Os altos e baixos das ofertas públicas iniciais

Encorajados por enormes aumentos nos preços das ações de empresas que foram abertas recentemente, proprietários e parceiros de empresas de capital fechado consideram uma oferta pública inicial (IPO) como o caminho para a riqueza. Muitas empresas buscam IPOs como um meio de aumentar a quantidade de financiamento disponível para a empresa e possivelmente gerar bilhões para os proprietários no processo.

Mas há muitos obstáculos, desvios e becos sem saída nesse caminho esperado para pacotes de dinheiro da bolsa. E muitas empresas que pensam estar preparadas para o grande momento com uma Bolsa de Valores de Nova York ou IPO da Nasdaq podem estar longe de estar prontas.

A abertura de capital - uma oferta pública inicial de ações - pode ser um meio eficaz de levantar dinheiro para empreendimentos corporativos. Porém, antes de tomar as preparações complexas, caras e demoradas e de incorrer nos riscos envolvidos, a vantagem e a desvantagem dessa mudança devem ser totalmente avaliadas.

A vantagem de se tornar público

Com uma infusão de caixa derivada da venda de ações, a empresa pode expandir seus negócios sem ter que tomar empréstimos de fontes tradicionais, evitando assim pagar juros. Esse dinheiro "gratuito" gasto em iniciativas de crescimento pode resultar em um resultado final melhor. Pode ser gasto novo capital em marketing e publicidade, contratação de pessoal mais experiente que exija pacotes de remuneração lucrativos, pesquisa e desenvolvimento de novos produtos e serviços, renovação da planta física ou nova construção e dezenas de outros programas para expandir os negócios e melhorar lucratividade.

Com mais dinheiro nos cofres da empresa, compensação adicional também pode ser oferecida a investidores, acionistas, fundadores e proprietários, parceiros, gerência sênior e funcionários inscritos nos planos de aquisição de ações.

As ações e opções de ações da empresa podem ser usadas como um programa de incentivo eficaz. Ao recrutar talentosos executivos da alta administração, as opções de ações são um incentivo atraente. Para os funcionários, um programa de bônus por ações ou opções com base no desempenho é um meio eficaz de aumentar a produtividade e o sucesso gerencial. Ações e opções também podem ser usadas em outras formas de remuneração.

Depois que a empresa for aberta, ações adicionais poderão ser facilmente vendidas para aumentar o capital. Uma empresa de capital aberto com ações com desempenho bem-sucedido geralmente achará mais fácil pedir dinheiro emprestado e a uma taxa mais favorável quando for necessário capital adicional.

Uma empresa de capital aberto também pode ter mais influência nas negociações com fornecedores e ser mais atraente para os clientes. Esse é um aspecto crítico de um negócio, e uma empresa que mantém baixos os custos do fornecedor pode apresentar melhores margens de lucro. Os clientes geralmente têm uma melhor percepção das empresas presentes em uma grande bolsa de valores, outra vantagem sobre as empresas de capital fechado. Isso se deve em grande parte ao exame regular das auditorias e demonstrações financeiras das empresas públicas.

Uma empresa de capital aberto transmite uma imagem positiva (se os negócios correm bem) e atrai pessoal de alta qualidade em todos os níveis, incluindo a gerência sênior. Essas empresas são orientadas para o crescimento, respondem a um conselho de administração e acionistas que exigem continuamente maior lucratividade e são rápidas em corrigir problemas de gerenciamento e substituir executivos seniores com desempenho insatisfatório.

A desvantagem de se tornar público

Depois que uma empresa abre seu capital, suas finanças e quase tudo, incluindo suas operações comerciais, ficam abertas ao escrutínio do governo e do público. São realizadas auditorias periódicas e são necessários relatórios trimestrais e anuais. As finanças da empresa e outros dados comerciais estão disponíveis ao público, que às vezes pode funcionar contra os interesses da empresa. Uma leitura cuidadosa desses relatórios pode determinar com precisão o fluxo de caixa e a dignidade de crédito de uma empresa, o que pode não ser percebido como positivo.

A empresa está sujeita à supervisão e regulamentação da SEC, incluindo requisitos rígidos de divulgação. Entre as divulgações necessárias, há informações sobre o pessoal da alta administração, incluindo remuneração, que é frequentemente criticada pelas partes interessadas.

A empresa está sujeita a ações dos acionistas, garantidas ou não. As ações judiciais podem se basear em alegações de autonegociação ou uso de informações privilegiadas. Eles podem contestar a remuneração de executivos ou questionar as principais decisões da administração. Um único acionista insatisfeito que entra com uma ação pode causar problemas caros e demorados para uma empresa de capital aberto.

A preparação para o IPO é cara, complexa e demorada. Advogados, banqueiros de investimento e contadores são necessários, e muitas vezes consultores externos devem ser contratados. Pode levar um ano ou mais para se preparar para um IPO. As condições de negócios e de mercado podem mudar radicalmente nesse período, e pode não ser mais um momento propício para uma abertura de capital, tornando inútil o trabalho e as despesas de preparação.

A pressão por rentabilidade a cada trimestre é um desafio difícil para a equipe de gerenciamento sênior. O não cumprimento dos números ou previsões de metas geralmente resulta em um declínio no preço das ações. Além disso, a queda dos preços das ações estimula o dumping adicional, corroendo ainda mais o valor das ações.

Antes que os compradores e detentores originais das ações do IPO possam liquidar suas posições, um período de não venda é frequentemente imposto para evitar vendas imediatas. Durante esse período, o preço das ações pode diminuir, resultando em uma perda. E, novamente, as condições de negócios e de mercado podem mudar durante esse período em detrimento do preço das ações.

A linha inferior

À distância, um IPO pode parecer um meio perfeito de ganhar dinheiro. De perto, as muitas falhas se tornam aparentes. Isso não deve dissuadir uma empresa de abrir seu capital, no entanto. Desde que todos os prós e contras tenham sido entendidos e avaliados, e todos os riscos inerentes avaliados, se as circunstâncias forem adequadas, um IPO pode abrir novas oportunidades lucrativas para uma empresa pronta para ser negociada publicamente.

Mas um IPO não é um gerador de dinheiro garantido para empresas e / ou acionistas. Algumas empresas ficaram muito desapontadas com o desempenho dos preços dos IPOs. Finalmente, para as empresas atualmente sendo negociadas em bolsa, a iniciativa oposta - tornar uma empresa pública privada - pode eventualmente se mostrar mais lucrativa do que uma oferta pública inicial.