Intervenção Cambial
Uma intervenção cambial é uma ferramenta de política monetária usada por um banco central. Quando o banco central assume um papel ativo e participativo na influência da taxa de transferência de fundos monetários da moeda nacional. Geralmente, o faz com suas próprias reservas ou possui autoridade para gerar a moeda. Os bancos centrais, especialmente os de países em desenvolvimento, intervêm no mercado de câmbio para criar reservas para si ou fornecê-las aos bancos do país. Seu objetivo é muitas vezes estabilizar a taxa de câmbio.
Principais Takeaways
- Intervenção Cambial refere-se aos esforços dos bancos centrais para estabilizar uma moeda.
- Efeitos desestabilizadores podem vir de forças de mercado ou de fora do mercado.
- A estabilização da moeda pode exigir intervenções de curto ou longo prazo.
- A estabilização permite que os investidores se sintam mais confortáveis com transações usando a moeda em questão.
Entendendo a Intervenção Cambial
Quando um banco central aumenta a oferta de moeda através de seus vários meios para fazê-lo, deve-se ter cuidado para minimizar efeitos indesejados, como inflação descontrolada. O sucesso da intervenção cambial depende de como o banco central esteriliza o impacto de suas intervenções, bem como das políticas macroeconômicas gerais definidas pelo governo. Duas dificuldades que os bancos centrais enfrentam estão determinando o momento e a quantidade de intervenção, pois essa é frequentemente uma decisão judicial e não um fato frio e difícil. A quantidade de reservas, o tipo de problema econômico que o país enfrenta e as condições de mercado em constante mudança exigem que haja uma boa quantidade de pesquisa e entendimento antes de determinar como tomar um curso produtivo de ação. Em alguns casos, uma intervenção corretiva pode ter que ser tomada logo após a primeira tentativa.
Por que intervir?
A intervenção cambial vem em dois sabores. Em primeiro lugar, um banco central ou governo pode avaliar que sua moeda está lentamente fora de sincronia com a economia do país e está tendo efeitos adversos nela. Por exemplo, países que dependem fortemente de exportações podem achar que sua moeda é muito forte para outros países comprarem os bens que produzem. Eles podem intervir para manter a moeda alinhada com as moedas dos países que exportam seus bens.
Um exemplo desse tipo de intervenção ocorreu pelo Banco Nacional Suíço (SNB) de setembro de 2011 a janeiro de 2015. O SNB estabeleceu uma taxa de câmbio mínima entre o franco suíço e o euro. Isso impediu que o franco suíço se fortalecesse além de um nível aceitável para outros importadores europeus de mercadorias suíças. Isso foi bem-sucedido por três anos e meio, mas o SNB determinou que tinha de deixar o franco suíço flutuar livremente e, sem aviso prévio, liberava a taxa de câmbio mínima. Isso teve conseqüências altamente negativas para algumas empresas, mas geralmente a economia suíça não se incomodou com a intervenção.
Em segundo lugar, a intervenção pode ser um reacionário de curto prazo para um determinado evento. Muitas vezes, os horários em que um evento pontual pode fazer com que a moeda de um país se mova em uma direção em um espaço de tempo muito curto. Os bancos centrais intervirão com o único objetivo de fornecer liquidez e reduzir a volatilidade. Depois que o SNB levantou o pregão em sua moeda contra o euro, o franco suíço despencou em até 25%. O SNB interveio no curto prazo para impedir o franco de cair ainda mais e reduzir a volatilidade.
Riscos
As intervenções cambiais podem ser arriscadas, pois podem minar a credibilidade de um banco central se ele não conseguir manter a estabilidade. A defesa da especulação na moeda nacional foi uma causa precipitante da crise cambial de 1994 no México e foi um dos principais fatores da crise financeira asiática de 1997.
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