Empurrando uma corda
Pressionar uma corda é uma metáfora dos limites da política monetária e da impotência dos bancos centrais. Às vezes, a política monetária funciona apenas em uma direção, porque empresas e famílias não podem ser forçadas a gastar se não quiserem. O aumento da base monetária e das reservas dos bancos não estimulará a economia se os bancos acharem muito arriscado emprestar e o setor privado quiser economizar mais devido à incerteza econômica.
Principais Takeaways
- Pressionar uma corda refere-se a exercer um esforço em que não será útil em um determinado contexto.
- Em economia, pressionar é quando os bancos centrais tentam adotar políticas monetárias frouxas quando já há uma folga na economia, resultando em pouco ou nenhum resultado.
- O termo pode ser atribuído ao economista John Maynard Keynes, refletindo sobre a Grande Depressão, embora a frase também tenha sido usada no testemunho do congresso na década de 1930.
Compreendendo o envio de uma string
Empurrar uma corda é uma figura de linguagem para influenciar mais eficácia em mover as coisas em uma direção que em outra - você pode puxar, mas não empurrar.
Embora a frase que empurra uma corda tenha sido atribuída ao economista britânico John Maynard Keynes, não há evidências de que ele a tenha usado. No entanto, essa metáfora exata foi usada no Comitê de Bancos e Moeda da Câmara em 1935, quando o governador do Federal Reserve, Marriner Eccles, disse ao Congresso que havia muito pouco ou nada que o Fed pudesse fazer para estimular a economia e acabar com a Grande Depressão:
Eccles do Governador: Nas circunstâncias atuais, há muito pouco, se é que existe alguma coisa, que possa ser feita.
Congressista T. Alan Goldsborough: Você quer dizer que não pode empurrar uma corda.
Eccles Governor: Essa é uma boa maneira de dizer, não se pode empurrar uma corda. Estamos no fundo de uma depressão e ..., além de criar uma situação de dinheiro fácil por meio da redução das taxas de desconto e da criação de reservas em excesso, há muito pouco ou nada que a organização da reserva possa fazer para obter recuperação.
Dado que trilhões de dólares de flexibilização quantitativa (QE) falharam em estimular a economia dos EUA tanto quanto o esperado - mesmo com a taxa de fundos federais em quase zero por cento por sete anos - é importante pressionar uma metáfora de corda.
A economia da economia global foi deixada quase inteiramente para os banqueiros centrais, mas eles não conseguiram produzir demanda do nada porque as famílias, sobrecarregadas de dívidas, aumentaram sua taxa de poupança. A política monetária parece desesperada e fútil, com o aumento da oferta de moeda nos EUA compensado pelo declínio da velocidade da moeda.
Empurrão de cordas e a crise financeira de 2008
Quando o Fed iniciou suas compras, os EUA pareciam estar em uma armadilha keynesiana de liquidez, na qual todo mundo acumula dinheiro em vez de gastá-lo ou emprestá-lo. A dívida das famílias caiu até 2013, antes de se recuperar para um recorde de US $ 13 trilhões no final de 2017. No entanto, os salários reais permaneceram estáveis na economia do show porque a inflação nos preços dos ativos subiu os aluguéis.
O QE pode ter evitado o desastre - embora nunca saberemos o quão pior a crise teria sido sem ele. A questão de vários trilhões de dólares é o que acontece com os gastos dos consumidores e com os investimentos das empresas, à medida que o Fed reduz a oferta de dinheiro e o custo dos empréstimos aumenta.
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