Definição do período de liquidação

Qual é o período de liquidação?

No setor de valores mobiliários, o período de liquidação da negociação refere-se ao tempo entre a data da negociação - mês, dia e ano em que uma ordem é executada no mercado - e a data da liquidação - quando uma negociação é considerada final. Quando ações ou outros valores mobiliários são comprados ou vendidos, o comprador e o vendedor devem cumprir suas obrigações para concluir a transação. Durante o período de liquidação, o comprador deve pagar pelas ações e o vendedor deve entregá-las. No último dia do período de liquidação, o comprador se torna o titular do registro da garantia.

Período de liquidação - Breve histórico

Em 1975, o Congresso promulgou a Seção 17A da Securities Exchange Act de 1934, que instruiu a Securities and Exchange Commission (SEC) a estabelecer um sistema nacional de compensação e liquidação para facilitar as transações com valores mobiliários. Assim, a SEC criou regras para governar o processo de negociação de títulos, que incluía o conceito de ciclo de liquidação. A SEC também determinou a duração real do período de liquidação. Originalmente, o período de liquidação dava ao comprador e ao vendedor tempo para fazer o que era necessário - o que significava entregar certificados de ações em mão ou dinheiro ao respectivo corretor - para cumprir sua parte no comércio.

Hoje, o dinheiro é transferido instantaneamente, mas o período de liquidação permanece em vigor - tanto em regra quanto em conveniência para traders, corretores e investidores. Agora, a maioria dos corretores on-line exige que os traders tenham fundos suficientes em suas contas antes de comprar ações. Além disso, o setor não emite mais certificados de estoque de papel para representar a propriedade. Embora alguns certificados de ações ainda existam no passado, hoje as transações com valores mobiliários são registradas quase exclusivamente eletronicamente, usando um processo conhecido como escrituração contábil; e as transações eletrônicas são respaldadas por extratos de conta.

Principais Takeaways

• O período de liquidação é o tempo entre a data de negociação e a data de liquidação.
• A SEC criou regras para governar o processo de negociação, que inclui linhas gerais para a data de liquidação.
• Em março de 2017, a SEC emitiu um novo mandato que reduziu o período de liquidação.

Período de liquidação - os detalhes

A duração específica do período de liquidação foi alterada ao longo do tempo. Por muitos anos, o período de liquidação foi de cinco dias. Então, em 1993, a SEC alterou o período de liquidação da maioria das transações com valores mobiliários de cinco para três dias úteis - conhecido como T + 3. Sob o regulamento T + 3, se você vendesse ações em segunda-feira, a transação seria liquidada na quinta-feira. O período de liquidação de três dias fazia sentido quando dinheiro, cheques e certificados de estoque físico ainda eram trocados pelo sistema postal dos EUA.

Novo mandato de liquidação da SEC - T-2

Na era digital, no entanto, esse período de três dias parece desnecessariamente longo. Em março de 2017, a SEC reduziu o período de liquidação de T + 3 para T + 2 dias. A nova alteração de regra da SEC reflete melhorias na tecnologia, aumento dos volumes de negociação e mudanças nos produtos de investimento e no cenário de negociação. Agora, a maioria das transações com valores mobiliários é liquidada em dois dias úteis a partir da data da negociação. Portanto, se você vender ações em segunda-feira, a transação será liquidada na quarta-feira. Além de estar mais alinhado com as velocidades atuais das transações, o T + 2 poderia reduzir o risco de crédito e de mercado, incluindo o risco de inadimplência por parte de uma contraparte comercial.

Exemplo do mundo real de datas de liquidação representativa

Listadas abaixo como uma amostra representativa, estão as datas de liquidação T-2 da SEC para vários valores mobiliários. Consulte seu corretor se tiver dúvidas sobre se o ciclo de liquidação T + 2 cobre uma transação específica. Se você possui uma conta de margem, também deve consultar seu corretor para ver como o novo ciclo de liquidação pode afetar seu contrato de margem.

Datas de liquidação T-2 para:

• Certificados de depósito (CDs): Mesmo dia
• Artigo comercial: Mesmo dia
• Ações dos EUA: dois dias úteis
• Títulos corporativos: dois dias úteis
• Obrigações municipais: dois dias úteis
• Títulos do governo: dia útil seguinte
• Opções: próximo dia útil
• Câmbio à vista (FX): dois dias úteis

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