Você deve prestar atenção aos números do Whisper?

Durante a temporada de ganhos, quando as empresas divulgam publicamente seus resultados trimestrais, muitos números de sussurros podem ser ouvidos flutuando em Wall Street e na Internet. Pode ser um período de extrema volatilidade das ações, já que as empresas que não atendem às estimativas de lucro são geralmente marteladas e experimentam um declínio no preço das ações. No entanto, mesmo as empresas que atendem às estimativas de ganhos podem sofrer se não corresponderem ao aparentemente misterioso número de sussurros.

O que são números de sussurros? De onde eles vêm? Tentaremos desmistificar o número do sussurro e avaliar sua importância para você como investidor individual.

O que são estimativas de ganhos?

Quando uma empresa libera seus ganhos, qualquer aumento ou diminuição de sua lucratividade geralmente é secundário ao desempenho da empresa em comparação às expectativas dos analistas e investidores. Isso ocorre porque o preço de uma ação quase sempre leva em consideração todas as informações futuras. Em outras palavras, quão bem (ou mal) uma empresa deve fazer já está embutida no preço de uma ação.

Por exemplo, o mercado punirá uma empresa que deve aumentar seus ganhos em 20% se os ganhos reais aumentarem apenas 15%. Por outro lado, uma empresa que deve crescer 10%, mas expande 12%, provavelmente será recompensada. Esse fenômeno ocorre porque os ganhos futuros são a força motriz por trás das avaliações do preço das ações. Uma surpresa inesperada nos lucros para o trimestre atual de uma empresa provavelmente terá efeitos de longo alcance nas previsões de lucros nos próximos anos e pode mudar significativamente a maneira como os investidores calculam o valor presente das ações da empresa.

Não é de surpreender que a maioria dos analistas gaste a maior parte do tempo tentando fazer uma previsão exata dos ganhos futuros de uma empresa, chamados ganhos futuros. As estimativas surpreendentes ou decepcionantes de Wall Street, mesmo que alguns centavos, podem ter um efeito dramático em uma ação. Se uma grande corretora pode fazer uma previsão que é ainda um centavo mais precisa do que a de seus concorrentes, ela pode ganhar muito dinheiro extra.

Levando as coisas um passo adiante, existem empresas por aí que não fazem nada além de vender estimativas de ganhos para investidores institucionais. O trabalho deles é entrar em contato com o maior número possível de corretoras e obter previsões trimestrais de ganhos dos analistas de cada empresa. As estimativas que você vê on-line, em publicações impressas ou na TV geralmente são compiladas por essas empresas e geralmente são relatadas como uma média, ou o que é chamado de estimativa de consenso. Frequentemente, ao ler a estimativa de consenso, você verá que os valores estimados mais alto e mais baixo também são relatados. Isso pode lhe dar uma idéia da variação das estimativas dos analistas. Grandes diferenças entre as estimativas alta e baixa geralmente indicam maior incerteza sobre um determinado relatório de ganhos.

Como o número Whisper entra em jogo

Mesmo depois de muita pesquisa, as estimativas de ganhos de consenso geralmente ainda não são tão precisas. Uma explicação pode ser que simplesmente não existem muitos analistas cobrindo todo o mercado. As letras maiúsculas geralmente têm dezenas de analistas, mas há muitas letras maiúsculas e minúsculas que não têm cobertura de analistas. Além disso, à medida que as notícias da estimativa de ganhos se espalham, o jogo passa a tentar prever qual será a discrepância entre os ganhos reais e as estimativas.

É aqui que o número do sussurro entra em cena. Embora a estimativa de consenso tenda a estar amplamente disponível, os rumores são previsões não-oficiais e não-publicadas de ganhos por ação (EPS). No passado, eles vinham de profissionais de Wall Street e eram destinados aos clientes ricos das principais corretoras.

No entanto, a Lei Sarbanes-Oxley de 2002 limitou a disponibilidade de algumas informações que anteriormente alimentavam o número de sussurros, tornando mais difícil para alguns investidores determinar o número de sussurros. Com todos os regulamentos de Wall Street, você não encontrará analistas que fornecem aos clientes favoritos dados de ganhos internos, pois o risco de ter problemas com a SEC é muito grande.

Embora nos últimos anos tenha se tornado mais difícil (se não impossível) receber sussurros de pessoas de dentro da rua, surgiu um novo tipo de sussurro no qual as expectativas dos investidores como um todo (com base em informações compartilhadas, pesquisa fundamental, e desempenho de ganhos anteriores) criam uma noção do que esperar de uma empresa, que se espalha como informações privilegiadas.

Em outras palavras, o sussurro agora é a expectativa dos investidores individuais. O sussurro ainda é "não oficial", se você considerar a estimativa de consenso como o número "oficial", mas a diferença é que vem de indivíduos, não de profissionais. A fonte também mudou do seu corretor para fontes on-line que juntam o sussurro.

As preocupações mais óbvias aqui são a manipulação desse "consenso" por investidores que têm interesse em promover (ou destruir) uma ação.

Você deve seguir o número do sussurro?

Embora a qualidade da fonte de um número de sussurros seja certamente importante, se você deve ou não prestar atenção a um sussurro, depende principalmente de que tipo de investidor você é. Para um investidor de longo prazo (buy-and-hold), a ação do preço em torno da temporada de ganhos será, com o tempo, apenas um pequeno detalhe, tornando o número do sussurro uma estatística relativamente trivial.

No entanto, se você é um investidor mais ativo que deseja lucrar com as mudanças no preço das ações durante a temporada de ganhos, um sussurro pode ser uma ferramenta muito mais valiosa. As diferenças entre os resultados dos ganhos reais e as estimativas de consenso podem ter um efeito significativo no preço de uma ação. Os números sussurros podem ser úteis quando diferem (e, é claro, são mais precisos) do que a previsão de consenso.

Por exemplo, um sussurro mais baixo pode fornecer um sinal para sair de um estoque que você possui antes que os ganhos sejam gerados. Além disso, os números de sussurros certamente são úteis quando se trata do grande número de ações que não são cobertas por nenhum analista. Se você estiver analisando uma ação com pouca cobertura, pelo menos um número de sussurros fornece algumas dicas sobre as próximas informações financeiras.

Certamente há uma questão ética com o que chamamos de o tipo mais antigo de número de sussurros. Vamos supor que existem analistas violando leis federais e fornecendo a você (ou a um site) informações não públicas. Deseja realmente se arriscar com dados ilegais? Enquanto todos os investidores procuram continuamente uma vantagem sobre a concorrência, as leis de informações privilegiadas são um negócio sério - basta perguntar a Martha Stewart.

A linha inferior

Os números sussurros costumavam ser as previsões não publicadas de EPS que circulavam em Wall Street; agora, é mais provável que representem as expectativas coletivas de investidores individuais. Para investidores mais ativos, um número exato de sussurros pode ser extremamente valioso a curto prazo. A extensão em que isso é importante para você depende do seu estilo de investimento. Embora os números de sussurros não sejam uma maneira garantida de ganhar dinheiro (nada é), eles são outra ferramenta que os investidores sérios devem considerar.