Semicondutor
Um semicondutor é um produto material geralmente composto de silício, que conduz eletricidade mais que um isolador, como vidro, mas menos que um condutor puro, como cobre ou alumínio. Sua condutividade e outras propriedades podem ser alteradas com a introdução de impurezas, chamadas de doping, para atender às necessidades específicas do componente eletrônico em que ele reside. Também conhecidos como semis, ou chips, os semicondutores podem ser encontrados em milhares de produtos, como computadores, smartphones, aparelhos, hardware de jogos e equipamentos médicos.
Entendendo Semicondutores
Os dispositivos semicondutores podem exibir uma variedade de propriedades úteis, como mostrar resistência variável, passar a corrente mais facilmente em uma direção que a outra e reagir à luz e ao calor. Sua função real inclui a amplificação de sinais, comutação e conversão de energia. Portanto, eles encontram uso generalizado em quase todos os setores e as empresas que os fabricam e testam são consideradas excelentes indicadores sobre a saúde da economia em geral.
Tipos de semicondutores
De um modo geral, os semicondutores se enquadram em quatro categorias principais de produtos:
- Memória: os chips de memória servem como depósitos temporários de dados e transmitem informações para e do cérebro dos dispositivos de computador. A consolidação do mercado de memória continua, levando os preços da memória a um nível tão baixo que apenas alguns gigantes como Toshiba, Samsung e NEC podem se dar ao luxo de permanecer no jogo.
- Microprocessadores: são unidades de processamento central que contêm a lógica básica para executar tarefas. O domínio da Intel no segmento de microprocessadores forçou quase todos os outros concorrentes, com exceção dos Advanced Micro Devices, a sair do mercado convencional e a nichos menores ou segmentos diferentes.
- Circuito Integrado de Mercadorias: Às vezes chamado de "chips padrão", eles são produzidos em grandes lotes para fins de processamento de rotina. Dominado por grandes fabricantes asiáticos de chips, esse segmento oferece margens de lucro muito finas pelas quais apenas as maiores empresas de semicondutores podem competir.
- SOC complexo: "Sistema em um chip" é essencialmente uma criação de um chip de circuito integrado com a capacidade de um sistema inteiro. O mercado gira em torno da crescente demanda por produtos de consumo que combinam novos recursos e preços mais baixos. Com as portas fechadas para os mercados de memória, microprocessador e circuito integrado de mercadorias, o segmento SOC é sem dúvida o único que resta com oportunidade suficiente para atrair uma ampla gama de empresas.
principais tópicos
- Encontrado em milhares de produtos eletrônicos, um semicondutor é um material que conduz eletricidade mais que um isolador, mas menos que um condutor puro.
- Existem quatro tipos básicos de semicondutores.
- A indústria de semicondutores vive - e morre - por um simples credo: menor, mais rápido e mais barato.
- Os investidores devem ter em mente que o setor de semicondutores é altamente cíclico, sujeito a booms e bustos periódicos.
A indústria de semicondutores
O sucesso na indústria de semicondutores depende da criação de produtos menores, mais rápidos e mais baratos. O benefício de ser pequeno é que mais energia pode ser colocada no mesmo chip. Quanto mais transistores em um chip, mais rápido ele pode fazer seu trabalho. Isso cria uma concorrência acirrada no setor, e as novas tecnologias reduzem o custo de produção por chip, de modo que, em questão de meses, o preço de um novo chip poderá cair 50%.
Isso deu origem às observações chamadas Lei de Moore, que afirma que o número de transistores em um circuito integrado denso dobra aproximadamente a cada dois anos. A observação recebeu o nome de Gordon Moore, co-fundador da Fairchild Semiconductor e da Intel, que escreveu um artigo descrevendo-a em 1965. Atualmente, o período de duplicação costuma ser de 18 meses - o número citado pelo executivo da Intel, David House.
Como resultado, há uma pressão constante sobre os fabricantes de chips para criar algo melhor e ainda mais barato do que o que definiu o estado da arte apenas alguns meses antes. Portanto, as empresas de semicondutores precisam manter grandes orçamentos de pesquisa e desenvolvimento. A associação de pesquisa de mercado de semicondutores IC Insights informou que as 10 maiores empresas de semicondutores gastaram uma média de 13, 0% das vendas em P&D em 2017, variando de 5, 2% a 24, 0% para empresas individuais.
Tradicionalmente, as empresas de semicondutores controlavam todo o processo de produção, do design à fabricação. No entanto, muitos fabricantes de chips estão delegando cada vez mais produção a outros na indústria. As empresas de fundição, cujo único negócio é manufatura, surgiram recentemente, oferecendo opções atraentes de terceirização. Além das fundições, as fileiras de designers e testadores de chips cada vez mais especializados estão começando a crescer. As empresas de chips estão emergindo mais enxutas e mais eficientes. A produção de chips agora se assemelha a uma cozinha de restaurante gourmet, onde os chefs se alinham para adicionar o tempero certo à mistura.
Na década de 1980, os fabricantes de chips viviam com rendimentos (número de dispositivos operacionais de todos os fabricados) de 10 a 30%. Para ser competitivo hoje, no entanto, os fabricantes de chips precisam sustentar rendimentos de 80 a 90%. Isso requer processos de fabricação muito caros. Como resultado, muitas empresas de semicondutores realizam design e marketing, mas optam por terceirizar parte ou toda a fabricação. Conhecidas como fabricantes de chips inviáveis, essas empresas têm alto potencial de crescimento porque não são sobrecarregadas pela sobrecarga associada à fabricação ou "fabricação".
Investindo na indústria de semicondutores
Além de investir em empresas individuais, existem várias maneiras de monitorar o desempenho do investimento em todo o setor. Isso inclui o índice de referência PHLX Semiconductor, conhecido como SOX, bem como suas formas derivativas em fundos negociados em bolsa. Também existem índices que dividem o setor em fabricantes de chips e equipamentos de chips. Este último desenvolve e vende máquinas e outros produtos utilizados para projetar e testar semicondutores.
Além disso, certos mercados no exterior, como Taiwan, Coréia do Sul e, em menor grau, o Japão, são altamente dependentes de semicondutores e, portanto, seus índices também fornecem pistas sobre a saúde da indústria global.
Considerações especiais para investimentos em semicondutores
Se os investidores em semicondutores podem se lembrar de uma coisa, deve ser que a indústria de semicondutores seja altamente cíclica. Os fabricantes de semicondutores costumam ver os ciclos de "expansão e queda" com base na demanda subjacente por produtos baseados em chips. Quando os tempos são bons, as margens de lucro podem ser muito altas para os fabricantes de chips; quando a demanda cai, no entanto, os preços dos chips podem cair drasticamente e ter um efeito importante nas cadeias de suprimentos de muitas indústrias.
A demanda normalmente rastreia a demanda do mercado final por computadores pessoais, telefones celulares e outros equipamentos eletrônicos. Quando os tempos são bons, empresas como Intel e Toshiba não conseguem produzir microchips com rapidez suficiente para atender à demanda. Quando os tempos são difíceis, eles podem ser totalmente brutais. As vendas lentas de PCs, por exemplo, podem levar o setor - e seus preços de ações - a cair.
Ao mesmo tempo, não faz sentido falar do "ciclo de chips" como se fosse um evento de natureza singular. Embora os semicondutores ainda sejam um negócio de commodities, seus mercados finais são tão numerosos - PCs, infraestrutura de comunicações, automotivo, produtos de consumo etc. - que é improvável que o excesso de capacidade em uma área destrua toda a casa.
Os riscos da ciclicidade
Surpreendentemente, a ciclicidade da indústria pode proporcionar um certo conforto aos investidores. Em alguns outros setores de tecnologia, como equipamentos de telecomunicações, nunca se pode ter certeza absoluta de que as fortunas são cíclicas ou seculares. Por outro lado, os investidores podem ter quase certeza de que o mercado mudará em algum momento em um futuro não tão distante.
Embora a ciclicidade ofereça algum conforto, também cria um risco para os investidores. Os fabricantes de chips devem participar rotineiramente de apostas de alto risco. O grande risco vem do fato de que pode levar muitos meses, ou até anos, após um grande projeto de desenvolvimento para as empresas descobrirem se atingiram o jackpot ou gastaram tudo. Uma causa do atraso é a estrutura entrelaçada, mas fragmentada da indústria: setores diferentes atingem o pico e atingem o fundo do poço em momentos diferentes. Por exemplo, o ponto baixo das fundições costuma chegar muito mais cedo do que para os projetistas de chips. Outro motivo é o longo prazo de entrega da indústria: são necessários anos para desenvolver um chip ou construir uma fundição, e ainda mais para os produtos ganharem dinheiro.
As empresas de semicondutores enfrentam o clássico dilema de saber se é a tecnologia que impulsiona o mercado ou o mercado que impulsiona a tecnologia. Os investidores devem reconhecer que ambos têm validade para a indústria de semicondutores.
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