A arte de vender uma posição perdida

Seu estoque está perdendo valor. Você deseja vender, mas não pode decidir a favor da venda agora, antes de mais perdas ou mais tarde, quando as perdas podem ou não ser maiores. Tudo o que você sabe é que deseja descarregar suas participações, preservar seu capital e reinvestir o dinheiro em uma segurança mais lucrativa. Em um mundo perfeito, você sempre alcançaria esse objetivo e venderia no momento certo.

Infelizmente, não é tão fácil na vida real. Quando a bolha das pontocom estourou na primavera de 2000 e as ações começaram a cair em um mercado em baixa, os investidores congelaram como veados presos nas mandíbulas de um urso pardo. Muitos nem reagiram até que o valor de suas participações em carteira caísse de 50 a 60%.

Vamos falar sobre o momento da venda de ações e, em seguida, discutir uma filosofia de venda que funcione para qualquer tipo de investidor.

Principais Takeaways

• Sempre pense em termos de potencial futuro - você não pode fazer nada sobre o passado, então pare de se apegar a ele.
• Uma estratégia de vendas bem-sucedida para uma pessoa pode não funcionar para outra pessoa.
• Uma vez que possuímos algo, tendemos a deixar emoções como a ganância ou o medo atrapalhar o bom senso.
• É importante pensar criticamente sobre vendas; conheça seu estilo de investimento e use essa estratégia para se manter disciplinado, mantendo suas emoções fora do mercado.

A falácia do ponto de equilíbrio

Quando suas ações estão em baixa, os investidores - como muitos durante o desastre da pontocom - dizem para si mesmos: "Vou esperar e vender quando as ações voltarem ao preço pelo qual originalmente as comprei. Dessa forma, pelo menos vou empatar. . "

Movimento mudo. Primeiro de tudo, não há absolutamente nenhuma garantia de que um estoque volte. Segundo, esperar pelo ponto de equilíbrio - o ponto em que o lucro é igual a perdas - pode prejudicar seriamente seus retornos. Obviamente, entendemos a tentação de ser "feito completo". Mas cortar suas perdas pode ser mais importante.

Para demonstrar, o gráfico abaixo mostra o valor que um portfólio ou título deve aumentar após uma queda apenas para voltar ao ponto de equilíbrio.

Uma ação que declina 50% deve aumentar 100% para empatar! Pense em termos de dólares: uma ação que cai 50% de US $ 10 para US $ 5 (US $ 5 / US $ 10 = 50%) deve aumentar em US $ 5 ou 100% (US $ 5 ÷ US $ 5 = 100%), apenas para retornar à compra original de US $ 10 preço. Muitos investidores esquecem a matemática simples e sofrem perdas maiores do que imaginam. Eles acreditam falsamente que, se uma ação cair 20%, ela simplesmente terá que subir na mesma porcentagem para se equilibrar.

Isso não quer dizer que os rebotes nunca aconteçam. Às vezes, uma ação é injustamente atacada. Mas o longo período de espera (entre três e cinco anos) também significa que as ações estão arrecadando dinheiro que poderia ser colocado em um estoque diferente com um potencial muito melhor. Sempre pense em termos de potencial futuro - você não pode fazer nada sobre o passado, então pare de se apegar a ele!

A melhor ofensa é uma boa defesa

As equipes do campeonato têm uma coisa em comum: uma boa defesa. Este princípio também pode ser aplicado ao mercado de ações. Você não pode vencer a menos que tenha uma estratégia de defesa predeterminada para evitar perdas excessivas. Dizemos "predeterminado" porque antes ou no momento da compra é o momento em que você pode pensar com mais clareza sobre o motivo pelo qual deseja vender. Você não tem apego emocional antes de comprar qualquer coisa, por isso é provável uma decisão racional. Uma vez que possuímos algo, tendemos a deixar emoções como a ganância ou o medo atrapalhar o bom senso.

Uma estratégia de vendas adaptável

O axioma clássico de investir em ações é procurar empresas de qualidade pelo preço certo. Seguir esse princípio facilita entender por que não existem regras simples para vender e comprar; raramente se resume a algo tão fácil quanto uma mudança de preço, infelizmente. Os investidores também devem considerar as características da própria empresa. Existem também muitos tipos diferentes de investidores, como valor ou crescimento no lado da análise fundamental.

Uma estratégia de vendas bem-sucedida para uma pessoa pode não funcionar para outra pessoa. Pense em um operador de curto prazo que estabelece uma ordem de stop loss para um declínio de 3%; Essa é uma boa estratégia para reduzir grandes perdas. A estratégia de stop loss também pode ser usada por traders de longo prazo, como investidores com prazo de investimento de três a cinco anos. No entanto, o declínio percentual seria muito maior, como 15%, do que o usado por traders de curto prazo. Por outro lado, essa estratégia de stop loss se torna cada vez menos útil à medida que o período de investimento é estendido.

Se você está pensando em vender, faça a si mesmo estas perguntas:

1. Por que você comprou o estoque?
2. O que mudou?
3. Essa mudança afeta seus motivos para investir na empresa?

Essa abordagem exige que você saiba algo sobre seu estilo de investimento. Se você comprou uma ação porque seu tio Bob disse que subiria, você terá problemas para tomar a melhor decisão para você. Se, no entanto, você pensar um pouco no seu investimento, essa estrutura ajudará.

A primeira pergunta será fácil. Você comprou uma empresa porque tinha um balanço sólido? Eles estavam desenvolvendo uma nova tecnologia que um dia invadiria o mercado? Seja qual for o motivo, leva à segunda pergunta. A razão pela qual você comprou a empresa mudou? Se uma ação caiu de preço, geralmente há uma razão para isso. A qualidade que você originalmente gostou na empresa ainda existe ou a empresa mudou? É importante não limitar sua pesquisa apenas aos motivos originais da compra. Revise todas as manchetes mais recentes relacionadas a essa empresa, bem como seus registros da Comissão de Valores Mobiliários para quaisquer eventos que possam potencialmente diminuir as razões por trás do investimento. Se, após alguma pesquisa, você observar as mesmas qualidades de antes, mantenha o estoque.

Se você determinou que houve uma mudança, prossiga para a terceira pergunta: a mudança é material o suficiente para que você não compre a empresa novamente? Por exemplo, isso altera o modelo de negócios da empresa? Nesse caso, é melhor você transferir a posição na empresa, pois seu plano de negócios divergiu bastante das razões por trás do seu investimento original. Lembre-se de não se apegar emocionalmente às empresas e criar posições de venda inteligentes se tornará cada vez mais fácil.

Abordagem de um investidor de valor

Vamos demonstrar como um investidor de valor usaria essa abordagem. Simplificando, o investimento em valor está comprando empresas de alta qualidade com desconto. A estratégia requer extensa pesquisa sobre os fundamentos da empresa.

1. Por que você comprou o estoque?

Digamos que nosso investidor em valor só compre empresas com uma relação P / E nos 10% inferiores do mercado acionário, com um crescimento de 10% ao ano nos lucros.

2. O que mudou?

Digamos que as ações caiam no preço em 20%. Muitos investidores estremeceriam ao ver que grande parte de sua massa suada evapora no ar. O investidor em valor, no entanto, não vende simplesmente por causa de uma queda no preço, mas por causa de uma mudança fundamental nas características que tornaram a ação atraente. O investidor em valor sabe que são necessárias pesquisas para determinar se um P / E baixo e ganhos altos ainda existem.

3. Essa mudança afeta seus motivos para investir na empresa?

Após investigar como / se a empresa mudou, nosso investidor em valor descobrirá que está enfrentando uma de duas situações possíveis: ou ainda apresenta um baixo P / L e alto crescimento de lucros ou não atende mais a esses critérios. Se a empresa ainda atender aos critérios de investimento em valor, o investidor continuará. De fato, ela pode comprar mais ações porque está vendendo com esse desconto.

Em qualquer outra situação, como alto P / E e baixo crescimento de ganhos, é provável que o investidor venda as ações, minimizando as perdas. Essa abordagem funciona com qualquer estilo de investimento. Um investidor em crescimento, por exemplo, teria critérios diferentes na avaliação do estoque. Mas as perguntas a fazer permaneceriam as mesmas.

A linha inferior

Observe que nos referimos a essa abordagem como uma diretriz. É necessário pensar e trabalhar de sua parte para garantir que essas diretrizes maximizem a eficácia do seu estilo de investimento. Todos os investidores são diferentes, portanto, não existe uma regra de venda rigorosa que todos os investidores devam seguir. Mesmo com essas diferenças, é vital que todos os investidores tenham algum tipo de estratégia de saída. Isso aumentará bastante as chances de o investidor não ter títulos de ações sem valor no final do dia.

O ponto aqui é pensar criticamente sobre a venda. Saiba qual é o seu estilo de investimento e use essa estratégia para se manter disciplinado, mantendo suas emoções fora do mercado.