Lambda
Um dos "gregos", lambda, é a razão entre a variação do preço em dólar de uma opção e a variação de 1% na volatilidade esperada do preço, também chamada volatilidade implícita, de um ativo subjacente. Lambda informa aos investidores quanto o preço de uma opção mudará para uma determinada alteração na volatilidade implícita, mesmo que o preço real do subjacente permaneça o mesmo.
O valor da Lambda é maior quanto mais longe a data de vencimento de uma opção é e cai à medida que a data de vencimento se aproxima. Assim como cada opção individual possui uma lambda, um portfólio de opções possui uma lambda líquida que é determinada pela soma das lambdas de cada posição individual.
Na análise de opções, o lambda é usado de forma intercambiável com os termos vega, kappa e sigma.
QUEBRANDO Lambda
O Lambda muda quando há grandes movimentos de preço, ou aumento da volatilidade, no ativo subjacente. Por exemplo, se o preço de uma opção subir mais 10% quando a volatilidade aumentar 5%, seu valor lambda será 2, 0. O Lambda é calculado pelo movimento do preço dividido pelo aumento da volatilidade.
Se o lambda for alto, o valor da opção é muito sensível a pequenas mudanças na volatilidade. Se o lambda for baixo, as alterações na volatilidade não terão muito efeito sobre a opção. Um lambda positivo está associado a uma opção longa e significa que a opção se torna mais valiosa à medida que a volatilidade aumenta. Por outro lado, um lambda negativo é associado a uma opção curta e significa que a opção se torna mais valiosa à medida que a volatilidade diminui.
Lambda é uma das opções mais importantes dos gregos. Outras opções importantes dos gregos incluem:
- Delta, que mede o impacto de uma mudança no preço do ativo subjacente
- Gama, que mede a taxa de variação do delta
- Teta, que mede o impacto de uma mudança no tempo restante até a expiração, também conhecida como decaimento do tempo
Lambda em ação
Se uma ação da ABC for negociada a US $ 40 em abril e uma compra de 45 de maio for vendida por US $ 2. O lambda da opção é 0, 15 e a volatilidade é 20%.
Se a volatilidade subjacente aumentar de 1% para 21%, teoricamente, o preço da opção deverá subir para US $ 2 + (1 x 0, 15) = US $ 2, 15.
Como alternativa, se a volatilidade diminuir de 3% para 17%, a opção deverá cair para $ 2 - (3 x 0, 15) = $ 1, 55
Volatilidade implícita
Volatilidade implícita é a volatilidade estimada, ou giros, do preço de um título e é mais comumente usada na precificação de opções. Normalmente, mas nem sempre, a volatilidade implícita aumenta enquanto o mercado está em baixa, ou quando os investidores acreditam que o preço do ativo diminuirá com o tempo. Geralmente, mas nem sempre, diminui quando o mercado está em alta, ou quando os investidores acreditam que o preço aumentará com o tempo. Este movimento é devido à crença comum de que os mercados em baixa são mais arriscados que os mercados em alta. A volatilidade implícita é uma maneira de estimar as flutuações futuras do valor de um título com base em certos fatores preditivos.
Como afirmado anteriormente, o lambda mede a variação teórica do preço percentual para cada movimento percentual na volatilidade implícita. A volatilidade implícita (IV) é calculada usando um modelo de precificação de opções e determina quais são os preços atuais de mercado que estão estimando a volatilidade futura de um ativo subjacente. No entanto, a volatilidade implícita pode divergir da volatilidade futura realizada.
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