Valor Adicionado de Mercado (MVA)

O que é valor agregado de mercado?

O valor adicionado de mercado (MVA) é um cálculo que mostra a diferença entre o valor de mercado de uma empresa e o capital aportado por todos os investidores, tanto obrigacionistas quanto acionistas. Em outras palavras, é a soma de todas as reivindicações de capital mantidas contra a empresa mais o valor de mercado da dívida e do patrimônio líquido. É calculado como:

MVA = V - K

onde MVA é o valor de mercado adicionado da empresa, V é o valor de mercado da empresa, incluindo o valor do patrimônio e da dívida da empresa (seu valor corporativo) e K é o valor total do capital investido na empresa.

O MVA está intimamente relacionado ao conceito de valor agregado econômico (EVA), representando o valor presente líquido (VPL) de uma série de valores de EVA.

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Valor Adicionado de Mercado (MVA)

Entendendo o Valor Adicionado de Mercado (MVA)

Quando os investidores querem olhar sob o capô para ver como uma empresa atua para seus acionistas, eles primeiro olham para o MVA. O MVA de uma empresa é uma indicação de sua capacidade de aumentar o valor do acionista ao longo do tempo. Um MVA alto é uma evidência de gerenciamento eficaz e fortes capacidades operacionais. Um MVA baixo pode significar que o valor das ações e investimentos da administração é menor que o valor do capital aportado pelos acionistas. Um MVA negativo significa que as ações e investimentos da administração diminuíram e reverteram o valor do capital aportado pelos acionistas.

Principais Takeaways

• MVAs são representações de valor criadas pelas ações e investimentos da administração de uma empresa.
• Um alto MVA é uma evidência de que o valor das ações e investimentos da administração é menor que o valor do capital aportado pelos acionistas, enquanto um baixo MVA significa exatamente o oposto.
• Os MVAs não devem ser considerados uma indicação confiável do desempenho da administração durante fortes mercados em alta quando os preços das ações subirem em geral.

MVA reflete compromisso com o valor do acionista

As empresas com um MVA alto são atraentes para os investidores, não apenas pela maior probabilidade de produzir retornos positivos, mas também porque é uma boa indicação de que possuem forte liderança e boa governança. O MVA pode ser interpretado como a quantidade de riqueza que a administração criou para os investidores, além do investimento na empresa. As empresas capazes de sustentar ou aumentar o MVA ao longo do tempo normalmente atraem mais investimentos, o que continua a aumentar o MVA. O MVA pode realmente subestimar o desempenho de uma empresa porque não considera pagamentos em dinheiro, como dividendos e recompras de ações, feitos aos acionistas. O MVA pode não ser um indicador confiável do desempenho da administração durante fortes mercados em alta quando os preços das ações sobem em geral.

Exemplos de MVA

Empresas com alto MVA podem ser encontradas em todo o espectro de investimentos.

A Alphabet Inc., (GOOGL), controladora do Google, está entre as empresas mais valiosas do mundo, com alto potencial de crescimento. Suas ações retornaram 1.293% em seus primeiros 10 anos de operação. Embora grande parte de seu MVA nos primeiros anos possa ser atribuído à exuberância do mercado em relação a suas ações, a empresa conseguiu quase triplicar nos últimos cinco anos. O MVA da Alphabet cresceu de US $ 128, 4 bilhões em 2011 para US $ 354, 25 bilhões em dezembro de 2015 para US $ 606, 17 bilhões em dezembro de 2017.

No outro extremo do espectro, está uma das empresas mais estabelecidas no índice S&P 500, a Coca-Cola Company (KO). A Coca-Cola é uma das ações favoritas de Warren Buffett, porque sua administração é muito eficaz para aumentar o valor para os acionistas. No final do ano de 2017, o MVA da empresa era de US $ 158, 52 bilhões, acima dos US $ 150, 4 bilhões em 2015 e US $ 119, 8 bilhões em 2011, e isso não inclui os quase US $ 6 bilhões em pagamentos de dividendos aos acionistas. Desde 2016, a Coca Cola aumentou seus dividendos a cada ano nos últimos 25 anos, em média, 8% ao ano.

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