Megamerger
Megamerger é um termo usado para descrever a união de duas grandes corporações, geralmente envolvendo uma transação no valor de bilhões de dólares. Um megamerger cria uma empresa que pode manter o controle sobre uma grande porcentagem de participação de mercado em seu setor.
Os megamergers ocorrem através da aquisição, fusão, consolidação ou combinação de duas empresas existentes. Megamergers diferem das fusões tradicionais devido à sua escala.
Quebrando o Megamerger
O primeiro megamerger ocorreu em 1901, quando a Carnegie Steel Corporation combinou-se com seus principais rivais para formar a United States Steel.
Megamergers no passado recente incluíram o contrato de US $ 68 bilhões da Pfizer para a Wyeth (2009), o contrato de quase US $ 20 bilhões da Kraft para a Cadbury (2010) e a fusão United-Continental (2010), que criou a maior companhia aérea do mundo.
Além de ter que buscar a aprovação do conselho de administração e dos acionistas das empresas, as empresas que tentam megamergers também recebem um exame minucioso dos órgãos reguladores do governo. Nos EUA, os reguladores que têm jurisdição sobre fusões incluem a divisão antitruste do Departamento de Justiça (DOJ), a Federal Trade Commission (FTC) e, em eixos envolvendo emissoras e empresas de mídia, a Federal Communications Commission (FCC). As empresas com operações multinacionais também precisam receber aprovação para combinar com a Comissão da União Européia (UE).
O processo de aprovações é demorado. Nos EUA, pode durar anos. Em alguns casos, onde a empresa combinada teria participação de mercado alta o suficiente para ser vista como prejudicial para concorrentes ou consumidores, os requerentes podem ser obrigados a alienar as operações. Por exemplo, o acordo de fusão da Time Warner com a Comcast incluía propostas de venda de ativos para reduzir as preocupações sobre quanta participação de mercado a empresa combinada teria. Em outros casos, os reguladores negam a aprovação da fusão. Esse foi o caso da fusão de US $ 34 bilhões da Aetna com a Humana e a compra da Time Warner por US $ 85 bilhões da AT&T.
No último caso, o DOJ processou para impedir a negociação, citando a capacidade das empresas incorporadas de impedir e retardar a inovação, impedindo concorrentes emergentes ... e prejudicando os consumidores ... ”As empresas podem contestar os objetivos dos reguladores em suas fusões propostas em tribunal. A Aetna tomou essa rota depois que o Departamento de Justiça processou o bloqueio de sua fusão, mas não teve sucesso quando o tribunal decidiu contra o acordo.
Devido à complexidade e à incerteza envolvidas, os acordos de megamergers incluem cláusulas de separação que explicitam os termos e pagamentos exigidos, conhecidos como taxas de rescisão, para cancelar o acordo. A Aetna foi forçada a pagar à Humana uma taxa de rescisão de US $ 1 bilhão quando o acordo de fusão fracassou.
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