Portfólio de Mercado
Um portfólio de mercado é um pacote teórico de investimentos que inclui todos os tipos de ativos disponíveis no universo de investimentos, com cada ativo ponderado proporcionalmente à sua presença total no mercado. O retorno esperado de uma carteira de mercado é idêntico ao retorno esperado do mercado como um todo.
Noções básicas do portfólio de mercado
Um portfólio de mercado, por natureza de ser completamente diversificado, está sujeito apenas a riscos sistemáticos, ou que afetam o mercado como um todo, e não a riscos sistemáticos, que são os riscos inerentes a uma determinada classe de ativos.
Como um exemplo simples de um portfólio teórico de mercado, suponha que existam três empresas no mercado de ações: Empresa A, Empresa B e Empresa C. A capitalização de mercado da Empresa A é de US $ 2 bilhões, a capitalização de mercado da Empresa B é de US $ 5 bilhões e a capitalização de mercado da empresa C é de US $ 13 bilhões. Assim, a capitalização de mercado total chega a US $ 20 bilhões. O portfólio de mercado consiste em cada uma dessas empresas, que são pesadas no portfólio da seguinte forma:
Peso da carteira da empresa A = US $ 2 bilhões / US $ 20 bilhões = 10%
Peso do portfólio da empresa B = US $ 5 bilhões / US $ 20 bilhões = 25%
Peso do portfólio da empresa C = US $ 13 bilhões / US $ 20 bilhões = 65%
principais tópicos
- Um portfólio de mercado é um grupo teórico e diversificado de todos os tipos de investimento no mundo, com cada ativo ponderado proporcionalmente à sua presença total no mercado.
- As carteiras de mercado são uma parte essencial do modelo de precificação de ativos de capital, uma base comumente usada para escolher quais investimentos adicionar a um portfólio diversificado.
- A crítica de Roll é uma teoria econômica que sugere que é impossível criar um portfólio de mercado verdadeiramente diversificado - e que o conceito é puramente teórico.
O portfólio de mercado no modelo de precificação de ativos de capital
O portfólio de mercado é um componente essencial do modelo de precificação de ativos de capital (CAPM). Amplamente utilizado para precificar ativos, especialmente ações, o CAPM mostra qual o retorno esperado de um ativo com base em sua quantidade de risco sistemático. A relação entre esses dois itens é expressa em uma equação chamada linha de mercado de segurança. A equação para a linha de mercado de segurança é retorno esperado ou exigido = R (f) + B x ((R (m) - R (f)):
Onde:
R = retorno esperado
R (f) = taxa livre de risco
R (m) = retorno esperado da carteira de mercado
β c = beta do ativo em questão versus o portfólio de mercado
Por exemplo, se a taxa livre de risco for de 3%, o retorno esperado do portfólio de mercado é de 10% e o beta do ativo em relação ao portfólio de mercado é de 1, 2, o retorno esperado do ativo é:
Retorno esperado = 3% + 1, 2 x (10% - 3%) = 3% + 8, 4% = 11, 4%
Limitações de uma carteira de mercado
O economista Richard Roll sugeriu em um artigo de 1977 que é impossível criar um portfólio de mercado verdadeiramente diversificado na prática - porque esse portfólio precisaria conter uma parte de todos os ativos do mundo, incluindo itens colecionáveis, commodities e basicamente qualquer item que possua valor comercializável. valor. Esse argumento, conhecido como "Crítica de Roll", sugere que mesmo um amplo portfólio de mercado pode ser apenas um índice, na melhor das hipóteses e, portanto, apenas aproximar a diversificação total.
Exemplo do mundo real de um portfólio de mercado
Em um estudo de 2017, "Retornos históricos do portfólio de mercado", os economistas Ronald Q. Doeswijk, Trevin Lam e Laurens Swinkels tentaram documentar o desempenho de um portfólio global de ativos múltiplos no período de 1960 a 2017. Eles descobriram que o real os retornos compostos variaram de 2, 87% a 4, 93%, dependendo da moeda utilizada. Em dólares, o retorno foi de 4, 45%.
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