Taxa de retorno sem risco
A taxa de retorno livre de risco é a taxa de retorno teórica de um investimento com risco zero. A taxa livre de risco representa o interesse que um investidor esperaria de um investimento absolutamente livre de risco por um período especificado. A taxa real livre de risco pode ser calculada subtraindo a taxa de inflação atual do rendimento do título do Tesouro que corresponde à duração do seu investimento.
Em teoria, a taxa livre de risco é o retorno mínimo que um investidor espera de qualquer investimento, porque ele não aceita riscos adicionais, a menos que a taxa potencial de retorno seja maior que a taxa livre de risco.
Na prática, no entanto, a taxa livre de risco não existe, porque mesmo os investimentos mais seguros carregam uma quantidade muito pequena de risco. Assim, a taxa de juros de uma fatura do Tesouro dos EUA de três meses é frequentemente usada como taxa livre de risco para investidores sediados nos EUA.
Principais Takeaways
- A taxa de retorno livre de risco refere-se à taxa de retorno teórica de um investimento com risco zero.
- Na prática, a taxa de retorno sem risco realmente não existe, pois todo investimento acarreta pelo menos uma pequena quantidade de risco.
- Para calcular a taxa real livre de risco, subtraia a taxa de inflação do rendimento do título do Tesouro que corresponde à duração do seu investimento.
Taxa de retorno sem risco
Entendendo a taxa de retorno sem risco
A determinação de um proxy para a taxa de retorno livre de risco para uma determinada situação deve considerar o mercado doméstico do investidor, enquanto taxas de juros negativas podem complicar a questão.
Risco cambial
A conta do Tesouro dos EUA de três meses é um proxy útil, porque o mercado considera que praticamente não há chance do governo deixar de cumprir suas obrigações. O tamanho grande e a profunda liquidez do mercado contribuem para a percepção de segurança. No entanto, um investidor estrangeiro cujos ativos não são denominados em dólares incorre em risco de moeda ao investir em letras do Tesouro dos EUA. O risco pode ser coberto através de opções e opções de moeda, mas afeta a taxa de retorno.
As contas governamentais de curto prazo de outros países altamente cotados, como Alemanha e Suíça, oferecem uma proxy de taxa livre de risco para investidores com ativos em euros ou francos suíços. Investidores com sede em países menos cotados na zona do euro, como Portugal e Grécia, podem investir em títulos alemães sem incorrer em risco cambial. Por outro lado, um investidor com ativos em rublos russos não pode investir em um título do governo altamente classificado sem incorrer em risco cambial.
Taxas de Juros Negativas
A fuga para a qualidade e a retirada de instrumentos de alto rendimento em meio à longa crise da dívida européia levaram as taxas de juros a territórios negativos nos países considerados mais seguros, como Alemanha e Suíça. Nos Estados Unidos, as batalhas partidárias no Congresso sobre a necessidade de elevar o teto da dívida às vezes limitam bastante a emissão de notas, com a falta de oferta levando os preços a uma queda acentuada. O menor rendimento permitido em um leilão do Tesouro é zero, mas às vezes as faturas são negociadas com rendimentos negativos no mercado secundário. E no Japão, a deflação teimosa levou o Banco do Japão a adotar uma política de taxas de juros ultra baixas, e às vezes negativas, para estimular a economia. As taxas de juros negativas levam o conceito de retorno sem risco ao extremo; os investidores estão dispostos a pagar para colocar seu dinheiro em um ativo que considerem seguro.
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