Valor relativo
Valor relativo é um método para determinar o valor de um ativo que leva em consideração o valor de ativos semelhantes. Isso contrasta com o valor absoluto, que analisa apenas o valor intrínseco de um ativo e não o compara a outros ativos. Os cálculos usados para medir o valor relativo dos estoques incluem a razão do valor da empresa (EV) e a relação preço / lucro (PE).
DESCARREGANDO Valor Relativo
Quando os investidores em valor estão considerando quais ações investir, eles não olham apenas para as demonstrações financeiras das empresas nas quais estão interessadas. Eles também analisam as demonstrações financeiras de empresas concorrentes - juntamente com notas de rodapé, comentários da gerência e dados econômicos e do setor - para avaliar o valor das ações em relação aos seus pares.
Etapas na avaliação relativa podem incluir:
- Primeiro, identificando ativos e / ou corporações comparáveis. Nesses casos, pode ser útil visualizar capitalizações de mercado e valores de receita ou vendas. Os valores de mercado para empresas comparáveis podem ser vistos como preços de suas ações ou onde o público em geral os precificou.
- Múltiplos de preços derivados desses números iniciais. Múltiplos de preços podem incluir proporções, como preço / lucro (PE), preço / venda (PS) ou valor / EBIT.
- Comparando esses múltiplos no grupo de pares ou concorrentes de uma empresa para determinar uma segurança acima ou abaixo da valorizada.
Exemplo de resultados da análise de valor relativo
Um exemplo de resultados de uma análise de valor relativo para a Microsoft Corporation (MSFT):
Companhia | Capitalização de Mercado (milhões) | Lucro Líquido (milhões) | Relação preço / lucro (PE) |
Microsoft | $ 666.154 | $ 22.113 | 30, 5 |
Oráculo | $ 197.500 | $ 9.913 | 20, 5 |
VMWare | $ 52.420 | US $ 1, 186 | 46, 8 |
Com base nos resultados da análise de valor relativo acima, apesar de algumas variações nos tamanhos da empresa, a Microsoft está supervalorizada em relação à Oracle; ainda subvalorizado, em relação ao VMWare.
Avaliação relativa versus avaliação intrínseca
A avaliação relativa é um dos dois métodos importantes para colocar um valor monetário em uma empresa; o outro é a avaliação intrínseca. Os investidores podem estar familiarizados com o método de fluxos de caixa descontados (DCF) para determinar o valor intrínseco de uma empresa. Embora a avaliação relativa incorpore muitos múltiplos (acima), um modelo DCF usa as projeções futuras de fluxo de caixa livre da empresa e as desconta. Isso é feito, usando uma taxa anual exigida. Eventualmente, um analista chegará à estimativa do valor presente, que poderá ser usada para avaliar o potencial de investimento. Se o valor obtido pela análise do DCF for maior que o custo atual do investimento, a oportunidade poderá ser boa.
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