3C1
3C1 refere-se a uma parte da Lei da Empresa de Investimentos de 1940 que permite que fundos privados evitem os requisitos da Securities and Exchange Commission (SEC). 3C1 é uma abreviação para a isenção 3 (c) (1) encontrada na seção 3 do ato. Ele lê em parte:
(c) Não obstante a subseção (a), nenhuma das seguintes pessoas é uma empresa de investimento na aceção deste título:
(3) Qualquer emissor cujos valores mobiliários em circulação (que não sejam papéis de curto prazo) sejam de propriedade de mais de cem pessoas e que não estejam realizando e não proponham atualmente a oferta pública de seus valores mobiliários.
Os fundos que atendem aos termos do 3C1 não são considerados empresas de investimento. Isso permite que fundos privados com 100 investidores ou menos e não planeje uma oferta pública inicial contornar o registro na SEC e outros requisitos, como divulgação contínua e restrições à negociação de derivativos. Os fundos 3C1 também são chamados de empresas 3C1 ou fundos 3 (c) (1).
Quebrando 3C1
3C1 é frequentemente usado por empresas de fundos de hedge para evitar o escrutínio da SEC em que outros fundos de investimento, como fundos mútuos e outros fundos de capital aberto, estão sujeitos. Dito isto, os investidores nos fundos 3C1 devem ser investidores credenciados, ou seja, investidores com renda anual superior a US $ 200.000 ou patrimônio líquido superior a US $ 1 milhão.
A diferença entre os fundos 3C1 e os fundos 3C7
Os fundos de private equity são geralmente estruturados como fundos 3C1 ou 3C7, sendo este último uma referência à isenção 3 (c) (7). Os fundos 3C1 e 3C7 estão isentos dos requisitos de registro na SEC de acordo com a Lei das Sociedades de Investimento de 1940, mas a natureza da isenção é um pouco diferente. Enquanto a isenção 3C1 depende de não exceder 100 investidores credenciados, um fundo 3C7 deve manter um total de 2.000 ou menos compradores qualificados. Compradores qualificados devem liberar uma barreira mais alta, com mais de US $ 5 milhões em ativos, para que um fundo 3C7 possa ter mais dessas pessoas ou entidades participando como investidores.
Desafios da conformidade com o 3C1
Embora 100 investidores credenciados pareçam um limite fácil de observar, essa pode ser uma área complicada para a conformidade dos fundos. Os fundos privados geralmente são protegidos no caso de transferências involuntárias de ações, por exemplo, a morte de um grande investidor resulta na divisão de ações entre os membros da família. No entanto, eles enfrentam problemas com ações dadas como incentivos ao emprego. Empregados com conhecimento, incluindo executivos, diretores e parceiros, não contam com a conta do fundo. No entanto, se o funcionário deixar de carregar as ações com ele, ele contará contra o limite de 100 investidores. Como conta muito com a isenção da empresa de investimento e o status 3C1, os fundos privados envidam um grande esforço para garantir que estejam em conformidade.
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