Rede de Exposição
A compensação de exposição é um método de proteção do risco cambial, compensando a exposição em uma moeda com exposição na mesma ou em outra moeda similar. A compensação de exposição tem como objetivo reduzir a exposição de uma empresa ao risco de taxa de câmbio (moeda). É especialmente aplicável no caso de uma grande empresa multinacional, cujas várias exposições cambiais podem ser gerenciadas como um único portfólio; muitas vezes é desafiador e dispendioso proteger cada um dos riscos cambiais de um cliente individualmente ao lidar com muitos clientes internacionais.
Principais Takeaways
- A compensação compensa o valor de várias posições ou pagamentos a serem trocados entre duas ou mais partes.
- A compensação de exposição é alcançada dentro de uma empresa, onde é possível encontrar uma posição compensadora em duas ou mais moedas ou outros fatores de risco em vários segmentos da empresa.
- A rede reduz o custo de uma empresa e facilita o gerenciamento de riscos, pois as posições de compensação não precisam ser cobertas individualmente por exposições a riscos.
Como funciona a rede de exposição
A estratégia de compensação de exposição de uma empresa depende de vários fatores, incluindo as moedas e os valores envolvidos em seus pagamentos e recebimentos, a política corporativa em relação ao risco de moeda de hedge e as possíveis correlações entre as diferentes moedas às quais ela está exposta.
A compensação de exposição permite que as empresas gerenciem seu risco cambial de forma mais holística. Se uma empresa descobrir que a correlação entre as moedas de exposição é positiva, ela adotaria uma estratégia de longo e curto prazo para compensação de exposição. Isso ocorre porque, com uma correlação positiva entre duas moedas, uma abordagem de curto e longo prazo resultaria em ganhos de uma posição de moeda compensando as perdas da outra. Por outro lado, se a correlação for negativa, uma estratégia de longo prazo resultaria em um hedge efetivo no caso de movimentação da moeda.
A compensação de exposição também pode ser feita para compensar os riscos de contrapeso de uma grande carteira ou empresa financeira entre suas carteiras. Como estratégia de gerenciamento de risco corporativo, se o portfólio A de um banco possui 1.000 ações da Apple e outro portfólio B possui 1.000 ações da Apple, as posições e a exposição ao preço da Apple podem ser compensadas no nível gerencial.
A compensação de exposição geralmente se refere à compensação que ocorre dentro de uma organização entre suas várias unidades, projetos ou carteiras - tornando-a uma compensação unilateral. No caso de compensação com outra parte (por exemplo, no caso de troca de moeda), isso seria considerado compensação bilateral ou mesmo multilateral.
Exemplo de compensação de exposição
Suponha que a Widget Co., localizada no Canadá, tenha importado máquinas dos Estados Unidos e exporte regularmente para a Europa. A empresa deve pagar US $ 10 milhões ao seu fornecedor de máquinas nos Estados Unidos em três meses, momento em que também espera receber 5 milhões de euros e 1 milhão de francos suíços por suas exportações. A taxa spot é de EUR 1 = US $ 1, 35 e CHF 1 = US $ 1, 10. Como a Widget Co. pode usar a rede de exposição para se proteger?
A exposição cambial líquida da empresa é de US $ 2, 15 milhões (ou seja, US $ 10 milhões - [(5 x 1, 35) + (1 x 1, 10)]). Se a Widget Co. estiver confiante de que o dólar canadense irá se valorizar nos próximos três meses, isso não faria nada, pois um dólar canadense mais forte resultaria em dólares americanos ficando mais baratos em três meses. Por outro lado, se a empresa estiver preocupada com a desvalorização do dólar canadense em relação ao dólar, poderá optar por travar sua taxa de câmbio em três meses por meio de um contrato a termo ou uma opção de moeda. A compensação de exposição é, portanto, uma maneira mais eficiente de gerenciar a exposição cambial, visualizando-a como um portfólio, em vez de cobrir cada exposição cambial separadamente.
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