Valor Presente Líquido das Oportunidades de Crescimento (NPVGO)
O valor presente líquido das oportunidades de crescimento (NPVGO) é um cálculo do valor presente líquido por ação de todos os fluxos de caixa futuros envolvidos em oportunidades de crescimento, como novos projetos ou aquisições em potencial. O valor presente líquido das oportunidades de crescimento é usado para determinar o valor intrínseco por ação dessas oportunidades de crescimento, a fim de determinar quanto do valor atual por ação da empresa é determinado por elas.
O NPVGO é calculado considerando a entrada de caixa projetada, descontada ao custo de capital da empresa, menos o investimento inicial ou o preço de compra do projeto ou ativo.
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Compreendendo o valor presente líquido das oportunidades de crescimento (NPVGO)
O preço das ações de uma empresa pode ser considerado o valor por ação dos ganhos presentes e futuros descontados pelo custo de capital da empresa. Utilizando o modelo de desconto de dividendos, o NPVGO pode ser usado para segmentar esse valor na parcela devida aos seus ganhos atuais e na parcela devida aos seus ganhos de suas futuras oportunidades de crescimento. Descontar os ganhos atuais por ação pelo custo de capital fornecerá o valor por ação dos ganhos atuais da empresa. Descontar os fluxos de caixa esperados das oportunidades de crescimento dará o valor por ação devido a essas oportunidades de crescimento.
Dessa maneira, o NPVGO pode ser usado para determinar o valor incremental de uma aquisição ou novo projeto. Pode ser usado para negociar o preço de uma aquisição ou determinar qualquer valor que o mercado possa dar ao crescimento futuro da empresa.
No entanto, o NPVGO é baseado em projeções, portanto, é importante que os analistas excluam fluxos de caixa fora do padrão, como ganhos com base em operações descontinuadas ou ganhos com operações não recorrentes dessas projeções. Caso contrário, as projeções podem ser distorcidas. Projeções precisas são necessárias porque podem ser muito influentes na tomada de decisões comerciais importantes.
Além disso, o processo de determinar se um NPVGO é alto ou baixo precisa ser realizado em um contexto da indústria. A tecnologia, o capital e outros fatores envolvidos no cálculo do NPVGO de uma empresa específica dependerão do setor em que ela opera. As avaliações tendem a ser extremamente específicas do setor, e os padrões do setor precisam ser considerados no cálculo de um NPVGO.
Exemplo do Valor Presente Líquido das Oportunidades de Crescimento (NPVGO)
Por exemplo, suponha que o valor intrínseco das ações de uma empresa seja $ 64, 17. Se o custo de capital de uma empresa for de 12% e o lucro por ação for de US $ 5, o valor desses ganhos atuais será de US $ 5 / 0, 12 = US $ 41, 67.
Se o lucro esperado por ação das oportunidades de crescimento futuro for $ 0, 90 e a taxa de crescimento (g) for 8%, o valor desses ganhos será $ 0, 90 / (.12 - .08) = $ 22, 50.
O valor intrínseco por ação da empresa é o valor por ação devido aos ganhos atuais e o valor devido a oportunidades de crescimento futuro: $ 41, 67 + $ 22, 50 = $ 64, 17.
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