ETFs alavancados: mais uma coisa boa? Ou Demais?

O que é melhor do que uma coisa boa? Mais uma coisa boa. É natural querer mais de algo que gostamos. E investidores como ETFs.

O que é um ETF?

Um ETF, ou fundo negociado em bolsa, é um título negociado em bolsa. É uma coleção de ativos que podem ser compostos por ações, títulos, mercadorias ou outros tipos de investimento. Ele pode rastrear um índice subjacente como o S&P 500 ou um setor ou setor específico ou pode ser completamente personalizado. Os tipos potenciais de ETFs são quase infinitos.

Entendendo ETFs alavancados

ETFs alavancados

Os ETFs oferecem diversificação, baixos custos e eficiência tributária. Dadas essas características atraentes, os investidores correram para adotá-las. Mas os investidores devem adotar ETFs alavancados? A resposta depende do investidor, mas, por definição, o uso da alavancagem envolve maior risco.

Os retornos de um ETF são projetados para corresponder aos retornos dos títulos que o ETF está rastreando. Por exemplo, o SPDR S&P 500 ETF fornecerá os mesmos retornos que o índice S&P 500. Um ETF alavancado busca amplificar as alterações diárias dos preços nos ativos subjacentes através do uso de opções ou dívida. A proporção para os ETFs mais alavancados é geralmente 2: 1 ou 3: 1. Por exemplo, o ETF ProShares Ultra S&P 500 procura dobrar os retornos do S&P 500. Portanto, se o S&P 500 retornar 5%, o ETF ProShares Ultra S&P 500 deve retornar 10%.

ETFs alavancados podem ser longos ou curtos. Um ETF curto alavancado oferece aos investidores a chance de ganhar dinheiro quando o preço do índice subjacente cair. Por exemplo, as ações da Direxion Daily S&P 500 Bear 3x proporcionam três vezes o desempenho inverso do S&P 500 - se o S&P 500 diminuir 10%, o retorno ao investidor seria um ganho de 30%.

Qual é o problema?

Por mais atraentes que esses retornos potenciais soem, há um problema.

A alavancagem é uma faca de dois gumes - pode melhorar o retorno do lado positivo, mas também pode piorar as perdas do lado negativo. Se o S&P 500 estiver inativo, o ETF ProShares Ultra S&P 500 estará inativo duas vezes mais.

Mas esse não é o único problema.

Os retornos de um ETF alavancado tentam corresponder os retornos de seus ativos subjacentes diariamente . No final de cada dia, a alavancagem deve ser ajustada para levar em conta as variações de preço dos títulos subjacentes, a fim de manter a exposição constante. Isso significa que algumas opções podem precisar ser compradas ou vendidas para manter o mesmo múltiplo (2x ou 3x) dos ativos subjacentes. Como resultado, ETFs alavancados podem não acompanhar perfeitamente o desempenho dos ativos subjacentes por períodos mais longos. Por esse motivo, os ETFs alavancados são mais adequados para os comerciantes que desejam fazer uma aposta de curto prazo, em vez de para os investidores de compra e manutenção.

Potencial de desempenho superior

Apesar disso, os investidores podem ser atraídos pela oferta potencial de ETFs potencializados por desempenho superior em um mercado de tendências. Na ausência de volatilidade, é possível que um ETF alavancado supere seu retorno esperado. O motivo disso está relacionado à necessidade do reequilíbrio diário observado acima. Um ETF alavancado é essencialmente marcado para o mercado no final do dia, e no dia seguinte é uma ardósia limpa.

Com o tempo, os resultados diários são compostos e, em um mercado de tendência, isso permite que um fundo alavancado supere seu índice declarado em um mercado em ascensão e sub-desempenho seu índice em um mercado em declínio. Por exemplo, se um índice aumentasse 5% ao dia por 10 dias a partir de um nível inicial de 100, o retorno acumulado seria de 63%. O retorno esperado para um ETF alavancado 2x seria 126% - no entanto, dada a composição, o retorno real seria 159%.

Se o mesmo índice diminuísse 5% ao dia por 10 dias, o retorno esperado para o índice seria uma perda de 40% e uma perda de 80% para o índice alavancado 2x. No entanto, devido à composição, o retorno alavancado do índice seria realmente uma perda de 65%.

Riscos de Volatilidade

Embora alguns investidores possam ser atormentados por esses possíveis retornos, os mercados são geralmente voláteis. E é em mercados voláteis que um ETF alavancado pode fornecer um atalho para perdas rápidas.

Se durante o mesmo período de 10 dias, o índice experimentasse uma sucessão de dias em que subisse 5% e depois caísse 5%, o retorno acumulado ao mercado seria uma perda de 1%. Mas, em vez de retornar a perda esperada de 2%, o ETF alavancado geraria uma perda de 5%.

É extremamente difícil prever em que direção o mercado se moverá diariamente, e muito menos em uma sucessão de dias, e qualquer estratégia que exija essa previsão é de alto risco. Outra maneira de pensar sobre isso é que as opções são tipicamente títulos de negociação de curto prazo com datas de vencimento. Assim, os investidores devem ver qualquer estratégia que utilize opções de alavancagem como de curto prazo e de risco.

Custos de ETFs alavancados

Se os perigos de alavancagem e composição não forem suficientes para dar uma pausa, os investidores devem estar cientes de que os ETFs alavancados têm taxas de administração e custos de transação mais altos do que os ETFs desalavancados. As taxas de gerenciamento para muitos ETFs alavancados são normalmente de 1% ou mais. Por exemplo, a taxa de gerenciamento do ETF ProShares Ultra S&P 500 é de 0, 90%, enquanto a taxa do ETDR SPDR S&P 500 é de apenas 0, 0945%. Os custos mais altos são devidos aos prêmios de opções, bem como aos custos de juros utilizados na dívida para alavancagem ou compra de margem. Taxas mais altas criam um impacto maior no desempenho.

ETFs alavancados oferecem aos traders altamente tolerantes ao risco um instrumento para apostar em movimentos de curto prazo nos mercados. Mas, dados os riscos e os custos envolvidos, o investidor típico provavelmente ficaria melhor fora de controle.