Swap de LIBOR em atraso
Um swap LIBOR em atraso é semelhante a um swap regular ou de baunilha, mas o lado da taxa flutuante é definido no final do período de redefinição, em vez de no início. Essa taxa é então aplicada retroativamente.
A definição rápida é que um swap de baunilha define a taxa antecipadamente e paga mais tarde (em atraso) enquanto um swap em atraso define e paga mais tarde (em atraso).
Essa troca tem vários outros nomes, incluindo: troca de atrasados, troca de redefinição, troca de back-set e troca de redefinição atrasada.
Compreendendo uma troca de LIBOR em atraso
A estrutura LIBOR em atraso foi introduzida em meados da década de 1980 para permitir que os investidores aproveitassem as taxas de juros potencialmente em queda. É uma estratégia usada por investidores e mutuários que são direcionais sobre as taxas de juros e que acreditam que eles cairão.
As transações de swap trocam os fluxos de caixa dos investimentos de taxa fixa pelos de investimentos de taxa flutuante. A taxa flutuante geralmente é baseada em um índice, como a Taxa Interbancária de Londres (LIBOR), mais um valor predeterminado. LIBOR é a taxa de juros à qual os bancos podem emprestar fundos de outros bancos no mercado de moedas estrangeiras. Normalmente, todas as taxas definidas no início do swap e, se aplicável, no início dos períodos de redefinição subsequentes até o vencimento do swap.
A definição de "atrasados" é o dinheiro devido e deveria ter sido pago mais cedo. No caso de um swap LIBOR em atraso, a definição se inclina mais para o cálculo do pagamento, em vez do pagamento em si.
Em um swap de baunilha regular ou simples, a taxa flutuante é definida no início do período de redefinição e paga no final desse período. Para um swap em atraso, a principal diferença é quando o contrato de swap avalia a taxa LIBOR e determina qual deve ser o pagamento. Em um swap de baunilha, a taxa LIBOR no início do período de redefinição é a taxa básica. Em uma troca em atraso, a taxa LIBOR no final do período de redefinição é a taxa básica.
Usando um swap LIBOR-Em-atraso
O lado da taxa flutuante de um swap de baunilha, neste caso, LIBOR, é redefinido a cada data de redefinição. Se a LIBOR de três meses for a taxa básica, o pagamento da taxa flutuante no swap ocorrerá em três meses e, em seguida, a LIBOR de três meses atual determinará a taxa para o próximo período. Para um swap em atraso, a taxa do período atual é de três meses, para cobrir o período que acabou de terminar. A taxa para o segundo período de três meses define seis meses no contrato e assim por diante.
Se um investidor acreditar que a LIBOR cairá nos próximos anos e apenas quiser explorar essa possibilidade, espera que ela seja menor no final de cada período de reinicialização do que no início. O investidor pode entrar em um contrato de swap para receber a LIBOR e pagar a LIBOR em atraso durante a vigência do contrato. Observe que as duas taxas são flutuantes, neste caso.
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