existem conflitos de interesse em potencial nesses relacionamentos.

"Eles também podem passar da linha de avaliadores independentes a consultores ativos das empresas que estudam, de maneira a levar a perguntas sobre sua credibilidade objetiva", segundo a Securities and Exchange Commission (SEC). “Finalmente e mais importante, seus métodos não funcionam; classificações de governança confiáveis ​​e precisas não são realmente produzidas, apesar de todos os gráficos e listas publicados. ”