Executar no fundo
Uma corrida no fundo é uma situação em que um fundo de hedge, ou outro conjunto de ativos, enfrenta um número crescente de solicitações de resgate de investidores. Uma execução no fundo pode ocorrer por várias razões, mas geralmente é o resultado de um desempenho ruim dos ativos subjacentes. Esse baixo desempenho motiva os investidores a solicitar o retorno de seu dinheiro.
BREAKING DOWN Executar sobre o fundo
Uma corrida no fundo ganha impulso, pois os gerentes de fundos são forçados a vender ativos para atender a solicitações de resgate. Essas vendas forçadas freqüentemente afetam negativamente o desempenho do fundo, especialmente durante um mercado em baixa. À medida que o mercado cai, os gerentes de fundos precisam vender ativos para obter o dinheiro necessário e, frequentemente, precisam vender com prejuízo. À medida que os resgates deprimem ainda mais o desempenho do fundo, mais investidores ficam assustados e solicitam resgates, causando um ciclo de feedback negativo que, em muitos casos, pode forçar o fechamento do fundo.
Muitos fundos de hedge defendem contra execuções, permitindo que os gerentes suspendam a capacidade de resgate dos investidores por um período. Antes da crise financeira de 2008, essas suspensões eram extremamente raras, pois indicavam aos investidores que o fundo estava com dificuldades e pode até ser forçado a fechar. Mas durante a crise, muitos grandes e famosos fundos de hedge, como o BVI Global Fund do pioneiro em fundos de hedge Paul Tudor Jones, suspenderam resgates para evitar uma corrida no fundo.
Exemplo de uma execução no fundo
A Peloton Partners sofreu uma operação clássica em seu fundo de hedge de US $ 1, 8 bilhão em 2008, depois que a queda nos preços dos imóveis nos EUA prejudicou gravemente o desempenho da Peloton. A Peloton aposta no mercado imobiliário subprime e investiu pesadamente em hipotecas de alto grau, o que lhe permitiu obter um retorno de 87%. Mas, como o acidente continuou, até os investimentos de alto nível da Peloton começaram a azedar. A empresa suspendeu os resgates para impedir que os investidores fugissem em massa, mas essas medidas eram muito pouco, muito tarde. A Peloton anunciou em fevereiro de 2008 que estava fechando seu fundo lastreado por hipotecas e devolvendo qualquer dinheiro que restasse aos investidores.
Uma corrida no fundo não se limita apenas aos fundos de hedge. Em 2008, um proeminente fundo mútuo do mercado monetário chamado Reserve Primary Fund sofreu uma corrida como resultado de seu investimento na dívida de curto prazo do banco de investimentos falido Lehman Brothers. Embora o fundo tenha mantido apenas uma fração de seus investimentos na dívida do Lehman, os investidores assustados retiraram quase dois terços do total de ativos sob gestão do fundo poucos dias após o colapso. Embora o fundo tenha suspendido os resgates, não foi suficiente para impedir seu fracasso final.
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