Oferta de Direitos (Emissão)
Uma oferta de direitos (emissão de direitos) é um grupo de direitos oferecidos aos acionistas existentes para comprar ações adicionais, conhecidas como bônus de subscrição, na proporção de suas participações existentes. Essas são consideradas um tipo de opção, pois conferem aos acionistas da empresa o direito, mas não a obrigação, de comprar ações adicionais na empresa.
Em uma oferta de direitos, o preço de subscrição pelo qual cada ação pode ser comprada é geralmente descontado em relação ao preço atual de mercado. Os direitos geralmente são transferíveis, permitindo que o detentor os venda no mercado aberto.
1:25Oferta de Direitos
Como funciona uma oferta de direitos (problema)
Em uma oferta de direitos, cada acionista recebe o direito de comprar uma alocação proporcional de ações adicionais a um preço específico e dentro de um período específico (geralmente de 16 a 30 dias). Os acionistas, principalmente, não são obrigados a exercer esse direito.
Uma oferta de direitos é efetivamente um convite aos acionistas existentes para comprar novas ações adicionais na empresa. Mais especificamente, esse tipo de emissão concede aos acionistas existentes títulos denominados "direitos" que, assim, dão aos acionistas o direito de comprar novas ações com desconto no preço de mercado em uma data futura declarada. A empresa está dando aos acionistas a chance de aumentar sua exposição às ações a um preço com desconto. (Para saber mais, assista ao vídeo da emissão de direitos autorais ).
Mas até a data em que as novas ações podem ser compradas, os acionistas podem negociar os direitos no mercado da mesma maneira que negociariam ações ordinárias. Os direitos emitidos a um acionista têm valor, compensando os atuais acionistas pela diluição futura do valor de suas ações existentes. A diluição ocorre porque uma oferta de direitos espalha o lucro líquido da empresa por um número maior de ações. Assim, o lucro por ação da empresa, ou EPS, diminui à medida que o lucro alocado resulta em diluição das ações.
Principais Takeaways
- Uma questão de direitos é um convite aos acionistas existentes para comprar novas ações adicionais na empresa.
- Em uma oferta de direitos, cada acionista recebe o direito de comprar uma alocação proporcional de ações adicionais a um preço específico e dentro de um período específico (geralmente de 16 a 30 dias).
- Os acionistas não são obrigados a exercer esse direito.
- As empresas sem dinheiro podem recorrer a questões de direitos para arrecadar dinheiro quando realmente precisam.
Tipos de ofertas de direitos
Existem dois tipos gerais de ofertas de direitos: ofertas diretas de direitos e ofertas de direitos segurados / em espera.
- Nas ofertas diretas de direitos, não há compradores em standby / backstop (compradores dispostos a comprar direitos não exercidos), pois o emissor vende apenas o número de ações exercidas. Se não estiver devidamente inscrito, o emissor poderá ter subcapitalização.
- As ofertas de direitos segurados / em espera, geralmente do tipo mais caro, permitem que compradores de terceiros / de apoio (por exemplo, bancos de investimento) adquiram direitos não exercidos. Os compradores de backstop concordam com a compra antes da oferta de direitos. Esse tipo de contrato garante à empresa emissora que seus requisitos de capital serão atendidos.
Em alguns casos, os direitos emitidos não são transferíveis. Estes são conhecidos como "direitos não renunciados". Noutros casos, o beneficiário de uma questão de direitos pode vendê-los a outra parte.
Vantagens de oferecer direitos
As empresas geralmente oferecem direitos quando precisam arrecadar dinheiro. Os exemplos incluem quando há necessidade de quitar dívidas, comprar equipamentos ou adquirir outra empresa. Em alguns casos, uma empresa pode usar uma oferta de direitos para angariar dinheiro quando não há outras alternativas viáveis de financiamento. Outros benefícios significativos de uma oferta de direitos são que a empresa emissora pode ignorar as taxas de subscrição, não é necessária a aprovação dos acionistas e o interesse do mercado nas ações ordinárias do emissor geralmente atinge seu pico. Para os acionistas existentes, as ofertas de direitos apresentam a oportunidade de comprar ações adicionais com desconto.
Desvantagens da oferta de direitos
Às vezes, as ofertas de direitos apresentam desvantagens para a empresa emissora e para os acionistas existentes. Os acionistas podem desaprovar por causa de sua preocupação com a diluição. A oferta pode resultar em posições de investidor mais concentradas. A empresa emissora, na tentativa de obter capital, pode achar que os registros e procedimentos adicionais necessários associados à oferta de direitos são muito caros e demorados; os custos da oferta de direitos podem superar os benefícios (princípio custo-benefício).
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