Poison Put
O envenenamento é uma estratégia de defesa de aquisição na qual a empresa-alvo emite um título que os investidores podem resgatar antes de sua data de vencimento. Um veneno colocado é um tipo de provisão de pílula de veneno projetada para aumentar o custo em que uma empresa irá incorrer para adquirir uma empresa-alvo.
Quebrando Poison Put
Os executivos podem empregar várias estratégias diferentes ao defender uma empresa de uma oferta hostil de aquisição. As pílulas de veneno são uma dessas estratégias e são projetadas para tornar a perspectiva de adquirir uma empresa por meio de uma oferta pública de aquisição de ações cara e com menor probabilidade de ocorrer. Esse tipo de defesa de aquisição é legal, embora os executivos da empresa ainda tenham o dever de agir no melhor interesse dos acionistas.
O envenenamento por veneno é um tipo de defesa contra a pílula de veneno, na qual os detentores de bônus têm a opção de obter reembolso no caso de uma aquisição hostil ocorrer antes da data de vencimento do título. O direito de reembolso antecipado está escrito no pacto do título, com a aquisição representando o evento acionador.
As empresas que desejam concluir uma aquisição hostil devem equilibrar o custo de aquisição do controle acionário da empresa alvo com outros custos de aquisição. Uma venda de veneno é diferente de outras defesas contra a pílula de veneno, na medida em que não afeta o número de ações no mercado, o preço das ações ou os direitos de voto concedidos aos acionistas. Em vez disso, afeta diretamente a quantidade de caixa que uma empresa adquirida tem em mãos ao mudar as obrigações de títulos do futuro para a data em que a aquisição hostil ocorre. A empresa adquirente deve ter certeza de que possui caixa suficiente para cobrir o reembolso imediato dos títulos.
Exemplo de um veneno
Por exemplo, uma empresa acredita que um concorrente maior poderá adquiri-lo no futuro. Como defesa, a empresa capta dinheiro através de uma emissão de títulos e inclui um pacto de venda de veneno. O valor total dos títulos é de US $ 50 milhões. Para que o concorrente possa adquirir a empresa com sucesso, ele deve não apenas poder pagar a compra de um controle acionário das ações, mas também pagar um pagamento potencial de US $ 50 milhões aos obrigacionistas.
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