MiFID II
O MiFID II é um quadro legislativo instituído pela União Europeia (UE) para regular os mercados financeiros no bloco e melhorar as proteções para os investidores. Seu objetivo é padronizar práticas em toda a UE e restaurar a confiança no setor, especialmente após a crise financeira de 2008. Uma versão revisada da MiFID original, lançada em 3 de janeiro de 2018, mais de seis anos depois que a Comissão Europeia, o ramo executivo da UE, adotou uma proposta legislativa.
Tecnicamente, a DMIF II aplica-se ao quadro legislativo e as regras que descreve são, na realidade, o Regulamento Mercados em Instrumentos Financeiros (MiFIR); mas coloquialmente, o termo MiFID é usado para significar ambos.
Principais Takeaways
- MiFID II, um pacote da União Européia de legislação de reforma do setor financeiro, lançado em 3 de janeiro de 2018.
- A MiFID II cobre praticamente todos os ativos e profissões da indústria de serviços financeiros da UE.
- A MiFID II regula as negociações fora de bolsa e de balcão, empurrando-a essencialmente para as bolsas oficiais.
- Aumentar a transparência dos custos e melhorar a manutenção de registros das transações estão entre os principais regulamentos da MiFID II.
Como funciona o MiFID II
A Diretiva Mercados de Instrumentos Financeiros (DMIF) entrou em vigor em novembro de 2007. O início da subsequente crise financeira global expôs algumas deficiências em suas disposições. Concentrou-se muito estreitamente em ações (ignorando veículos de renda fixa, derivativos, moedas e outros ativos) e não tratou de negociações com empresas ou produtos fora da UE, deixando as regras sobre aquelas a serem decididas por membros individuais.
A DMIF II harmoniza a aplicação da supervisão entre os países membros e amplia o escopo dos regulamentos. Em particular, impõe mais requisitos e testes de relatórios, a fim de aumentar a transparência e reduzir o uso de dark pools (trocas financeiras privadas que permitem que os investidores negociem sem revelar suas identidades) e operações de balcão (OTC). Sob as novas regras, o volume de negociação de uma ação em um pool escuro é limitado a 8% em 12 meses. Os novos regulamentos também visam o comércio de alta frequência. Os algoritmos usados para negociação automatizada devem ser registrados, testados e ter disjuntores incluídos.
Os preparativos para o MiFID II custam às empresas um total estimado de US $ 2, 1 bilhões, de acordo com um relatório da Expand, uma empresa do Boston Consulting Group, e da IHS Markit.
A DMIF II estende o escopo dos requisitos da DMIF a mais instrumentos financeiros. Ações, commodities, instrumentos de dívida, futuros e opções, fundos negociados em bolsa e moedas estão todos sob sua responsabilidade. Se um produto estiver disponível em um país da UE, ele estará coberto pela MiFID II - mesmo que, digamos, o comerciante que deseje comprá-lo esteja localizado fora da UE.
A quem o MiFID II afeta?
A DMIF II não abrange apenas praticamente todos os aspectos do investimento e comércio financeiros, mas também abrange praticamente todos os profissionais da área financeira da UE. Banqueiros, comerciantes, gestores de fundos, agentes de câmbio e corretores - e suas empresas - todos têm que respeitar seus regulamentos. O mesmo acontece com investidores institucionais e de varejo.
A DMIF II impõe restrições aos incentivos pagos a empresas de investimento ou consultores financeiros por terceiros em relação aos serviços prestados aos clientes. Os bancos e as corretoras não poderão mais cobrar por pesquisas e transações em um único pacote, forçando uma sensação mais clara do custo de cada um e possivelmente melhorando a qualidade da pesquisa disponível para os investidores. Os corretores terão que fornecer relatórios mais detalhados sobre suas operações - na verdade, mais 50 dados - incluindo informações de preço e volume. Eles terão que armazenar todas as comunicações, incluindo conversas telefônicas; o comércio eletrônico é incentivado, pois é mais fácil gravar e acompanhar.
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