Mecanismo de negociação multilateral (MTF)

O que é um mecanismo de negociação multilateral?

Um mecanismo de negociação multilateral (MTF) é um termo europeu para um sistema de negociação que facilita a troca de instrumentos financeiros entre várias partes. As facilidades de negociação multilateral permitem que os participantes contratados elegíveis colhem e transfiram uma variedade de valores mobiliários, especialmente instrumentos que podem não ter um mercado oficial. Essas instalações geralmente são sistemas eletrônicos controlados por operadores de mercado aprovados ou bancos de investimento maiores. Os comerciantes geralmente enviam pedidos eletronicamente, onde um mecanismo de software correspondente emparelha compradores com vendedores.

Noções básicas de um mecanismo de negociação multilateral (MTF)

As facilidades de negociação multilateral (MTFs) fornecem aos investidores de varejo e empresas de investimento uma alternativa às bolsas tradicionais. Antes de sua introdução, os investidores tinham que confiar em bolsas de valores nacionais como a Euronext ou a London Stock Exchange (LSE). Velocidades de transação mais rápidas, custos mais baixos e incentivos comerciais ajudaram os MTFs a se tornarem cada vez mais populares na Europa, embora a NASDAQ OMX Europe tenha sido fechada em 2010, pois os MTFs enfrentam intensa concorrência entre si e estabelecem trocas. Os MTFs operam no ambiente regulador MiFID II da União Europeia (UE) - uma estrutura legislativa revisada para proteger os investidores e instilar confiança no setor financeiro.

Produtos comercializados em instalações multilaterais de negociação

Os MTFs têm menos restrições quanto à admissão de instrumentos financeiros para negociação, permitindo que os participantes troquem mais ativos exóticos e produtos de balcão (OTC). Por exemplo, a LMAX Exchange oferece câmbio à vista e metais preciosos. A introdução de MTFs levou a uma maior fragmentação nos mercados financeiros, uma vez que os títulos únicos agora podem ser listados em vários locais. Os corretores responderam oferecendo roteamento inteligente de pedidos e outras estratégias para garantir o melhor preço entre esses diversos locais.

Facilidades de negociação multilateral nos Estados Unidos

Nos Estados Unidos, os sistemas de negociação alternativos (ATSs) operam de maneira semelhante aos MTFs. Os ATSs são regulamentados como corretores, em vez de bolsas na maioria dos casos, mas ainda devem ser aprovados pela Comissão de Valores Mobiliários (SEC) e atender a certas restrições. Nos últimos anos, a SEC intensificou suas atividades de fiscalização em torno dos ATSs, em uma medida que poderia levar a uma regulamentação mais rigorosa do MTF na Europa. Isso é especialmente verdadeiro para pools escuros e outros ATSs que são relativamente obscuros e difíceis de negociar e valorizar. Os ATSs mais conhecidos nos Estados Unidos são as Redes de Comunicação Eletrônica - ou ECNs - que facilitam os pedidos.

Principais Takeaways

• Um MTF fornece aos investidores de varejo uma plataforma alternativa para negociar títulos financeiros.
• Operadores de mercado e bancos de investimento geralmente operam MTFs.
• Os MTF funcionam de acordo com o quadro legislativo da MiFID II da UE.
• Os MTFs geralmente oferecem instrumentos de negociação mais exóticos e produtos OTC.
• Os MTFs são conhecidos como sistemas de negociação alternativos nos Estados Unidos.

Exemplo da vida real de instalações de negociação multilateral

Bancos de investimento e empresas de dados financeiros podem alavancar economias de escala para competir com as bolsas de valores tradicionais e potencialmente obter sinergias com suas operações de negociação existentes.

Alguns bancos de investimento - que já administravam sistemas de cruzamento interno - também converteram seus sistemas internos em MTFs. Por exemplo, o UBS Group AG (UBS) estabeleceu seu próprio MTF que funciona em conjunto com seus sistemas de cruzamento interno, enquanto outros bancos de investimento internacionais planejam lançar também seus próprios MTFs. Mais recentemente, a empresa de dados financeiros e mídia Bloomberg anunciou que recebeu autorização da Autoridade Holandesa para os Mercados Financeiros (AFM) para operar um MTF de Amsterdã em toda a UE. O MTF da Bloomberg pretende fornecer funcionalidade de cotação e negociação para participantes elegíveis em produtos, como títulos em dinheiro, operações compromissadas, swaps de crédito (CDSs), títulos de taxa de juros (IRSs), fundos negociados em bolsa (ETFs), derivativos de ações e forex (FX ) derivados.

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