Definição e exemplo de swap entre moedas
Os swaps entre moedas são um derivativo de balcão (OTC) sob a forma de um acordo entre duas partes para trocar pagamentos de juros e principal denominados em duas moedas diferentes. Em um swap entre moedas, pagamentos de juros e principal em uma moeda são trocados por pagamentos de principal e juros em uma moeda diferente. Os pagamentos de juros são trocados em intervalos fixos durante a vigência do contrato. Os swaps entre moedas são altamente personalizáveis e podem incluir taxas de juros variáveis ou fixas ou ambas.
Como as duas partes estão trocando quantias de dinheiro, não é necessário que a troca entre moedas seja mostrada no balanço da empresa.
1:43Swap de Moeda
Troca de Principal
Em moedas cruzadas, a troca usada no início do contrato também é normalmente usada para trocar as moedas no final do contrato. Por exemplo, se um swap vê a empresa A fornecer US $ 10 milhões à empresa em troca de US $ 13, 4 milhões, isso implica em uma taxa de câmbio GBP / USD de 1, 34. Se o contrato for de 10 anos, no final dos 10 anos, essas empresas trocarão os mesmos valores entre si, geralmente na mesma taxa de câmbio. A taxa de câmbio no mercado pode ser drasticamente diferente em 10 anos, o que pode resultar em custos ou ganhos de oportunidade. Dito isto, as empresas normalmente usam esses produtos para proteger ou bloquear taxas ou quantias de dinheiro, e não especular.
As empresas também podem concordar em marcar no mercado os valores nocionais do empréstimo. Isso significa que, conforme a taxa de câmbio flutua, pequenas quantias de dinheiro são transferidas entre as partes para compensar. Isso mantém os valores do empréstimo os mesmos em uma base de marcação a mercado.
Troca de Interesse
Um swap entre moedas pode envolver ambas as partes pagando uma taxa fixa, ambas as partes pagando uma taxa flutuante, uma parte pagando uma taxa flutuante enquanto a outra paga uma taxa fixa. Como esses produtos são vendidos sem receita, eles podem ser estruturados da maneira que as duas partes desejarem. Os pagamentos de juros são normalmente calculados trimestralmente.
Os pagamentos de juros geralmente são liquidados em dinheiro e não compensados, uma vez que cada pagamento será em uma moeda diferente. Portanto, nas datas de pagamento, cada empresa paga o valor que deve na moeda em que deve.
Os usos dos swaps de moeda
Os swaps de moeda são usados principalmente de três maneiras.
Primeiro, os swaps de moeda podem ser usados para comprar dívidas menos caras. Isso é feito obtendo a melhor taxa disponível de qualquer moeda e depois trocando-a de volta para a moeda desejada com empréstimos consecutivos.
Segundo, swaps de moeda podem ser usados para proteger contra flutuações da taxa de câmbio. Isso ajuda as instituições a reduzir o risco de serem expostas a grandes movimentos nos preços da moeda, que podem afetar drasticamente os lucros / custos das partes de seus negócios expostas ao mercado externo.
Por fim, os swaps cambiais podem ser usados pelos países como defesa contra uma crise financeira. Os swaps de moeda permitem que os países tenham acesso à renda, permitindo que outros países emprestem sua própria moeda.
- Os swaps entre moedas são usados para bloquear as taxas de câmbio por períodos definidos.
- As taxas de juros podem ser fixas, variáveis ou uma mistura de ambas.
- Esses instrumentos negociam no mercado de balcão e, portanto, podem ser personalizados pelas partes envolvidas.
- Enquanto a taxa de câmbio estiver bloqueada, ainda existem custos / ganhos de oportunidade, pois a taxa de câmbio provavelmente mudará. Isso pode resultar na taxa bloqueada parecer bastante ruim (ou fantástica) após a transação.
- Os swaps entre moedas normalmente não são usados para especular, mas para fixar uma taxa de câmbio em uma quantia definida de moeda com uma taxa de juros comparada (ou fixa).
Exemplo de um swap de moeda
Um dos swaps cambiais mais usados é quando empresas em dois países diferentes trocam valores de empréstimos. Ambos recebem o empréstimo que desejam, na moeda que desejam, mas em termos melhores do que poderiam obter tentando obter um empréstimo em um país estrangeiro por conta própria.
Por exemplo, uma empresa norte-americana General Electric procura adquirir ienes japoneses e uma empresa japonesa Hitachi procura adquirir dólares americanos (USD), essas duas empresas poderiam realizar uma troca. A empresa japonesa provavelmente tem melhor acesso aos mercados de dívida japoneses e poderia obter condições mais favoráveis com um empréstimo em ienes do que se a empresa americana fosse diretamente ao mercado de dívida japonês e vice-versa nos Estados Unidos para a empresa japonesa.
Suponha que a General Electric precise de ¥ 100 milhões. A empresa japonesa precisa de US $ 11 milhões. Se eles concordarem em trocar esse valor, isso implica em uma taxa de câmbio de USD / JPY de 90, 9.
A General Electric pagará 1% do empréstimo de ¥ 100 milhões, e a taxa estará flutuando. Isso significa que, se as taxas de juros aumentam ou diminuem, o mesmo ocorre com os pagamentos de juros.
A Hitachi concorda em pagar 3, 5% em seu empréstimo de US $ 11 milhões. Essa taxa também estará flutuando. As partes também poderiam concordar em manter as taxas de juros fixas, se assim o desejarem.
Eles concordam em usar as taxas LIBOR de três meses como referência de taxa de juros. Os pagamentos de juros serão feitos trimestralmente. Os valores nocionais serão reembolsados em 10 anos, na mesma taxa de câmbio em que eles bloquearam a troca de moeda em.
A diferença nas taxas de juros se deve às condições econômicas de cada país. Neste exemplo, no momento em que o swap entre moedas é instituído, as taxas de juros no Japão são cerca de 2, 5% inferiores às dos EUA.
Na data da negociação, as duas empresas trocarão ou trocarão os valores nocionais do empréstimo.
Nos próximos 10 anos, cada parte pagará os outros juros. Por exemplo, a General Electric pagará 1% em ¥ 100 milhões trimestralmente, assumindo que as taxas de juros permaneçam as mesmas. Isso equivale a ¥ 1 milhão por ano ou ¥ 250.000 por trimestre.
No final do contrato, eles trocarão as moedas de volta na mesma taxa de câmbio. Eles não estão expostos ao risco da taxa de câmbio, mas enfrentam custos ou ganhos de oportunidade. Por exemplo, se a taxa de câmbio USD / JPY aumentar para 100 logo após as duas empresas travarem no swap entre moedas. O dólar aumentou em valor, enquanto o iene diminuiu em valor. Se a General Electric tivesse esperado um pouco mais, eles poderiam ter garantido os 100 milhões de ienes enquanto trocavam apenas US $ 10 milhões em vez de US $ 11 milhões. Dito isto, as empresas normalmente não usam esses acordos para especular, elas as usam para travar as taxas de câmbio por períodos determinados.
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