Micron obtém fortes tendências de NAND-DRAM

As ações da Micron Technology Inc. caíram mais de 14% nos cinco dias mais recentes, já que o relatório trimestral mais recente da empresa não impressionou as expectativas dos investidores em relação à fabricante de chips de memória. Embora o estoque tenha sido derrubado em meio a uma maior venda de tecnologia nesta semana, uma equipe de touros na rua indica que Wall Street está subestimando a força da tendência nos chips flash DRAM e NAND, os dois maiores negócios da Micron. (Veja também: 2018 será misturado para fabricantes de chips: Morgan Stanley. )

No segundo trimestre fiscal de 2018, a Micron registrou lucro por ação (EPS) de US $ 2, 82 em receitas com aumento de 58% ano a ano (YOY), para US $ 7, 35 bilhões. Os resultados superaram confortavelmente a estimativa de consenso de EPS de US $ 2, 74 sobre US $ 7, 28 bilhões em vendas, mas não cumpriram o hype que o estoque de semicondutores de alto vôo havia gerado no relatório. Nos últimos dois meses, as ações da fabricante de chips de Boise, em Idaho, receberam um punhado de aumentos nos preços-alvo e saltaram mais de 50%.

O analista da Instinet, Romit Shah, reiterou suas classificações de compra na Micron, bem como os fabricantes de equipamentos de chips que a ajudam, incluindo a Applied Materials Inc. (AMAT) e a Lam Research Corp. (LRCX), destacando um aumento nos gastos corporativos com flash NAND e DRAM chips, conforme relatado por Barron. Ele escreveu que os chips se tornaram o "ponto de estrangulamento" de toda a computação, causando um aumento na demanda por componentes críticos, à medida que as empresas mudam rapidamente dos sistemas locais para a nuvem.

Negligenciando a durabilidade do ciclo atual

A alta demanda e a oferta restrita de flash de memória DRAM, bem como outros chips, incluindo unidades de processamento gráfico (GPUs) vendidas pela NVIDIA Corp. (NVDA), se traduziram em preços mais altos para fabricantes de semicondutores, escreveu o analista da Instinet. Esse ambiente permitiu uma melhoria nas margens operacionais.

"Vemos o crescimento do ASP na memória, no datacenter e no analógico como impulsionadores da economia positiva do cliente e, em particular, esperamos uma expansão contínua da margem operacional em todo o setor. Uma análise das margens operacionais de 37 empresas de semicondutores de capital aberto nos últimos 10 anos mostra que a mediana a margem operacional atingiu um pico em 2017, com expansão contínua prevista para 2018 ", disse Shah.

Enquanto o mercado está "preocupado" com uma potencial desaceleração no segmento de chips, Instinet indica que a Micron não estaria divulgando um aumento planejado nos gastos, se esse fosse o caso. Shah observou que a administração elevou a orientação de investimentos (capex) em dólares como porcentagem da receita de 20% para 25% em 2015 para 30% em 2016/2017 e para a faixa baixa de 30% no ano inteiro de 2019.

Por fim, Shah escreveu que ele e sua equipe veem o mercado como subestimando a "durabilidade" do ciclo atual. Ele elevou sua meta de preços de 12 meses para a Applied Materials de US $ 65 para US $ 70 e sua meta para a KLA-Tencor Corp. (KLAC) para US $ 125 de US $ 110. (Veja também: JPM adverte os clientes contra ações de tecnologia. )