Fusão vs. Aquisição: Qual é a diferença?

Em um sentido geral, fusões e aquisições (ou aquisições) são ações corporativas muito semelhantes. Eles combinam duas empresas anteriormente separadas em uma única entidade legal. Vantagens operacionais significativas podem ser obtidas quando duas empresas são combinadas e, de fato, o objetivo da maioria das fusões e aquisições é melhorar o desempenho da empresa e o valor dos acionistas a longo prazo.

A motivação para buscar uma fusão ou aquisição pode ser considerável; uma empresa que se combina com outra pode experimentar economias de escala aprimoradas, maior receita de vendas e participação de mercado em seu mercado, diversificação ampliada e maior eficiência tributária. No entanto, a lógica comercial subjacente e a metodologia de financiamento para fusões e aquisições são substancialmente diferentes.

Fusão

Uma fusão envolve a decisão mútua de duas empresas de combinar e se tornar uma entidade; pode ser visto como uma decisão tomada por dois "iguais". Os negócios combinados, por meio de vantagens estruturais e operacionais garantidas pela fusão, podem reduzir custos e aumentar lucros, aumentando os valores para os acionistas de ambos os grupos de acionistas. Uma fusão típica, em outras palavras, envolve duas empresas relativamente iguais que se combinam para se tornar uma entidade legal com o objetivo de produzir uma empresa que vale mais do que a soma de suas partes.

Em uma fusão de duas empresas, os acionistas geralmente trocam suas ações na empresa antiga por um número igual de ações na entidade incorporada.

Por exemplo, em 1998, a montadora americana Chrysler Corp. fundiu-se com a montadora alemã Daimler Benz para formar a DaimlerChrysler. Isso tem o resultado de uma fusão de iguais, à medida que os presidentes de ambas as organizações se tornam líderes conjuntos na nova organização. A fusão foi considerada benéfica para as duas empresas, pois deu à Chrysler uma oportunidade de alcançar mais mercados europeus, e a Daimler Benz ganharia uma presença maior na América do Norte.

Assumir o controle

Uma aquisição ou aquisição, por outro lado, é caracterizada pela compra de uma empresa menor por uma muito maior. Essa combinação de "desiguais" pode produzir os mesmos benefícios que uma fusão, mas não precisa necessariamente ser uma decisão mútua. Uma empresa maior pode iniciar uma aquisição hostil de uma empresa menor, o que equivale essencialmente a comprar a empresa diante da resistência da administração da empresa menor. Diferentemente de uma fusão, em uma aquisição, a firma compradora geralmente oferece um preço à vista por ação aos acionistas da firma alvo, ou as ações da firma adquirente aos acionistas da firma alvo, de acordo com uma taxa de conversão especificada. De qualquer forma, a empresa compradora financia essencialmente a compra da empresa-alvo, comprando-a diretamente para seus acionistas.

Um exemplo de aquisição seria como a Walt Disney Corporation comprou a Pixar Animation Studios em 2006. Nesse caso, a aquisição foi amigável, pois os acionistas da Pixar aprovaram a decisão de aquisição.

As empresas-alvo podem empregar uma série de táticas para se defender de uma aquisição hostil indesejada, como incluir cláusulas em suas emissões de títulos que forçam o pagamento antecipado da dívida a preços mais altos, se a empresa for assumida.

Principais Takeaways

• Fusões e aquisições (ou aquisições) são ações corporativas muito semelhantes.
• Uma fusão envolve a decisão mútua de duas empresas de combinar e se tornar uma entidade; pode ser visto como uma decisão tomada por dois "iguais".
• Uma aquisição ou aquisição é geralmente a compra de uma empresa menor por uma maior. Pode produzir os mesmos benefícios que uma fusão, mas não precisa ser uma decisão mútua.