Cisão
Uma cisão é um método de reorganização societária no qual a controladora aliena uma unidade de negócios usando termos estruturados específicos. Pode haver vários métodos para estruturar uma alienação. Cisões, spin-offs e trincheiras são algumas opções, cada uma com sua própria estrutura.
Em uma cisão, a controladora oferece aos acionistas a opção de manter suas ações atuais ou trocá-las por ações da empresa alienante. As ações em circulação não são proporcionadas proporcionalmente, como em outras alienações. Em algumas cisões, a controladora pode optar por oferecer um prêmio pela troca de ações para promover o interesse em ações da nova empresa.
Compreendendo as cisões
Uma cisão é um tipo de método de reorganização de negócios que é alimentado pelas mesmas motivações de todas as alienações em geral. A principal diferença entre os métodos de cisão e outros desinvestimentos é a distribuição de ações.
As empresas que promovem uma cisão geralmente devem seguir as práticas da Receita Interna para uma reorganização do Tipo D de acordo com o Código da Receita Interna, Seções 368 e 355. Após esses códigos, é possível uma transação isenta de impostos principalmente porque as ações são trocadas, o que é um evento isento de impostos . Em geral, uma cisão do tipo D também envolve a transferência de ativos da empresa-mãe para a empresa recém-organizada.
As cisões são geralmente caracterizadas como uma reorganização do Tipo D que requer adesão ao Internal Revenue Code, Seções 368 e 355.
Uma cisão inclui a opção de os atuais acionistas da controladora trocarem suas ações por novas ações na nova empresa. Os acionistas não precisam trocar nenhuma ação, uma vez que não há troca proporcional proporcional de ações envolvida. Muitas vezes, a empresa controladora oferecerá um prêmio na troca de ações atuais às ações da empresa recém-organizada para criar interesse e oferecer um incentivo na troca de ações.
Exemplos de cisões
As cisões geralmente não são tão comuns quanto as cisões em que uma proporção proporcional de ações é decidida pela controladora. Três exemplos históricos de cisões incluem o seguinte:
- The Fortive Split-Off (na alienação de seus negócios de automação e especialidade)
- Desinvestimento da CBS Radio pela CBS Corporation
- A cisão da Viacom-Blockbuster
Em cada caso, a controladora procurou criar maior valor para os acionistas, eliminando ativos e fornecendo à nova empresa a oportunidade de operar de forma independente. Em geral, nem sempre é possível que uma cisão seja mutuamente benéfica. A Viacom se separou da Blockbuster em 2004 para eliminar a divisão de baixo desempenho e rentabilidade que pesava no balanço.
O sucesso de público começou a sentir a pressão de varejistas de DVD mais baratos, os recursos de gravação digital dos decodificadores de cabo tradicionais e o aumento precoce de serviços de vídeo sob demanda, como o Netflix (NFLX). Como resultado, a Viacom anunciou planos de dividir sua participação de 81, 5% na gigante de aluguel de vídeos e estava disposta a absorver uma cobrança de US $ 1, 3 bilhão para isso. O sucesso de público pisa na água pelos próximos cinco anos até o pedido de proteção contra falência do capítulo 11 no final de 2010.
Principais Takeaways
- As cisões são um método que pode ser usado para uma alienação corporativa.
- As cisões não exigem uma distribuição proporcional proporcional de ações, mas oferecem aos acionistas a opção de trocar ações.
- As cisões são motivadas pelo desejo de criar maior valor para os acionistas por meio do derramamento de ativos e da oferta de uma empresa nova e separada.