Quanto tempo dura um período de bloqueio de IPO?

Um período inicial de bloqueio da oferta pública de ações (IPO) é uma restrição contratual que impede que pessoas de dentro da empresa que adquiriram ações das ações de uma empresa antes de sua abertura pública vendam as ações por um período determinado torna-se público. Embora esse período de espera varie caso a caso, normalmente varia de 90 a 180 dias após a data do IPO.

Os períodos de bloqueio geralmente se aplicam a pessoas de dentro da empresa, como fundadores, proprietários, gerentes e funcionários de uma empresa. Mas isso também pode se aplicar a capitalistas de risco e outros investidores privados iniciais.

O principal objetivo de um período de bloqueio de IPO é impedir que os investidores inundem o mercado com um grande número de ações, o que inicialmente deprimia o preço das ações. Simplificando, os membros da empresa tendem a possuir porcentagens desproporcionalmente altas de ações em comparação com o público em geral. Consequentemente, suas atividades de vendas de alto volume podem impactar drasticamente o preço das ações de uma empresa imediatamente após a abertura do capital.

Os períodos de bloqueio não apenas evitam as ramificações econômicas negativas de curto prazo que podem ocorrer quando os insiders vendem grandes quantidades de suas posições após um IPO. Os períodos de bloqueio também podem eliminar a aparência de que os mais próximos da empresa abrigam uma falta de fé em suas perspectivas. Mesmo que esse não seja realmente o caso, e que, na realidade, os insiders simplesmente desejem lucrar com lucros esperados há muito tempo, essa percepção falsa pode potencialmente prejudicar o desempenho das ações a longo prazo de uma empresa sem motivo verdadeiramente legítimo.

Em alguns casos, os insiders podem ser proibidos de vender suas ações, mesmo após o término do período de bloqueio. Isso ocorre com mais freqüência quando um insider possui informações materiais não públicas, em que a venda de ações constituiria legalmente um insider trading. Esse cenário pode ocorrer se o final do período de bloqueio coincidir com a temporada de ganhos.

Deve-se observar que os períodos de bloqueio não são determinados pela Comissão de Valores Mobiliários dos Estados Unidos ou por qualquer outro órgão regulador. Em vez disso, os períodos de bloqueio são autoimpostos pela empresa que abre seu capital ou são exigidos pelo banco de investimento que subscreve a solicitação de IPO. Em ambos os casos, o objetivo é o mesmo: manter os preços das ações em alta após a abertura de uma empresa.

Talvez o exemplo mais destacado de período de bloqueio tenha ocorrido no Facebook. Após sua oferta pública inicial de 18 de maio de 2012, o bloqueio impediu a venda de 271 milhões de ações durante os primeiros três meses de propriedade pública da empresa. O preço das ações do Facebook caiu para uma baixa histórica de US $ 19, 69 por ação no dia em que seu primeiro período de bloqueio terminou. Isso é cerca de 50% menor que o preço das ações da empresa no dia em que a empresa foi aberta. Curiosamente, o Facebook impôs restrições mais rígidas que o normal que impediam a venda de outros 1, 66 bilhão de ações até meados de 2013. Ao todo, a política atípica de bloqueio do Facebook divulgou ações privilegiadas em cinco datas diferentes.

O público pode aprender sobre o (s) período (s) de bloqueio de uma empresa em seu arquivo S-1 na SEC; os S-1As subsequentes anunciarão quaisquer alterações no (s) período (s) de bloqueio.