Crise de liquidez
Uma crise de liquidez é uma situação financeira caracterizada pela falta de caixa ou de ativos facilmente conversíveis em caixa em várias empresas ou instituições financeiras simultaneamente. Em uma crise de liquidez, os problemas de liquidez em instituições individuais levam a um aumento agudo da demanda e à diminuição da oferta de liquidez, e a resultante falta de liquidez disponível pode levar a inadimplências generalizadas e até falências.
Principais Takeaways
- Uma crise de liquidez é um aumento simultâneo da demanda e uma diminuição na oferta de liquidez em muitas instituições financeiras ou outros negócios.
- Na raiz de uma crise de liquidez, existe um descompasso generalizado entre bancos e outros negócios e uma resultante falta de caixa e outros ativos líquidos, quando necessários.
- As crises de liquidez podem ser desencadeadas por grandes choques econômicos negativos ou por mudanças cíclicas normais na economia.
Entendendo uma crise de liquidez
O descasamento de prazos entre ativos e passivos, bem como a resultante falta de fluxo de caixa em tempo adequado, estão tipicamente na raiz de uma crise de liquidez. Problemas de liquidez podem ocorrer em uma única instituição, mas uma verdadeira crise de liquidez geralmente se refere à falta simultânea de liquidez em muitas instituições ou em todo um sistema financeiro.
Problema de liquidez para uma única empresa
Quando uma empresa de outro modo solvente não possui os ativos líquidos - em dinheiro ou outros ativos altamente negociáveis - necessários para cumprir suas obrigações de curto prazo, ela enfrenta um problema de liquidez. As obrigações podem incluir o pagamento de empréstimos, o pagamento de suas contas operacionais em andamento e o pagamento de seus funcionários. Esses negócios podem ter valor suficiente no total de ativos para atender a todos eles no longo prazo, mas se não tiver dinheiro suficiente para pagá-los na data de vencimento, eles entrarão em default e poderão eventualmente entrar em falência, à medida que os credores exigirem reembolso. A raiz do problema geralmente é um descompasso entre os vencimentos dos investimentos que a empresa fez e os passivos em que a empresa incorreu para financiar seus investimentos. Isso produz um problema de fluxo de caixa, em que a receita antecipada dos vários projetos da empresa não chega em tempo suficiente ou em volume suficiente para efetuar pagamentos para o financiamento correspondente.
Para as empresas, esse tipo de problema de fluxo de caixa pode ser totalmente evitado pela escolha de projetos de investimento cuja receita esperada corresponda aos planos de pagamento de qualquer financiamento relacionado suficientemente bem para evitar a perda de pagamentos. Como alternativa, a empresa pode tentar equiparar os vencimentos continuamente, assumindo dívidas adicionais de curto prazo dos credores ou mantendo uma reserva autofinanciada suficiente de ativos líquidos em mãos (na verdade, contando com acionistas) para fazer pagamentos quando vencidos . Muitas empresas fazem isso recorrendo a empréstimos de curto prazo para atender às necessidades dos negócios. Geralmente, esse financiamento é estruturado por menos de um ano e pode ajudar uma empresa a atender a folha de pagamento e outras demandas.
Se os investimentos e as dívidas de uma empresa não tiverem vencimento no vencimento, o financiamento adicional de curto prazo não estiver disponível e as reservas autofinanciadas não forem suficientes, a empresa precisará vender outros ativos para gerar caixa, conhecidos como ativos de liquidação, ou enfrentar padrão. Quando a empresa enfrenta uma escassez ou liquidez, e se o problema de liquidez não puder ser resolvido com a liquidação de ativos suficientes para cumprir suas obrigações, a empresa deverá declarar falência.
Os bancos e instituições financeiras são particularmente vulneráveis a esse tipo de problemas de liquidez, porque grande parte de sua receita é gerada por empréstimos de longo prazo em empréstimos para hipotecas residenciais ou investimentos de capital e empréstimos de curto prazo em contas de depositantes. O descasamento de prazos é uma parte normal e inerente do modelo de negócios da maioria das instituições financeiras e, portanto, elas geralmente estão em uma posição contínua de precisar garantir fundos para cumprir obrigações imediatas, seja por meio de dívida adicional de curto prazo, reservas autofinanciadas ou liquidar ativos de longo prazo.
Crise de liquidez
As instituições financeiras individuais não são as únicas que podem ter um problema de liquidez. Quando muitas instituições financeiras sofrem escassez simultânea de liquidez e sacam suas reservas autofinanciadas, buscam dívidas adicionais de curto prazo nos mercados de crédito ou tentam vender ativos para gerar caixa, pode ocorrer uma crise de liquidez. As taxas de juros aumentam, os limites mínimos de reserva obrigatórios tornam-se uma restrição vinculativa e os ativos diminuem de valor ou se tornam vendáveis à medida que todos tentam vender de uma vez. A necessidade aguda de liquidez entre instituições se torna um ciclo de feedback positivo que se reforça mutuamente e pode se espalhar para impactar instituições e empresas que inicialmente não enfrentavam nenhum problema de liquidez por conta própria.
Países inteiros - e suas economias - podem se envolver nessa situação. Para a economia como um todo, uma crise de liquidez significa que as duas principais fontes de liquidez da economia - empréstimos bancários e mercado de papel comercial - tornam-se subitamente escassas. Os bancos reduzem o número de empréstimos que fazem ou deixam de fazer empréstimos completamente. Como muitas empresas não financeiras dependem desses empréstimos para cumprir suas obrigações de curto prazo, essa falta de empréstimo tem um efeito cascata em toda a economia. Em um efeito escasso, a falta de fundos afeta uma infinidade de empresas, que por sua vez afeta os indivíduos empregados por essas empresas.
Uma crise de liquidez pode ocorrer em resposta a um choque econômico específico ou como uma característica de um ciclo comercial normal. Por exemplo, durante a crise financeira da Grande Recessão, muitos bancos e instituições não bancárias tiveram parcelas significativas do dinheiro proveniente de fundos de curto prazo, destinados ao financiamento de hipotecas de longo prazo. Quando as taxas de juros de curto prazo subiram e os preços dos imóveis entraram em colapso, esses acordos forçaram uma crise de liquidez.
Um choque negativo nas expectativas econômicas pode levar os depositantes de um banco ou bancos a fazer saques grandes e repentinos, se não todas as contas. Isso pode ser devido a preocupações com a estabilidade da instituição específica ou com influências econômicas mais amplas. O titular da conta pode perceber a necessidade de ter dinheiro em mãos imediatamente, talvez se houver medo de declínios econômicos generalizados. Essa atividade pode deixar os bancos deficientes em dinheiro e incapazes de cobrir todas as contas registradas.
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